Το γεν χάνει τα κέρδη από την ιστορική παρέμβαση ΗΠΑ-Ιαπωνίας

Το ιαπωνικό γεν συνέχισε να χάνει έδαφος έναντι του δολαρίου την Πέμπτη, διολισθαίνοντας ξανά προς τα 157,70 μετά την ιστορική κοινή παρέμβαση ΗΠΑ-Ιαπωνίας την περασμένη εβδομάδα, η οποία ώθησε προσωρινά το ζεύγος USD/JPY στα 155,20 τη Δευτέρα. Το ζεύγος νομισμάτων έχει πλέον ανακτήσει περίπου δύο μεγάλες μονάδες από το χαμηλό μετά την παρέμβαση, υπογραμμίζοντας το γνώριμο μοτίβο όπου η παρέμβαση εξασθενεί χωρίς συνεχή υποστήριξη από την πολιτική.mufgresearch+2

Το ρεκόρ θέσεων πριν από την κίνηση

Νέα δεδομένα από την MUFG Research αποκάλυψαν την κλίμακα των κερδοσκοπικών θέσεων πριν από την παρέμβαση. Οι Ιάπωνες ιδιώτες επενδυτές στο περιθώριο (margin FX) είχαν δημιουργήσει τον Ιούνιο θέσεις short στο USD/JPY ύψους 17,65 δισ. δολαρίων, το μεγαλύτερο ποσό που έχει καταγραφεί ποτέ, καθώς το ζεύγος σημείωνε άνοδο και οι επενδυτές προέβλεπαν επίσημη δράση. Η θέση αυτή ξεπέρασε το πιθανό συνολικό μέγεθος της ίδιας της παρέμβασης.mufgresearch

Οι θεσμικές θέσεις έδειξαν μια διαφορετική εικόνα. Οι θέσεις short στο γεν μεταξύ διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων, θεσμικών επενδυτών και μοχλευμένων κεφαλαίων ήταν κοντά στο ρεκόρ του 2024, σύμφωνα με τα στοιχεία της IMM. Αυτός ο συνδυασμός σήμαινε ότι η παρέμβαση πίεσε τους θεσμικούς παίκτες με θέσεις short, ενώ οι Ιάπωνες ιδιώτες επενδυτές, που ήταν ήδη προετοιμασμένοι για την κίνηση, πιθανότατα έγιναν ενεργοί αγοραστές του USD/JPY κατά την πτώση, περιορίζοντας μέρος του αντίκτυπου της παρέμβασης.mufgresearch

Η αδυναμία του δολαρίου επιμένει, αλλά το επιτοκιακό χάσμα κυριαρχεί

Ο δείκτης δολαρίου διατηρήθηκε κοντά σε χαμηλό έξι εβδομάδων καθώς συνέκλιναν πολλαπλοί αρνητικοί παράγοντες. Η υποστήριξη του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ, Scott Bessent, για την ισχύ του γεν, καθώς και τα ευρύτερα σχόλιά του που υποδηλώνουν ότι το γουάν μπορεί επίσης να είναι υποτιμημένο, σηματοδότησαν μια λεπτή στροφή προς την υποτίμηση του δολαρίου έναντι των ασιατικών νομισμάτων, σύμφωνα με την MUFG. Η εκτόνωση των εντάσεων με το Ιράν μετά από όσα ο Πρόεδρος Trump χαρακτήρισε ως «πολύ καλές συζητήσεις» και η υποχώρηση των τιμών του αργού πετρελαίου μείωσαν περαιτέρω τη ζήτηση για το δολάριο ως ασφαλές καταφύγιο.tekedia+1

Ωστόσο, οι αναλυτές τόνισαν ότι η παρέμβαση από μόνη της δεν μπορεί να υπερνικήσει τη θεμελιώδη διαφορά επιτοκίων ΗΠΑ-Ιαπωνίας. Ο Jeremy Stretch, επικεφαλής στρατηγικής συναλλάγματος G10 στην CIBC Capital Markets, χαρακτήρισε την ενέργεια «τίποτα περισσότερο από μια άσκηση περιορισμού» ελλείψει πιο επιθετικής σύσφιξης από την Τράπεζα της Ιαπωνίας, μειωμένων προσδοκιών για τα επιτόκια της Fed ή χαμηλότερων τιμών πετρελαίου.tekedia

Η μισθοδοσία της Παρασκευής ως ο επόμενος καταλύτης

Η προσοχή της αγοράς στρέφεται τώρα στην έκθεση για τη μη γεωργική μισθοδοσία στις ΗΠΑ την Παρασκευή, με τους οικονομολόγους σε έρευνα του Reuters να αναμένουν περίπου 80.000 νέες θέσεις εργασίας και σταθερή ανεργία στο 4,2%. Μια αδύναμη μέτρηση θα μπορούσε να μεταβάλει τις προσδοκίες για τα επιτόκια της Fed και να περιορίσει το χάσμα των αποδόσεων που διατηρεί ελκυστικά τα carry trades, προσφέροντας ενδεχομένως στο γεν πιο διαρκή υποστήριξη από οποιοδήποτε μεμονωμένο επεισόδιο παρέμβασης. Η συνεδρίαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας στις 17-18 Σεπτεμβρίου θεωρείται επίσης όλο και περισσότερο ως πιθανό σημείο καμπής, με τους επενδυτές να αναμένουν περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων μετά την κίνηση του Ιουνίου που οδήγησε το κόστος δανεισμού στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 31 ετών.finimize+1