„Nvidia“ kredito rizika viršijo „Alphabet“: DI obligacijų tvanas bando rinkos ribas

Kreditų rinkos siunčia įspėjamuosius signalus dėl dirbtinio intelekto infrastruktūros bumo. Šešios didžiosios technologijų bendrovės: „Nvidia“ ↘ 1.47%, „Alphabet“ ↘ 3.58%, „Meta“ ↗ 1.02%, „Amazon“ Amazon.com, Inc. ↘ 2.24%, „Oracle“ ↘ 3.11% ir „SpaceX“, šiais metais visame pasaulyje išplatino maždaug 244 mlrd. JAV dolerių vertės įmonių obligacijų, o tai yra daugiau nei dvigubai daugiau nei praėjusių metų 108 mlrd. JAV dolerių suma, teigia „The Wall Street Journal“. Šių bendrovių kredito įsipareigojimų neįvykdymo sandorių (CDS) priedai pakilo iki rekordinių aukštumų. Tai rodo, kad obligacijų investuotojai pradeda nerimauti dėl skolomis finansuojamo DI išlaidų tempo.wsj

„Nvidia“ CDS maržos pasiekė naujas aukštumas

„Nvidia“ penkerių metų CDS maržos nuo maždaug 42 bazinių punktų birželio pabaigoje pakilo iki 69 bazinių punktų liepos pabaigoje. Jos viršijo „Alphabet“ 64 bazinius punktus ir užfiksavo didžiausią plėtrą lustų gamintojos istorijoje. Šis šuolis paspartėjo po liepos 26 d. pranešimų, kad „Nvidia“ derasi dėl maždaug 250 mlrd. JAV dolerių finansinės garantijos bendrovei „OpenAI“, vykdant masinį duomenų centro projektą Ohajuje, kurį valdo „SoftBank“. Bendra šio projekto vertė gali viršyti 500 mlrd. JAV dolerių. Dabartinė „Nvidia“ penkerių metų CDS marža rodo maždaug 5 proc. kumuliacinę nemokumo tikimybę.reuters+4

Investuotojų apetitas mąžta

Įtampa jaučiama ne tik dėl „Nvidia“. Bendrovė „BlackRock“ ↘ 0.54% baigė 12,5 mlrd. JAV dolerių obligacijų pardavimą, susijusį su „Meta“ duomenų centru El Pase, Teksase. Vertybiniai popieriai su išpirkimo terminu 2048 m. buvo parduoti su 2,875 procentinio punkto pajamingumo priedu, palyginti su JAV 10 metų valstybės obligacijomis. Toki kaina atspindi bendresnį didžiųjų technologijų bendrovių skolų išpardavimą. „Apollo“ pastebėjo, kad didžiųjų technologijų bendrovių obligacijų paklausa gerokai sumažėjo: vasarį paraiškų buvo beveik 5 kartus daugiau nei pasiūla, o liepos mėnesį šis rodiklis smuko iki mažiau nei dvigubo viršijimo.forbes+1

„Moody's Ratings“ liepos 23 d. įspėjo, kad DI infrastruktūros lenktynės verčia technologijų gigantes pereiti „nuo mažai turto reikalaujančių prie daug turto reikalaujančių modelių“. Tiesioginė skola pasiekė maždaug 460 mlrd. JAV dolerių, o nuomos įsipareigojimai išaugo iki 1,2 trln. JAV dolerių. Agentūra prognozuoja, kad šešių didžiųjų bendrovių kapitalo išlaidos 2026 m. pasieks 785 mlrd. JAV dolerių, o 2027 m. gali priartėti prie 1 trln. JAV dolerių.linkedin+2

Įspėjimas „FCI > EPS“

„Bank of America“ ↘ 0.36% analitikas Michaelas Hartnettas liepos 26 d. ataskaitoje pristatė vadinamąją „FCI > EPS“ koncepciją. Jis teigė, kad griežtėjančių finansinių sąlygų poveikis dabar nusveria teigiamą įmonių pelno įtaką. Jo trumpalaikė rekomendacija: pirkti apsauginių sektorių akcijas bei ilgos trukmės obligacijas ir parduoti technologijų bei bankų akcijas be padengimo, siekiant apsisaugoti nuo „bumo“ lūkesčių pasikeitimo.news.futunn+1

„The Wall Street Journal“ pranešė, kad pastaruoju metu „Nvidia“, „SpaceX“ ir „Amazon“ išplatintos 75 mlrd. JAV dolerių vertės naujos obligacijos antrinėje rinkoje pigo. Tai nusivylimas investuotojams, kurie paprastai perka tokius vertybinius popierius greitam pelnui. Volstritui prognozuojant, kad 2026 m. bendra su DI susijusių investicinio reitingo obligacijų pasiūla pasieks 300 mlrd. JAV dolerių, klausimas jau yra ne tas, ar rinka gali absorbuoti šią skolą, bet už kokią kainą.aiweekly+1