Rozpory mezi Bessentem a Takaičiovou ohledně politiky BOJ ohrožují záchranu jenu

Ani ne dva týdny poté, co Spojené státy a Japonsko zahájily svou první společnou měnovou intervenci za přibližně 15 let, ohrožuje snahu o záchranu jenu rostoucí rozpor mezi americkým ministrem financí Scottem Bessentem a japonskou premiérkou Sanae Takaičiovou ohledně měnové politiky Bank of Japan.

Obě strany se shodují, že silnější jen je v jejich společném zájmu. Rozcházejí se však v tom, jak toho dosáhnout. Bessent naznačil, že zvyšování úrokových sazeb ze strany BOJ je nezbytné pro zúžení rozdílu v úrokových sazbách mezi USA a Japonskem, který analytici široce označují za hlavní příčinu poklesu jenu na 40letá minima. Takaičiová, která má dlouhodobě odtažitý postoj k agresivnímu zpřísňování měnové politiky, se obává, že příliš rychlé zvýšení sazeb by mohlo udusit hospodářské oživení Japonska.bloomberg+1

Společná intervence pod tlakem

Japonské ministerstvo financí a ministerstvo financí USA uskutečnily 31. července koordinovanou operaci na nákup jenů, což byla první taková společná akce od roku 2011. Údaje centrální banky naznačují, že Japonsko mohlo na tuto operaci vynaložit až 36,58 miliardy dolarů. Jen bezprostředně poté posílil pod úroveň 155 jenů za dolar, což znamenalo výrazné zotavení z téměř 164 jenů, na které se dostal v červenci.reuters+3

Růst však postupně odezněl. Do začátku srpna jen opět klesl k úrovni 159 jenů za dolar, což vyvolává otázky, zda samotná intervence může přinést trvalé výsledky bez změny v základní měnové politice.mtfxgroup

Bessent 4. srpna uvedl, že USA udělají „cokoli, co bude potřeba“, aby podpořily stabilizační úsilí Japonska. Zároveň však dodal, že měnová intervence může pouze „signalizovat záměry vlády“ a že pro udržitelné posílení jenu jsou zapotřebí „silná a účinná opatření“. Vyjádřil také přesvědčení, že guvernér BOJ Kazuo Ueda „udělá, co je potřeba“, což bylo široce interpretováno jako výzva k dalšímu zvyšování sazeb.nippon+2

Odpor Takaičiové

Takaičiová zastává jiný názor. Podle deníku The Japan Times News Corp ↘ 3.58% a agentury Reuters během květnového setkání vyzvala Uedu, aby v případě potřeby nakupoval státní dluhopisy s cílem zbrzdit rostoucí dlouhodobé výnosy. Její vláda je považována za hlavní překážku dalšího zpřísňování politiky BOJ. Celkem 59 % ekonomů oslovených agenturou Bloomberg v červenci uvedlo, že vliv Takaičiové odradí centrální banku od zvýšení sazeb.benzinga+2

BOJ na svém zasedání 31. července ponechala svou základní sazbu na úrovni 1 % poměrem hlasů 8:1, přičemž pouze jeden člen rady navrhl její zvýšení. Centrální banka v červnu zvýšila sazby z 0,75 % na 1 %, což je nejvyšší úroveň od roku 1995.wsj+1

Co bude následovat

Trhy nyní sledují možné zvýšení sazeb BOJ v září nebo říjnu. Agentura Reuters uvedla, že Bessentovy veřejné komentáře posílily argumenty pro zářijový krok. Vzhledem k tomu, že vláda Takaičiové odmítá rychlou normalizaci a japonský trh s dluhopisy vykazuje známky napětí, zůstává další vývoj nejistý.reuters+2

Klíčové napětí v tomto partnerství, tedy zda dát přednost stabilitě měny prostřednictvím přísnější měnové politiky, nebo chránit hospodářský růst uvolněnou politikou, by mohlo rozhodnout o tom, zda společná záchrana jenu uspěje, nebo selže.