Yen, tarihi ABD-Japonya müdahalesinin ardından kazançlarını geri verdi

Japon yeni, geçen haftaki tarihi ABD-Japonya ortak müdahalesinin Pazartesi günü USD/JPY paritesini kısa süreliğine 155.20 seviyesine çekmesinin ardından Perşembe günü dolar karşısında değer kaybetmeye devam ederek 157.70 seviyesine doğru sürüklendi. Parite, müdahale sonrası gördüğü dip seviyeden yaklaşık iki büyük figür geri çekilerek, müdahalenin sürdürülebilir bir politika desteği olmadan etkisini yitirdiği tanıdık bir modeli bir kez daha ortaya koydu.mufgresearch+2

Müdahale Öncesi Rekor Pozisyonlanma

MUFG Research'ten gelen yeni veriler, müdahale öncesindeki spekülatif pozisyonlanmanın boyutunu gözler önüne serdi. Japon bireysel forex yatırımcıları, parite yükseldikçe ve resmi bir müdahale beklentisi arttıkça, Haziran ayında 17.65 milyar dolarlık rekor bir zımni USD/JPY kısa pozisyonu oluşturmuştu. Bu pozisyon, müdahalenin muhtemel toplam büyüklüğünden bile daha fazlaydı.mufgresearch

Kurumsal pozisyonlanma ise farklı bir hikaye anlattı. IMM verilerine göre, varlık yöneticileri, kurumsal yatırımcılar ve kaldıraçlı fonlar arasındaki kısa yen pozisyonları 2024 rekorlarına yakındı. Bu durum, müdahalenin kurumsal kısa pozisyonları sıkıştırırken, zaten bu harekete hazırlıklı olan Japon bireysel yatırımcıların düşüş sırasında USD/JPY alıcısı haline gelerek müdahalenin etkisini kısıtladığı anlamına geliyordu.mufgresearch

Doların Zayıflığı Sürüyor, Ancak Faiz Farkı Baskın

Dolar endeksi, birçok olumsuz faktörün bir araya gelmesiyle altı haftanın en düşük seviyesine yakın seyretti. MUFG'ye göre, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in yenin güçlenmesine verdiği destek ve yuanın da değerinin altında olabileceğine dair yorumları, Asya para birimleri karşısında dolarda değer kaybına yönelik ince bir değişime işaret etti. Başkan Trump'ın "çok iyi görüşmeler" olarak nitelendirdiği süreç sonrası İran geriliminin azalması ve ham petrol fiyatlarındaki düşüş, doların güvenli liman talebini daha da zayıflattı.tekedia+1

Ancak analistler, tek başına müdahalenin ABD-Japonya faiz farkını aşamayacağını vurguladı. CIBC Capital Markets G10 FX Stratejisi Başkanı Jeremy Stretch, Japonya Merkez Bankası'ndan daha agresif bir sıkılaşma, Fed faiz beklentilerinde azalma veya daha düşük petrol fiyatları olmadıkça bu hamlenin "sadece bir kontrol egzersizinden ibaret" olduğunu belirtti.tekedia

Cuma Günkü İstihdam Verileri Yeni Katalizör Olabilir

Piyasanın dikkati şimdi Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam raporuna çevrilmiş durumda. Reuters anketine katılan ekonomistler yaklaşık 80,000 kişilik istihdam artışı ve işsizlik oranının %4.2'de sabit kalmasını bekliyor. Zayıf bir veri, Fed faiz beklentilerini değiştirebilir ve carry trade işlemlerini cazip kılan getiri farkını daraltarak yene herhangi bir müdahaleden daha kalıcı bir destek sunabilir. Japonya Merkez Bankası'nın 17-18 Eylül toplantısı da, yatırımcıların Haziran ayındaki borçlanma maliyetlerini 31 yılın zirvesine taşıyan hamlenin ardından yeni faiz artışlarını takip etmesiyle potansiyel bir dönüm noktası olarak görülüyor.finimize+1