Skulder i tillväxtmarknader når rekordhöga 78 procent av BNP

Statsskulden i tillväxtmarknader har stigit till cirka 78 procent av BNP, den högsta nivån på minst 143 år av registrerad data, enligt en analys publicerad av The Kobeissi Letter den 22 september. Siffran, som hämtats från långsiktiga finanspolitiska datakompileringar och stämmer överens med Internationella valutafondens (IMF) finanspolitiska rapport från april 2026, markerar ett skarpt avsteg från alla tidigare skuldcykler i modern historia.imf+2

Ett rekord utan motstycke

Skuldkvoten har mer än fördubblats sedan finanskrisen 2008, då statsskulden i tillväxtmarknader låg nära 37–38 procent av BNP. Den överstiger nu det tidigare rekordtaket på cirka 45 procent, en nivå som höll genom både världskrigen och den stora depressionen. IMF:s egna prognoser placerar skulden för tillväxtmarknader och medelinkomstländer på 75,3 procent av BNP för 2025, med en ökning till 78,9 procent under 2026.kucoin+1

Det som skiljer denna cykel från tidigare uppgångar är frånvaron av någon avveckling av skulder efter krisen. Efter första världskriget, andra världskriget och krisen 2008 föll skuldkvoterna varje gång betydligt. Den nuvarande banan har inte producerat någon sådan korrigering.coingabbar+1

Finansiellt utrymme krymper

IMF:s finanspolitiska rapport från april 2026, med titeln "Fiscal Policy under Pressure: High Debt, Rising Risks", varnade för att den globala offentliga skulden steg till strax under 94 procent av BNP under 2025 och är på väg att nå 100 procent till 2029, ett år tidigare än vad som tidigare förutspåtts. Avancerade ekonomier har legat över 100 procent av BNP i ungefär ett decennium, och USA förväntas nå 125,8 procent under 2026.elibrary.imf+2

Rodrigo Valdés, chef för finanspolitiska frågor vid IMF, beskrev hur regeringar navigerar i "ett krympande fönster för politisk flexibilitet när lånekostnaderna stiger och det finansiella utrymmet minskar".coingabbar

Högre räntor ökar trycket

Skuldökningen sammanfaller med en stramare penningpolitisk miljö. Federal Reserve höjde sin styrränta i september 2026 till intervallet 3,75–4,00 procent, och höga lånekostnader tvingar regeringar att avsätta en växande del av sina intäkter till räntebetalningar. I USA har de årliga räntekostnaderna redan nått rekordhöga 18,5 procent av de federala intäkterna, enligt The Kobeissi Letter.gramercy+1

För tillväxtmarknader skapar kombinationen av rekordhöga skuldnivåer och högre räntor vad analytiker kallar en ond cirkel av finanspolitiskt tryck, där ökade räntekostnader tränger ut produktiva investeringar och tvingar fram ytterligare upplåning. IMF noterade att geopolitisk fragmentering i sig tenderar att driva upp de offentliga skuldkvoterna med cirka 1,5 procentenheter av BNP på medellång sikt. Vid 78 procent av BNP har tillväxtekonomier mindre finansiella buffertar än vid någon tidigare registrerad tidpunkt för att absorbera nästa chock.coingabbar