Globala obligationsräntor når flerårige högstanivåer inför räntebesked från Fed och BOJ

Statsobligationsräntor i världens största ekonomier steg till fleråriga eller flertioåriga högstanivåer på måndagen när investerare förberedde sig för sannolika räntehöjningar från både Federal Reserve och Bank of Japan denna vecka, vilket förvärrar en åtstramningscykel som redan satts i rullning av Europeiska centralbankens räntehöjning förra veckan.

Räntan på den amerikanska tioåriga statsobligationen närmade sig 5 %, en nivå som senast testades i slutet av 2023, efter att augustiinflationen visade att konsumentpriserna steg med 0,4 % i månaden och kärnpriserna ökade med 0,3 %, något över förväntan. I Japan testade räntan på den tioåriga statsobligationen återigen 3 % på måndagen, vilket är den högsta nivån sedan 1996. Den tyska tioåriga obligationsräntan passerade 3,53 %, en nivå som inte siktats sedan 2009. Marknaden prissätter nu ungefär 86 % till 88 % sannolikhet för en Fed-höjning med en kvarts procentenhet på onsdag, vilket skulle bli den första höjningen sedan mitten av 2023. Goldman Sachs ↘ 0.36% ändrade sin prognos på måndagen och väntar sig nu en höjning med 25 punkter.ajupress+4

Tre centralbanker, en vecka

Sammanfallet av åtstramningsbeslut är ovanligt även med kortsiktiga mått mätt. ECB höjde alla sina tre styrräntor med 25 punkter den 10 september, vilket tog insättningsräntan till 2,50 %, och varnade för att energikostnader drivna av utvecklingen i Mellanöstern utgjorde en fortsatt inflationsrisk. Bank of Japan väntas allmänt höja sin styrränta från 1 % till 1,25 % vid sitt möte på fredag, och alla utom två av 68 ekonomer i en färsk Reuters-enkät spår en höjning. Feds beslut på onsdag skulle ta målområdet från 3,50 % till 3,75 % upp till 3,75 % till 4,00 %.adviservoice+2

"Fed är mer otåligt än tidigare, och centralbankerna är mer otåliga än de var, inklusive ECB. De tänker inte bara låta tiden göra jobbet. De vill ligga steget före", sade Lombard Odiers chefsekonom Samy Chaar till Reuters.reuters

Oljan förstärker trycket. Brentoljan steg med nästan 3 % på måndagen efter att drönarattacker stängde Saudiarabiens öst-västliga oljeledning, en rutt på 5 miljoner fat per dag som går runt Hormuzsundet. Samtidigt sköts ett planerat utrikesministermöte i Persiska viken för att diskutera ett tillfälligt sjöfartsavtal i Hormuz upp på obestämd tid.home+1

Avveckling av carry trades skakar tillväxtmarknader

Stigande japanska räntor väcker återigen farhågor för en avveckling av carry trades i yen. I åratal lånade investerare billigt i yen för att finansiera positioner i tillgångar med högre avkastning utomlands. När japanska korträntor stiger och yenen har stärkts med cirka 4 % sedan början av september blir den handeln mindre attraktiv. Japan innehar cirka 1,12 biljoner dollar i amerikanska statsobligationer, och japanska investerare nettosålde utländska obligationer för 18,7 miljarder dollar under de första åtta månaderna 2026.mezha+1

Smitteeffekterna är tydliga över hela Asien. Sydkoreas Kospi-index föll med 3,2 % på måndagen när två- och treåriga sydkoreanska statsobligationsräntor nådde sina högsta nivåer sedan november 2023. Indiens tioåriga obligationsränta rörde sig över 7 %, även om Reserve Bank of India höll sin styrränta oförändrad på 5,25 %. Malaysias tioåriga statsobligationsränta steg till 3,915 %, upp från cirka 3,421 % ett år tidigare. Vietnams marknad står inför vad en analytiker beskrev som en risk för en "kraftig korrigering" om statsobligationsräntorna bryter 5 % och carry trades avvecklas i stor skala.news.tuoitre+4

Vad marknaderna bevakar härnäst

Fokus flyttas från de förväntade höjningarna på en kvarts procentenhet till de framåtblickande besked som följer. Mirae Asset Securities analytiker Min Ji-hee väntar sig att Feds ränteprognoser för i år och nästa år justeras uppåt. När det gäller BOJ uppger MUFG-analytiker att yenens förmåga att behålla sina senaste vinster beror på om centralbanken signalerar ytterligare höjningar vid sina möten i oktober eller december. Morgan Stanley ↘ 0.55% MUFG Securities varnade för att samtidiga åtstramningar från Fed och BOJ kommer att tvinga "toppräntorna på den globala obligationsmarknaden" att stiga ytterligare.mk+2

Som Paul Hollingsworth, chefsekonom på BNP Paribas, uttryckte det: "Den ökade takten i åtstramningarna i utvecklade länder kommer att tvinga andra centralbanker, inklusive i tillväxtekonomier och Storbritannien, att höja sina 'responskänsliga räntor' för att förhindra kapitalutflöden och valutasvackor".mk