Bessent ve Takaichi’nin BOJ çatışması yen’i kurtarma planını tehdit ediyor

Amerika Birleşik Devletleri ve Japonya'nın yaklaşık 15 yıl aradan sonra ilk ortak döviz müdahalesini başlatmasından iki haftadan kısa bir süre sonra, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ile Japonya Başbakanı Sanae Takaichi arasında Japonya Merkez Bankası (BOJ) para politikasına ilişkin büyüyen görüş ayrılığı, yen'i kurtarma çabalarını zayıflatma riski taşıyor.

İki taraf da daha güçlü bir yen'in ortak çıkarlarına olduğu konusunda hemfikir. Ancak buna nasıl ulaşılacağı hususunda anlaşamıyorlar. Bessent, BOJ'un faiz artışlarının ABD ile Japonya arasındaki faiz farkını kapatmak için elzem olduğuna işaret etti; analistler bu farkı genel olarak yen'in son 40 yılın en düşük seviyelerine gerilemesinin ana nedeni olarak gösteriyor. Öte yandan uzun süredir agresif parasal sıkılaşmaya temkinli yaklaşan Takaichi, faizlerin çok hızlı yükseltilmesinin Japonya'nın ekonomik toparlanmasını boğabileceğinden endişe ediyor.bloomberg+1

Baskı Altındaki Ortak Müdahale

31 Temmuz'da Japonya Maliye Bakanlığı ve ABD Hazine Bakanlığı, 2011'den bu yana ilk kez koordineli bir yen alım operasyonu gerçekleştirdi. Merkez bankası verileri, Japonya'nın operasyonda 36,58 milyar dolara kadar harcama yapmış olabileceğini gösterdi. Yen, müdahalenin hemen ardından Temmuz ayında gördüğü 164'e yakın seviyeden sıyrılarak dolar karşısında 155'in üzerine çıktı.reuters+3

Ancak bu yükseliş kısa sürdü. Ağustos başında yen yeniden dolar karşısında 159 seviyesine geriledi ve bu durum, temel para politikasında bir değişiklik olmadan sadece müdahalenin kalıcı sonuçlar verip veremeyeceği konusunda soru işaretleri yarattı.mtfxgroup

Bessent, 4 Ağustos'ta ABD'nin Japonya'nın istikrar çabalarını desteklemek için "ne gerekiyorsa" yapacağını söyledi. Ancak döviz müdahalesinin yalnızca "bir hükümetin niyetlerini belirtebileceğini" ve yen'in kalıcı olarak güçlenmesi için "güçlü, etkili politikalara" ihtiyaç duyulduğunu ekledi. Ayrıca BOJ Başkanı Kazuo Ueda'nın "gerekeni yapacağına" inandığını belirtti; bu ifade, yeni faiz artışlarına yönelik bir yönlendirme olarak geniş çapta yorumlandı.nippon+2

Takaichi'nin Direnci

Takaichi ise farklı bir tutum sergiledi. The Japan Times News Corp ↗ 0.52% ve Reuters'a göre Takaichi, Mayıs ayındaki bir toplantıda Ueda'dan yükselen uzun vadeli tahvil getirilerini dizginlemek için gerekirse devlet tahvili satın almasını talep etti. Hükümeti, BOJ'un daha fazla sıkılaşmasının önündeki temel bir engel olarak görülüyor: Temmuz ayında Bloomberg tarafından ankete katılan ekonomistlerin %59'u Takaichi'nin nüfuzunun merkez bankasının faiz artırmasını engelleyeceğini söyledi.benzinga+2

BOJ, 31 Temmuz toplantısında gösterge faiz oranını 8-1'lik oy çokluğuyla %1 seviyesinde sabit tuttu; kurul üyelerinden yalnızca biri faiz artışı önerdi. Merkez bankası Haziran ayında faizleri %0,75'ten %1'e yükselterek 1995'ten bu yana en yüksek seviyesine çıkarmıştı.wsj+1

Sırada Ne Var?

Piyasalar şimdi Eylül veya Ekim ayında olası bir BOJ faiz artışını takip ediyor. Reuters, Bessent'ın kamuoyuna yaptığı açıklamaların Eylül ayında atılacak bir adımın gerekçesini güçlendirdiğini bildirdi. Ancak Takaichi hükümetinin hızlı normalleşmeye karşı çıkması ve Japonya tahvil piyasasının baskı belirtileri göstermesi nedeniyle izlenecek yol belirsizliğini koruyor.reuters+2

Bu ortaklığın merkezindeki gerilim, yani daha sıkı para politikası yoluyla döviz istikrarına mı öncelik verileceği yoksa gevşek para politikasıyla büyümenin mi korunacağı sorusu, ortak yen kurtarma hamlesinin başarılı mı olacağını yoksa boşa mı çıkacağını belirleyebilir.