Jeni menetti voittonsa historiallisen Yhdysvaltain ja Japanin intervention jälkeen

Japanin jeni jatkoi heikentymistään dollaria vastaan torstaina, palaten kohti 157,70 tasoa sen jälkeen, kun viime viikon historiallinen Yhdysvaltain ja Japanin yhteisinterventio työnsi USD/JPY-parin maanantaina hetkellisesti 155,20 tasolle. Valuuttapari on nyt peruuttanut noin kaksi suurta lukua intervention jälkeisestä pohjalukemastaan, mikä korostaa tuttua kaavaa, jossa interventiot hiipuvat ilman jatkuvaa poliittista tukea.mufgresearch+2

Ennätyksellinen positio edelsi liikettä

Uudet tiedot MUFG Researchilta paljastivat spekulatiivisen position koon ennen interventiota. Japanilaisilla vähittäiskaupan valuuttakauppiailla oli kesäkuussa ennätyksellinen 17,65 miljardin dollarin implisiittinen lyhyt USD/JPY-positio, joka oli suurin koskaan kirjattu, kun pari nousi ja kauppiaat odottivat virallisia toimia. Positio ylitti itse intervention todennäköisen kokonaiskoon.mufgresearch

Institutionaalinen positio kertoi toisenlaisen tarinan. Varainhoitajien, institutionaalisten sijoittajien ja vivutettujen rahastojen lyhyet jenipositiot olivat lähellä vuoden 2024 ennätystään IMM-tietojen mukaan. Tämä yhdistelmä tarkoitti, että interventio puristi institutionaalisia lyhyitä positioita, kun taas japanilaiset vähittäiskauppiaat, jotka olivat jo asemoituneet liikettä varten, muuttuivat todennäköisesti aktiivisiksi USD/JPY-ostajiksi laskun aikana, mikä rajoitti intervention vaikutusta.mufgresearch

Dollarin heikkous jatkuu, mutta korkoero hallitsee

Dollarindeksi pysyi lähellä kuuden viikon pohjalukemia useiden vastatuulien kohdatessa. Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessentin tuki jenin vahvuudelle, sekä hänen laajemmat kommenttinsa siitä, että renminbi saattaa myös olla aliarvostettu, viestivät hienovaraisesta muutoksesta kohti dollarin devalvaatiota Aasian valuuttoja vastaan, MUFG:n mukaan. Iranin jännitteiden lieventyminen presidentti Trumpin "erittäin hyviksi" kuvailemien keskustelujen jälkeen ja raakaöljyn hintojen lasku heikensivät entisestään dollarin kysyntää turvasatamana.tekedia+1

Analyytikot korostivat kuitenkin, että interventio yksinään ei voi voittaa perustavanlaatuista Yhdysvaltain ja Japanin korkoeroa. CIBC Capital Marketsin G10-valuuttastrategian johtaja Jeremy Stretch kutsui toimia "vain hillintäharjoitukseksi" ilman Japanin keskuspankin aggressiivisempaa kiristystä, Fedin korko-odotusten laskua tai alhaisempia öljyn hintoja.tekedia

Perjantain työllisyysraportti seuraava katalyytti

Markkinoiden huomio kääntyy nyt perjantain Yhdysvaltain maatalouden ulkopuoliseen työllisyysraporttiin, jossa Reutersin kyselyyn vastanneet ekonomistit odottavat noin 80 000 uutta työpaikkaa ja työttömyysasteen pysyvän 4,2 prosentissa. Pehmeä lukema voisi muuttaa Fedin korko-odotuksia ja kaventaa tuottoeroa, joka on pitänyt carry trade -kaupat houkuttelevina, tarjoten mahdollisesti jenille kestävämpää tukea kuin mikään yksittäinen interventio. Japanin keskuspankin 17.–18. syyskuuta pidettävää kokousta pidetään myös yhä enemmän mahdollisena käännekohtana, ja sijoittajat seuraavat mahdollisia uusia koronnostoja kesäkuun liikkeen jälkeen, joka nosti lainakustannukset 31 vuoden huippuun.finimize+1