Ávöxtunarkrafa skuldabréfa í hæstu hæðum í mörg ár fyrir vaxtaákvarðanir Fed og BOJ

Ávöxtunarkrafa ríkisskuldabréfa hjá stærstu hagkerfum heims hækkaði í það hæsta í mörg ár eða áratugi á mánudag er fjárfestar bjuggust við líklegum vaxtahækkunum bæði frá bandaríska seðlabankanum og japanska seðlabankanum á þessari viku. Þetta bætir við aðhaldsaðgerðir sem Evrópski seðlabankinn hrinti þegar af stað með vaxtahækkun sinni í síðustu viku.

Ávöxtunarkrafa 10 ára bandarískra ríkisskuldabréfa nálgaðist 5%, sem er viðmið sem síðast var prófað seint á árinu 2023, eftir að verðbólgugögn í ágúst sýndu að neysluverð hækkaði um 0,4% í mánuðinum og kjarnaverðbólga um 0,3%, sem var lítillega yfir væntingum. Í Japan prófaði viðmiðunarávöxtunarkrafa 10 ára ríkisskuldabréfa 3% á ný á mánudag, sem er það hæsta síðan 1996. Ávöxtunarkrafa þýskra 10 ára ríkisskuldabréfa fór yfir 3,53%, sem hefur ekki sést síðan 2009. Markaðir meta nú um 86% til 88% líkur á fjórðungsstigshækkun hjá Fed á miðvikudag, sem yrði fyrsta hækkunin síðan um miðjan árið 2023. Goldman Sachs ↘ 0.36% breytti spá sinni á mánudag og gerir nú ráð fyrir 25 punkta hækkun.ajupress+4

Þrír seðlabankar, ein vika

Samhliða vaxtaákvarðanir um hertan peningastefnu eru óvenjulegar jafnvel á mælikvarða nýlegra ára. Evrópski seðlabankinn hækkaði alla þrjá stýrivexti sína um 25 punkta þann 10. september, sem færði innlánsvexti bankans í 2,50%, og varaði við því að orkukostnaður vegna átaka í Meðausturlöndum skapaði áframhaldandi verðbólguáhættu. Almennt er búist við því að japanski seðlabankinn hækki stýrivexti sína úr 1% í 1,25% á fundi sínum á föstudag, en allt nema tveir af 68 hagfræðingum í nýlegri könnun Reuters spáðu hækkun. Ákvörðun Fed á miðvikudag myndi færa vaxtabilið úr 3,50% til 3,75% í 3,75% til 4,00%.adviservoice+2

„Fed er óþolinmóðari en áður og seðlabankar eru óþolinmóðari en þeir var, Evrópski seðlabankinn meðtalinn. Þeir ætla ekki bara að láta tímann vinna verkið. Þeir vilja vera á undan þróuninni,“ sagði Samy Chaar, aðalhagræðingur hjá Lombard Odier, í samtali við Reuters.reuters

Olía eykur á þrýstinginn. Brent-hráolía hækkaði um nærri 3% á mánudag eftir að drónaárásir lokuðu East-West olíuleiðslu Sádí-Arabíu, 5 milljóna tunna á dag leið sem fer fram hjá Ormuz-sundi, á meðan fyrirhuguðum fundi utanríkisráðherra Persaflóalanda til að ræða tímabundið samkomulag um siglingar um Ormuz var frestað um óákveðinn tíma.home+1

Vextir í Japan og áhrif á vaxtamunarseldu

Hækkandi vaxtastig í Japan glæðir aftur ótta við að vaxtamunarselda í jenum leysist upp. Í áraraðir fengu fjárfestar ódýrt lán í jenum til að fjármagna stöður í eignum með hærri ávöxtun erlendis. Þar sem skammvinnir vextir í Japan hækka og jenid hefur styrkst um tæplega 4% frá því í byrjun september verður sá viðskiptasamningur minna freistandi. Japan á um 1,12 milljarða Bandaríkjadala í bandarískum ríkisskuldabréfum og japanskir fjárfestar seldu erlend skuldabréf fyrir 18,7 milljarða dala á fyrstu átta mánuðum ársins 2026.mezha+1

Smitáhrifin eru sýnileg um alla Asíu. Kospi-vísitalan í Suður-Kóreu féll um 3,2% á mánudag þegar ávöxtunarkrafa tveggja og þriggja ára kóreskra ríkisskuldabréfa náði hæsta gildi síðan í nóvember 2023. Ávöxtunarkrafa 10 ára skuldabréfa á Indlandi fór yfir 7%, jafnvel þótt seðlabanki Indlands héldi stýrivexti sínum óbreyttum í 5,25%. Viðmiðunarávöxtunarkrafa 10 ára ríkisskuldabréfa í Malasíu hækkaði í 3,915%, úr um 3,421% ári áður. Markaðurinn í Víetnam stendur frammi fyrir því sem einn sérfræðingur lýsti sem hættu á „snarpri leiðrékingu“ ef ávöxtunarkrafa bandarískra ríkisskuldabréfa fer yfir 5% og vaxtamunarselda uppleysist í stórum stíl.news.tuoitre+4

Hvað markaðir fylgjast með næst

Athyglin er að færast frá væntanlegum 0,25 prósentustiga breytingum sjálfum yfir á leiðbeiningar sem fylgja í kjölfarið. Min Ji-hee, sérfræðingur hjá Mirae Asset Securities, býst við að vaxtaspár Fed fyrir þetta ár og næsta hækki. Hvað BOJ varðar sögðu sérfræðingar hjá MUFG að hæfni jensins til að halda nýlegum hagnaði fari eftir því hvort seðlabankinn gefi í skyn frekari hækkanir á fundum sínum í október eða desember. Morgan Stanley ↘ 0.55% MUFG Securities varaði við því að samtímis herðing peningastefnu hjá Fed og BOJ myndi neyða „hæstu vexti á alþjóðlegum skuldabréfamarkaði“ upp á við.mk+2

Eins og Paul Hollingsworth, yfirhagfræðingur hjá BNP Paribas, orðaði það: „Aukin sparnaðaraðgerð í þróuðum löndum mun neyða aðra seðlabanka, þar á meðal í nýmarkaðsríkjum og í Bretlandi, til að hækka viðbragðsvexti sína til að koma í veg fyrir fjármagnsflótta og gengislækkun gjaldmiðils“.mk