LME innfører hastetiltak når kobberskvis når femårstopp

Kobberprisene steg til rekordhøye nivåer denne uken da krympende lagre ved Metal Exchange i London (LME) og økende tilbudsforstyrrelser skjøv det fysiske markedet inn i sin strammeste tilstand på flere år. Den 12. august nådde Comex-kobber 6,7140 dollar pundet: omtrent 14 800 dollar per tonn, noe som overgikk den forrige rekorden satt bare dager tidligere.tradingeconomics

Rallyet har blitt ledsaget av en kraftig utvidelse av LMEs backwardation-struktur. Kontrakten for levering i september hoppet til en premie på mer enn 260 dollar over oktober-futures på fredag, den største enmånedersspredningen siden en historisk skvis i 2021. Som svar innførte LME hastetiltak for å begrense det løpske rallyet i spotprisene, inkludert en ny regel som begrenser backwardation i tomorrow-next-kobberkontrakter til maksimalt 0,50 % av forrige dags kontantpris.aegis-hedging+1

Lagrene tømmes mens tilbudsforstyrrelsene øker

LME-lagerbeholdningene har falt kraftig og står nå på 214 550 tonn: ned rundt 14 % siden slutten av juli og mer enn 46 % under nivået fra starten av mai på omtrent 401 000 tonn. Reuters rapporterte at 58 % av den gjenværende beholdningen er bundet opp i kansellerte lagersedler som venter på utlevering.carboncredits

Motvinden på tilbudssiden mangedobler seg på tvers av viktige produserende regioner. Chile, verdens største kobberprodusent, har kuttet sine produksjonsutsikter for andre kvartal på rad. Det statlige Codelco venter en produksjon i 2026 på mellom 1,331 millioner og 1,357 millioner tonn som følge av eldende anlegg og høy gjeld. I Indonesia har Gresik-smelteverket, som foredler malm fra Freeport-McMoRans ↘ 3.45% Grasberg-gruve, vært ute av drift siden en kjelelekkasje ble rapportert 8. august. Den demokratiske republikken Kongo har også lagt ned forbud mot eksport av kobber- og kobaltkonsentrat, noe som strammer til et allerede presset konsentratmarked ytterligere.carboncredits

Strukturell etterspørsel passerer nytt tilbud

International Copper Study Group venter at den globale gruveproduksjonen vil vokse med bare 1,6 % i 2026, ned fra en tidligere prognose på 2,3 %. Samtidig fortsetter etterspørselen fra elektrifisering: inkludert strømnett, elbiler, fornybar energi og AI-datasentre: å akselerere. Det internasjonale energibyrået (IEA) anslår at kobbermarkedet kan stå overfor et tilbudsunderskudd på 30 % innen 2035 med nåværende prosjektplaner.carboncredits

CNBC rapporterte at oppgangen reflekterer stramt tilbud og forstyrrelser snarere enn en bred akselerasjon i den globale veksten. Den svakere konsumprisindeksen fra USA for juli, som viste en inflasjon på 3,4 % år over år mot 3,5 % i juni, dempet frykten for ytterligere rentehevinger fra Federal Reserve og ga ekstra støtte til råvarer.cnbc+1

Markedet følger med på ytterligere tilstramming

Nye kobberprosjekter tar i gjennomsnitt 17 år fra funn til produksjon, og malmkvaliteten har falt med rundt 40 % siden 1991. Med lagre som fortsetter å tømmes og børsens hastetiltak i spill, står kobbermarkedet overfor et spørsmål kjent fra 2021: om administrative grep kan holde tilbake en skvis drevet av fysisk knapphet.carboncredits