Gelişmekte olan piyasalarda borç 1880’den bu yana en yüksek seviyede: GSYH’nin yüzde 78’i

The Kobeissi Letter tarafından 22 Eylül'de yayınlanan analize göre, gelişmekte olan piyasa ekonomilerindeki devlet borcu GSYH'nin yaklaşık %78'ine yükselerek, en az 143 yıllık kayıtlı verilerdeki en yüksek seviyeye ulaştı. Uzun vadeli mali veri derlemelerinden elde edilen ve Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) Nisan 2026 Mali İzleme raporuyla tutarlı olan bu rakam, modern tarihteki tüm önceki borç döngülerinden keskin bir sapmaya işaret ediyor.imf+2

Emsalsiz Bir Rekor

Bu oran, gelişmekte olan piyasa devlet borcunun GSYH'nin %37-38'i civarında olduğu 2008 finansal krizinden bu yana iki katından fazla arttı. Şu anda, her iki dünya savaşı ve Büyük Buhran boyunca korunan yaklaşık %45'lik önceki tüm zamanların tavanını aşıyor. IMF'nin kendi projeksiyonları, gelişmekte olan ve orta gelirli ekonomilerin borcunu 2025 için GSYH'nin %75,3'ü olarak belirlerken, bu oranın 2026'da %78,9'a yükseleceğini öngörüyor.kucoin+1

Bu döngüyü önceki artışlardan ayıran şey, kriz sonrası borç azaltma sürecinin yaşanmamasıdır. I. Dünya Savaşı, II. Dünya Savaşı ve 2008 krizinden sonra borç oranları her seferinde anlamlı bir şekilde düşmüştü. Mevcut yörünge ise böyle bir düzeltme üretmedi.coingabbar+1

Mali Alan Daralıyor

IMF'nin "Baskı Altında Mali Politika: Yüksek Borç, Artan Riskler" başlıklı Nisan 2026 Mali İzleme raporu, küresel kamu borcunun 2025'te GSYH'nin %94'ünün hemen altına yükseldiğini ve daha önce öngörülenden bir yıl önce, 2029'a kadar %100'e ulaşacağını uyardı. Gelişmiş ekonomiler yaklaşık on yıldır GSYH'nin %100'ünün üzerinde kalmaya devam ederken, ABD'nin 2026'da %125,8'e ulaşması bekleniyor.elibrary.imf+2

IMF Mali İşler Direktörü Rodrigo Valdés, hükümetlerin "borçlanma maliyetleri arttıkça ve mali alan daraldıkça politika esnekliği için daralan bir pencerede" hareket ettiklerini belirtti.coingabbar

Artan Faizler Baskıyı Katlıyor

Borç birikimi, sıkılaşan bir parasal ortamla aynı zamana denk geliyor. Federal Rezerv, Eylül 2026'da gösterge faiz oranını %3,75-4,00 aralığına yükseltti ve yüksek borçlanma maliyetleri, hükümetleri gelirlerinin giderek daha büyük bir kısmını borç servisine ayırmaya zorluyor. The Kobeissi Letter'a göre, ABD'de yıllık faiz giderleri federal gelirlerin rekor seviyesi olan %18,5'ine ulaştı bile.gramercy+1

Gelişmekte olan piyasalar için rekor borç seviyeleri ve yüksek faiz oranlarının birleşimi, analistlerin mali stres döngüsü olarak adlandırdığı durumu yaratıyor; burada artan servis maliyetleri üretken harcamaları dışlıyor ve ek borçlanmayı zorunlu kılıyor. IMF, sadece jeopolitik parçalanmanın bile orta vadede kamu borç oranlarını GSYH'nin yaklaşık 1,5 yüzde puanı kadar yukarı itme eğiliminde olduğunu belirtti. GSYH'nin %78'lik borç oranıyla gelişmekte olan ekonomiler, bir sonraki şoku emmek için kaydedilen herhangi bir önceki noktadan daha az mali tampona sahip.coingabbar