Chine : contraction record des prêts bancaires en juillet face à une demande en berne

Les nouveaux prêts en yuan en Chine se sont contractés de 340 milliards de yuans (50,4 milliards de dollars) en juillet, signant la plus forte baisse mensuelle de l'histoire et dépassant largement les prévisions. La faible demande de crédit des ménages et des entreprises souligne les difficultés persistent auxquelles fait face la deuxième économie mondiale.

Une baisse record des prêts qui déjoue les prévisions

Les données publiées vendredi par la Banque populaire de Chine montrent qu'il s'agit de la deuxième contraction cette année, après un recul de 10 milliards de yuans en avril. Les analystes interrogés par Reuters s'attendaient à ce que les nouveaux prêts en yuan atteignent 45 milliards de yuans, tandis que les économistes sondés par The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.77% prévoyaient 280 milliards de yuans de nouveaux crédits. Le chiffre réel s'inscrit très en deçà de ces deux estimations.reuters+1

Les prêts aux ménages, y compris les crédits immobiliers, ont diminué de 460,3 milliards de yuans en juillet après une hausse de 264,6 milliards en juin, tandis que les prêts aux entreprises ont chuté de 130 milliards de yuans après une progression de 1 500 milliards le mois précédent, selon les calculs de Reuters. Le total des nouveaux prêts s'est élevé à 10 380 milliards de yuans pour les sept premiers mois de 2026, contre 12 870 milliards un an plus tôt.reuters

« Les nouveaux prêts bancaires ont enregistré une contraction record, ce qui traduit des remboursements nets de prêts par les ménages et un repli de la demande de crédits à long terme des entreprises », ont souligné les économistes de Barclays ↗ 0.18% dans une note.marketscreener

Le crédit global résiste grâce aux obligations d'État

Le financement social global, une mesure plus large du crédit, s'est établi à 1 410 milliards de yuans, soit un niveau supérieur à la prévision médiane de Bloomberg de 1 000 milliards de yuans, porté par des émissions d'obligations publiques d'environ 1 200 milliards de yuans. L'encours total du financement social a augmenté de 7,4 % sur un an en juillet, un rythme inchangé par rapport à juin.finance.yahoo+1

La masse monétaire au sens large (M2) a progressé de 7,7 % sur un an, un chiffre inférieur aux 7,9 % prévus et en baisse par rapport aux 8 % de juin. La croissance de l'encours des prêts en yuan s'est ralentie pour atteindre un plus bas historique de 5,1 %.reuters

Mutation structurelle et perspectives politiques

La PBOC fait valoir que la transition de l'économie, qui s'éloigne d'une croissance tirée par l'immobilier pour se tourner vers des secteurs technologiques moins dépendants des prêts bancaires, modifie structurellement la dynamique du crédit. Le financement obligataire a récemment dépassé les prêts bancaires dans les nouveaux crédits pour la première fois, stimulé par la forte hausse des ventes de titres de dette publique.finance.yahoo+1

Pantheon Macroeconomics a souligné que la récente entrée en bourse marquante du fabricant de puces mémoire CXMT illustre la façon dont les entreprises technologiques se tournent vers les marchés boursiers plutôt que vers les emprunts bancaires pour se financer. Mercredi, la PBOC a déclaré qu'elle maintiendrait une orientation monétaire assouplie de manière appropriée, sans toutefois annoncer explicitement de baisses de taux.marketscreener+1

Alors que l'activité manufacturière, les services et le secteur de la construction se sont tous contractés en juillet, les intervenants de marché s'attendent à une pression accrue en faveur de nouvelles mesures d'assouplissement si la demande de crédit des ménages demeure durablement faible.reuters+1