Gjeld i fremvoksende markeder når rekordhøye 78 prosent av BNP

Statlig gjeld i fremvoksende økonomier har steget til rundt 78 prosent av BNP, det høyeste nivået på minst 143 år med registrerte data, ifølge en analyse publisert av The Kobeissi Letter den 22. september. Tallet, som er hentet fra langsiktige finansielle datasett og er i tråd med Det internasjonale pengefondets (IMF) finansielle rapport fra april 2026, markerer et skarpt brudd med alle tidligere gjeldssykluser i moderne historie.imf+2

En rekord uten sidestykke

Forholdstallet har mer enn doblet seg siden finanskrisen i 2008, da statsgjelden i fremvoksende markeder lå nær 37–38 prosent av BNP. Den overstiger nå det tidligere historiske taket på omtrent 45 prosent, et nivå som holdt seg gjennom både første og andre verdenskrig samt den store depresjonen. IMF sine egne anslag plasserer gjelden for fremvoksende markeder og mellominntektsøkonomier på 75,3 prosent av BNP for 2025, med en økning til 78,9 prosent i 2026.kucoin+1

Det som skiller denne syklusen fra tidligere oppganger, er fraværet av gjeldsreduksjon etter krisen. Etter første verdenskrig, andre verdenskrig og finanskrisen i 2008 falt gjeldsgraden hver gang betydelig. Den nåværende banen har ikke produsert noen slik korreksjon.coingabbar+1

Finansielt handlingsrom snevres inn

IMF sin finansielle rapport fra april 2026, med tittelen "Fiscal Policy under Pressure: High Debt, Rising Risks", advarte om at den globale offentlige gjelden steg til rett under 94 prosent av BNP i 2025 og er satt til å nå 100 prosent innen 2029, ett år tidligere enn tidligere anslått. Avanserte økonomier har ligget over 100 prosent av BNP i omtrent et tiår, og USA er anslått å nå 125,8 prosent i 2026.elibrary.imf+2

Rodrigo Valdés, direktør for finansielle anliggender i IMF, beskrev hvordan myndigheter navigerer i "et snevrere vindu for politisk fleksibilitet ettersom lånekostnadene stiger og det finansielle handlingsrommet avtar".coingabbar

Økte renter forsterker presset

Gjeldsveksten sammenfaller med et strammere pengepolitisk miljø. Federal Reserve hevet sin styringsrente i september 2026 til intervallet 3,75–4,00 prosent, og økte lånekostnader tvinger myndigheter til å bruke en voksende andel av inntektene på gjeldsbetjening. I USA har de årlige renteutgiftene allerede nådd rekordhøye 18,5 prosent av de føderale inntektene, ifølge The Kobeissi Letter.gramercy+1

For fremvoksende markeder skaper kombinasjonen av rekordhøye gjeldsnivåer og høyere renter det analytikere kaller en ond sirkel av finansielt press, der økende betjeningskostnader fortrenger produktive investeringer og tvinger frem ytterligere låneopptak. IMF bemerket at geopolitisk fragmentering alene har en tendens til å presse offentlige gjeldsrater opp med omtrent 1,5 prosentpoeng av BNP på mellomlang sikt. Med 78 prosent av BNP har fremvoksende økonomier mindre finansielle buffere enn på noe tidligere registrert tidspunkt for å absorbere neste sjokk.coingabbar