Համաշխարհային պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հասել է բազմամյա առավելագույնին՝ ԱՄՆ ԴՊՀ-ի և Ճապոնիայի բանկի որոշումներից առաջ

Աշխարհի խոշորագույն տնտեսությունների պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը երկուշաբթի օրը բարձրացել է բազմամյա կամ բազմատասնամյա առավելագույնին, քանի որ ներդրողները պատրաստվում են ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի (ԴՊՀ) և Ճապոնիայի բանկի կողմից տոկոսադրույքների հավանական բարձրացմանը։ Սա ավելանում է Եվրոպական կենտրոնական բանկի կողմից անցյալ շաբաթ սկսված խստացման ցիկլին։

ԱՄՆ 10-ամյա գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը մոտեցել է 5% շեմին, որը վերջին անգամ փորձարկվել էր 2023 թվականի վերջին, այն բանից հետո, երբ օգոստոսի գնաճի տվյալները ցույց տվեցին սպառողական գների 0.4% և հիմնական գների 0.3% աճ, ինչը փոքր-ինչ գերազանցում է սպասումները։ Ճապոնիայում 10-ամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը երկուշաբթի օրը կրկին փորձարկել է 3% մակարդակը, ինչը ամենաբարձրն է 1996 թվականից ի վեր։ Գերմանական 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը գերազանցել է 3.53%-ը, որը 2009 թվականից ի վեր չտեսնված մակարդակ է։ Շուկաները ներկայումս գնահատում են չորեքշաբթի օրը ԴՊՀ-ի կողմից տոկոսադրույքը քառորդ տոկոսային կետով բարձրացնելու մոտ 86-88% հավանականություն։ Goldman Sachs ↘ 3.96%-ը երկուշաբթի օրը վերանայել է իր կանխատեսումը՝ ակնկալելով 25 բազիսային կետով բարձրացում:ajupress+4

Երեք կենտրոնական բանկ, մեկ շաբաթ

Խստացման որոշումների համընկնումը անսովոր է նույնիսկ վերջին չափանիշներով։ ԵԿԲ-ն սեպտեմբերի 10-ին բարձրացրել է երեք հիմնական տոկոսադրույքները 25 բազիսային կետով՝ հասցնելով ավանդային հարմարությունների տոկոսադրույքը 2.50%-ի և նախազգուշացնելով, որ Մերձավոր Արևելքի էներգակիրների գները գնաճային շարունակական ռիսկեր են պարունակում։ Ակնկալվում է, որ Ճապոնիայի բանկը ուրբաթ օրվա նիստում իր քաղաքականության տոկոսադրույքը կբարձրացնի 1%-ից 1.25%-ի։ ԴՊՀ-ի որոշումը չորեքշաբթի օրը կբարձրացնի թիրախային միջակայքը 3.50%–3.75%-ից մինչև 3.75%–4.00%:adviservoice+2

«ԴՊՀ-ն ավելի անհամբեր է, քան նախկինում, և կենտրոնական բանկերը, այդ թվում՝ ԵԿԲ-ն, նույնպես ավելի անհամբեր են դարձել։ Նրանք չեն պատրաստվում պարզապես թույլ տալ, որ ժամանակն իր գործն անի։ Նրանք ցանկանում են առաջ անցնել իրադարձություններից», — Reuters-ին ասել է Lombard Odier-ի գլխավոր տնտեսագետ Սեմի Շաարը:reuters

Նավթը ուժեղացնում է ճնշումը։ Brent տեսակի նավթի գինը երկուշաբթի օրը բարձրացել է գրեթե 3%-ով այն բանից հետո, երբ անօդաչուների հարձակումները փակեցին Սաուդյան Արաբիայի «Արևելք-Արևմուտք» նավթամուղը, որը օրական 5 միլիոն բարել հզորությամբ երթուղի է և շրջանցում է Հորմուզի նեղուցը:home+1

Քերի-թրեյդի (carry-trade) դադարեցումը ցնցում է զարգացող շուկաները

Ճապոնիայում տոկոսադրույքների աճը վերակենդանացնում է իենով քերի-թրեյդի դադարեցման վախերը։ Տարիներ շարունակ ներդրողները էժան փոխառություններ են վերցրել իենով՝ արտերկրում ավելի բարձր եկամտաբերություն ունեցող ակտիվներում ներդրումներ կատարելու համար։ Ճապոնական կարճաժամկետ տոկոսադրույքների աճի և սեպտեմբերի սկզբից ի վեր իենի մոտ 4% արժևորման պայմաններում այդ գործարքը դառնում է ավելի քիչ գրավիչ։ Ճապոնիան տիրապետում է մոտ 1.12 տրիլիոն դոլարի ԱՄՆ գանձապետական պարտատոմսերի, և ճապոնացի ներդրողները 2026 թվականի առաջին ութ ամիսներին զուտ 18.7 միլիարդ դոլարի արտասահմանյան պարտատոմսեր են վաճառել:mezha+1

Ազդեցությունը տեսանելի է ամբողջ Ասիայում։ Հարավային Կորեայի Kospi ինդեքսը երկուշաբթի օրը նվազել է 3.2%-ով, քանի որ կորեական երկամյա և եռամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հասել է 2023 թվականի նոյեմբերից ի վեր ամենաբարձր մակարդակին։ Հնդկաստանի 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը գերազանցել է 7%-ը, թեև Հնդկաստանի պահուստային բանկը պահպանել է տոկոսադրույքը 5.25% մակարդակում։ Մալայզիայի 10-ամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բարձրացել է մինչև 3.915%՝ նախորդ տարվա մոտ 3.421%-ի համեմատ։ Վիետնամի շուկան բախվում է այնպիսի ռիսկի, որը վերլուծաբաններից մեկը բնութագրել է որպես «կտրուկ ուղղում», եթե գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը գերազանցի 5%-ը:news.tuoitre+4

Ի՞նչ են հետևում շուկաները

Ուշադրությունը տեղափոխվում է սպասվող քառորդ տոկոսային կետով փոփոխություններից դեպի դրան հաջորդող ուղեցույցներ։ Mirae Asset Securities-ի վերլուծաբան Մին Ջի-հին ակնկալում է, որ ԴՊՀ-ի տոկոսադրույքների կանխատեսումներն այս և հաջորդ տարվա համար կբարձրանան։ Ճապոնիայի բանկի վերաբերյալ MUFG-ի վերլուծաբանները նշում են, որ իենի՝ իր վերջին ձեռքբերումները պահպանելու կարողությունը կախված է նրանից, թե արդյոք կենտրոնական բանկը կազդարարի հետագա բարձրացումների մասին հոկտեմբեր կամ դեկտեմբեր ամիսներին։ Morgan Stanley ↘ 3.64% MUFG Securities-ը նախազգուշացրել է, որ ԴՊՀ-ի և Ճապոնիայի բանկի միաժամանակյա խստացումը կստիպի «համաշխարհային պարտատոմսերի շուկայում առավելագույն տոկոսադրույքներին» աճել:mk+2

Ինչպես նշել է BNP Paribas-ի ավագ տնտեսագետ Փոլ Հոլինգսվորթը, «զարգացած երկրներում խնայողությունների ռեժիմի արագացումը կստիպի այլ կենտրոնական բանկերին, ներառյալ զարգացող տնտեսությունները և Մեծ Բրիտանիան, բարձրացնել «արձագանքող տոկոսադրույքները»՝ կապիտալի արտահոսքը և արժույթի արժեզրկումը կանխելու համար»:mk