Tensions sur le cuivre au plus haut depuis cinq ans: le LME prend des mesures d’urgence

Les prix du cuivre ont atteint des sommets historiques cette semaine, la baisse des stocks du London Metal Exchange et la multiplication des perturbations de l'offre ayant plongé le marché physique dans sa situation la plus tendue depuis des années. Le 12 août, le cuivre sur le Comex a atteint 6,7140 dollars la livre, soit environ 14 800 dollars la tonne, dépassant le précédent record établi quelques jours plus tôt.tradingeconomics

Ce rallye s'est accompagné d'un net élargissement de la structure de déport du LME, le contrat à livraison septembre grimpant vendredi à une prime de plus de 260 dollars par rapport aux contrats à terme d'octobre, soit l'écart mensuel le plus important depuis un squeeze historique en 2021. En réponse, le LME a introduit des mesures d'urgence pour contenir l'envolée des cours au comptant, notamment une nouvelle règle limitant le déport sur les contrats de cuivre « tomorrow-next » à un maximum de 0,50 % du prix au comptant de la veille.aegis-hedging+1

Fonte des stocks et multiplication des perturbations de l'offre

Les stocks dans les entrepôts du LME ont fortement baissé pour s'établir à 214 550 tonnes, soit une baisse d'environ 14 % depuis la fin juillet et de plus de 46 % par rapport à leur niveau de début mai, qui atteignait près de 401 000 tonnes. Reuters a rapporté que 58 % des stocks restants sont bloqués sous forme de promesses de retrait annulées en attente d'enlèvement.carboncredits

Les difficultés d'approvisionnement se multiplient dans les principales régions productrices. Le Chili, premier producteur mondial de cuivre, a revu à la baisse ses perspectives de production pour le deuxième trimestre consécutif. L'entreprise publique Codelco prévoit une production pour 2026 comprise entre 1,331 et 1,357 million de tonnes, en raison du vieillissement des installations et d'un niveau d'endettement élevé. En Indonésie, la fonderie de Gresik, qui traite le minerai de la mine de Grasberg opérée par Freeport-McMoRan ↘ 0.06%, est à l'arrêt depuis une fuite de chaudière signalée le 8 août. La République démocratique du Congo a également interdit les exportations de concentrés de cuivre et de cobalt, ce qui accentue les tensions sur un marché des concentrés déjà sous pression.carboncredits

La demande structurelle dépasse la nouvelle offre

L'International Copper Study Group prévoit une croissance de la production minière mondiale de seulement 1,6 % en 2026, contre une prévision antérieure de 2,3 %. Pendant ce temps, la demande liée à l'électrification, notamment les réseaux électriques, les véhicules électriques, les énergies renouvelables et les centres de données dédiés à l'IA, continue de s'accélérer. L'Agence internationale de l'énergie estime que le marché du cuivre pourrait faire face à un déficit d'offre de 30 % d'ici 2035 selon le portefeuille de projets actuel.carboncredits

CNBC a rapporté que cette hausse reflète la tension sur l'offre et les perturbations plutôt qu'une accélération générale de la croissance mondiale. La modération de l'indice des prix à la consommation aux États-Unis pour le mois de juillet, montrant une inflation à 3,4 % sur un an contre 3,5 % en juin, a apaisé les craintes de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale, apportant un soutien supplémentaire aux matières premières.cnbc+1

Le marché guette un nouveau durcissement

Les nouveaux projets de cuivre nécessitent en moyenne 17 ans entre la découverte et la production, et la teneur des minerais a chuté d'environ 40 % depuis 1991. Alors que les stocks continuent de s'épuiser et que des mesures d'urgence sont désormais en place sur la bourse, le marché du cuivre est confronté à une question bien connue depuis 2021: des restrictions administratives peuvent-elles freiner un squeeze alimenté par la rareté physique?carboncredits