Besivystančių rinkų skola pasiekė rekordinį 78 proc. BVP lygį

Vyriausybės skola besivystančiose rinkose išaugo iki maždaug 78 proc. BVP, o tai yra aukščiausias lygis per mažiausiai 143 metus, rodo rugsėjo 22 d. „The Kobeissi Letter“ paskelbta analizė. Šis skaičius, gautas iš ilgalaikių fiskalinių duomenų ir atitinkantis Tarptautinio valiutos fondo (TVF) 2026 m. balandžio mėn. fiskalinę ataskaitą, žymi ryškų nukrypimą nuo visų ankstesnių skolos ciklų šiuolaikinėje istorijoje.imf+2

Rekordas be precedento

Šis santykis daugiau nei padvigubėjo nuo 2008 m. finansų krizės, kai besivystančių rinkų vyriausybės skola siekė apie 37–38 proc. BVP. Dabar jis viršija ankstesnę visų laikų ribą, siekusią apie 45 proc., kuri išsilaikė per abu pasaulinius karus ir Didžiąją depresiją. TVF prognozėmis, besivystančių ir vidutines pajamas gaunančių ekonomikų skola 2025 m. sudarys 75,3 proc. BVP, o 2026 m. išaugs iki 78,9 proc.kucoin+1

Tai, kas išskiria šį ciklą nuo ankstesnių šuolių, yra bet kokio skolos mažinimo po krizės nebuvimas. Po Pirmojo pasaulinio karo, Antrojo pasaulinio karo ir 2008 m. krizės skolos santykiai kiekvieną kartą reikšmingai sumažėdavo. Dabartinė trajektorija tokios korekcijos nesukėlė.coingabbar+1

Mažėjanti fiskalinė erdvė

TVF 2026 m. balandžio mėn. fiskalinėje ataskaitoje „Fiskalinė politika esant spaudimui: didelė skola, didėjančios rizikos“ įspėjama, kad pasaulinė viešoji skola 2025 m. išaugo iki kiek mažiau nei 94 proc. BVP ir iki 2029 m. pasieks 100 proc., t. y. metais anksčiau nei buvo prognozuota. Išsivysčiusių ekonomikų skola jau apie dešimtmetį viršija 100 proc. BVP, o JAV skola 2026 m. turėtų pasiekti 125,8 proc.elibrary.imf+2

Rodrigo Valdés, TVF Fiskalinių reikalų departamento direktorius, apibūdino vyriausybes kaip „naviguojančias siaurėjančiame politikos lankstumo lange, kai skolinimosi kaštai kyla, o fiskalinė erdvė mažėja“.coingabbar

Augančios palūkanos didina spaudimą

Skolos didėjimas sutampa su griežtėjančia pinigų politika. Federalinis rezervų bankas 2026 m. rugsėjį padidino bazinę palūkanų normą iki 3,75–4,00 proc. diapazono, o aukšti skolinimosi kaštai verčia vyriausybes skirti vis didesnę pajamų dalį skolos aptarnavimui. JAV metinės palūkanų išlaidos jau pasiekė rekordinį 18,5 proc. federalinių pajamų lygį, teigia „The Kobeissi Letter“.gramercy+1

Besivystančioms rinkoms rekordinio skolos lygio ir aukštesnių palūkanų derinys sukuria tai, ką analitikai vadina fiskalinio streso kilpa, kai didėjančios aptarnavimo išlaidos išstumia produktyvias išlaidas ir verčia papildomai skolintis. TVF pažymėjo, kad vien geopolitinis susiskaidymas vidutiniu laikotarpiu paprastai padidina viešosios skolos santykį apie 1,5 procentinio punkto BVP. Esant 78 proc. BVP lygiui, besivystančios ekonomikos turi mažesnį fiskalinį buferį nei bet kada anksčiau, kad galėtų absorbuoti kitą sukrėtimą.coingabbar