Nvidia’nın kredi riski Alphabet’i aştı: Yapay zeka tahvil dalgası piyasa limitlerini zorluyor

Kredi piyasaları, yapay zeka altyapı patlamasına ilişkin uyarı sinyalleri veriyor. The Wall Street Journal'ın haberine göre altı dev şirket: Nvidia ↘ 1.47%, Alphabet ↘ 3.58%, Meta ↗ 1.02%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 2.24%, Oracle ↘ 3.11% ve SpaceX, bu yıl küresel ölçekte yaklaşık 244 milyar dolarlık şirket tahvili ihraç etti. Bu rakam, geçen yılki 108 milyar dolarlık toplamın iki katından fazlasına denk geliyor. Bu şirketlerin kredi temerrüt takası (CDS) primleri rekor seviyelere ulaşırken, tahvil yatırımcılarının borçla finanse edilen yapay zeka harcama hızından rahatsızlık duyduğuna işaret ediyor.wsj

Nvidia'nın CDS Primleri Yeni Zirveye Ulaştı

Nvidia'nın beş yıllık CDS primleri, Haziran sonundaki yaklaşık 42 baz puandan Temmuz sonu itibarıyla 69 baz puana yükseldi. Bu durum Alphabet'in 64 baz puanlık seviyesini geride bırakırken, çip üreticisi için kayıtlara geçen en büyük genişleme oldu. Sıçrama, Nvidia'nın SoftBank tarafından yönetilen ve toplam maliyeti 500 milyar doları aşabilecek devasa bir Ohio veri merkezi projesi kapsamında OpenAI için yaklaşık 250 milyar dolarlık finansal garanti müzakeresi yürüttüğüne dair 26 Temmuz tarihli haberlerin ardından hız kazandı. Nvidia'nın beş yıllık CDS'i şu anda yaklaşık %5'lik bir kümülatif temerrüt olasılığına işaret ediyor.reuters+4

Yatırımcı İştahı Zayıflıyor

Baskı sadece Nvidia ile sınırlı değil. BlackRock ↘ 0.54%, Meta'nın El Paso, Teksas'taki veri merkezi kampüsüne bağlı 12,5 milyar dolarlık tahvil satışını tamamladı. 2048 vadeli tahvil, 10 yıllık ABD Hazine tahvillerine kıyasla 2,875 puanlık yüksek bir getiri primiyle satıldı. Bu yüksek fiyatlama, büyük teknoloji borçlanma araçlarındaki genel satış dalgasını yansıtıyor. Apollo, büyük teknoloji tahvillerine gelen talep oranının Şubat ayındaki yaklaşık 5 katlık seviyeden Temmuz ayında 2 katın altına gerilediğine dikkat çekti.forbes+1

Moody's Ratings, 23 Temmuz'da yaptığı uyarıda yapay zeka altyapı yarışının teknoloji devlerini "hafif varlıklı modellerden ağır varlıklı modellere" geçmeye zorladığını, doğrudan borcun yaklaşık 460 milyar dolara, kiralama taahhütlerinin ise 1,2 trilyon dolara yükseldiğini belirtti. Kredi derecelendirme kuruluşu, altı dev şirketin toplam sermaye harcamalarının 2026 yılında 785 milyar dolara ulaşacağını ve 2027'de 1 trilyon dolara yaklaşabileceğini öngörüyor.linkedin+2

'FCI > EPS' Uyarısı

Bank of America'dan ↘ 0.36% Michael Hartnett, 26 Temmuz tarihli notunda "FCI > EPS" olarak adlandırdığı yaklaşımı tanıttı. Hartnett, sıkılaşan finansal koşulların etkisinin artık şirket kârlarının sağladığı destekleyici etkiyi aştığını savundu. Kısa vadeli tavsiyesi: "Patlama" beklentilerinin tersine dönmesine karşı korunmak amacıyla savunmacı hisselerde ve uzun vadeli tahvillerde uzun pozisyon alırken, teknoloji ve banka hisselerinde kısa pozisyon almak.news.futunn+1

The Wall Street Journal, Nvidia, SpaceX ve Amazon'un yakın zamandaki 75 milyar dolarlık tahvil ihraçlarında yeni çıkarılan tahvillerin ikincil piyasa işlemlerinde değer kaybettiğini bildirdi. Bu durum, bu tür kağıtları hızlı kâr için yeniden satan yatırımcılar açısından düş kırıklığı yarattı. Wall Street'in 2026 için yapay zeka kaynaklı toplam 300 milyar dolarlık yatırım yapılabilir seviyede tahvil arzı öngörmesiyle birlikte soru artık piyasanın bu borcu emip ememeyeceği değil, hangi fiyattan emeceği.aiweekly+1