Jeninn tapar hagnaði eftir söguleg afskipti Bandaríkjanna og Japans

Japanska jenið hélt áfram að tapa fylgi gagnvart dollar á fimmtudag og færðist aftur í átt að 157,70 eftir söguleg sameiginleg inngrip Bandaríkjanna og Japans í síðustu viku sem ýttu USD/JPY stuttlega niður í 155,20 á mánudag. Gengið hefur nú farið til baka um tvo stóra tölustafi frá lágmarkinu eftir inngripin, sem undirstrikar kunnuglegt mynstur þess að áhrif inngripa fjara út án viðvarandi stefnubreytinga.mufgresearch+2

Metstaða á undan aðgerðunum

Ný gögn frá MUFG Research leiddu í ljós umfang spákaupmennsku fyrir inngripin. Japanskir smásölufjárfestar á gjaldeyrismarkaði höfðu byggt upp metstöðu í skorti á USD/JPY upp á 17,65 milljarða dollara í júní, sem er sú stærsta sem mælst hefur, á meðan parið hækkaði og fjárfestar bjuggust við opinberum aðgerðum. Staðan var líklega stærri en heildarupphæð inngripanna sjálfra.mufgresearch

Staða stofnanafjárfesta var önnur. Skortstaða í jeni meðal eignastýringarfyrirtækja, stofnanafjárfesta og vogunarsjóða var nálægt meti ársins 2024, samkvæmt IMM gögnum. Þessi samsetning þýddi að inngripin þrýstu á skortstöður stofnana á meðan japanskir smásölufjárfestar, sem voru þegar í stöðu fyrir hreyfinguna, urðu líklega virkir kaupendur í USD/JPY á leiðinni niður, sem dró úr áhrifum inngripanna.mufgresearch

Veikleiki dollars viðvarandi en vaxtamunur ræður för

Dollaravísitalan hélt sér nálægt sex vikna lágmarki þar sem margir þættir spiluðu saman. Stuðningur Scott Bessent, fjármálaráðherra Bandaríkjanna, við styrk jensins, og víðtækari ummæli hans um að júan gæti einnig verið vanmetið, bentu til lúmskrar breytingar í átt að gengisfellingu dollars gagnvart asískum gjaldmiðlum, samkvæmt MUFG. Minnkandi spenna í Íran eftir það sem Trump forseti kallaði mjög góðar viðræður og lækkandi hráolíuverð drógu enn frekar úr eftirspurn eftir dollaranum sem öruggri höfn.tekedia+1

Samt sem áður lögðu sérfræðingar áherslu á að inngrip ein og sér geti ekki yfirunnið grundvallar vaxtamun Bandaríkjanna og Japans. Jeremy Stretch, yfirmaður G10 gjaldeyrisstefnu hjá CIBC Capital Markets, kallaði aðgerðina ekkert annað en innilokunaraðgerð án árásargjarnari hertöku Seðlabanka Japans, minni væntinga um vaxtahækkanir Fed eða lægra olíuverðs.tekedia

Atvinnuskýrslan á föstudag næsti hvati

Athygli markaðarins beinist nú að bandarísku atvinnuskýrslunni á föstudag, en hagfræðingar í könnun Reuters búast við um 80.000 nýjum störfum og óbreyttu atvinnuleysi upp á 4,2%. Veik tölfræði gæti breytt væntingum um vexti Fed og minnkað vaxtamuninn sem hefur haldið vaxtamunaviðskiptum aðlaðandi, sem gæti hugsanlega boðið jeninu varanlegri stuðning en nokkur stök inngrip. Fundur Seðlabanka Japans 17. til 18. september er einnig í auknum mæli talinn hugsanlegur vendipunktur, þar sem fjárfestar fylgjast með frekari vaxtahækkunum í kjölfar ákvörðunarinnar í júní um að hækka lántökukostnað í 31 árs hámark.finimize+1