Globale obligasjonsrenter når flerårige toppnoteringer før rentebeslutninger fra Fed og BOJ

Statsobligasjonsrenter i verdens største økonomier klatret til flerårige eller flertiårige toppnoteringer på mandag. Investorer forbereder seg på sannsynlige rentehevinger fra både Federal Reserve og Bank of Japan denne uken, noe som forsterker en tilstrammingssyklus som allerede ble satt i gang av Den europeiske sentralbankens renteheving forrige uke.

Den amerikanske tiårige statsobligasjonsrenten nærmet seg 5 %, et nivå som sist ble testet i slutten av 2023, etter at inflasjonsdata for august viste at konsumprisene steg med 0,4 % i måneden og kjerneinflasjonen økte med 0,3 %, noe over forventningene. I Japan testet den tiårige statsobligasjonsrenten 3 % igjen på mandag, det høyeste nivået siden 1996. Tyske tiårige statsobligasjonsrenter passerte 3,53 %, et nivå som ikke er sett siden 2009. Markedene priset nå inn omtrent 86 % til 88 % sannsynlighet for en Fed-heving på et kvart prosentpoeng på onsdag, noe som vil være den første økningen siden midten av 2023. Goldman Sachs ↗ 0.92% endret sin prognose mandag til å vente en økning på 25 basispunkter.ajupress+4

Tre sentralbanker, én uke

Sammenfallet av rentebeslutninger er uvanlig selv etter nyere tids standard. ECB satte opp alle sine tre styringsrenter med 25 basispunkter den 10. september, noe som bragte innskuddsrenten opp til 2,50 %, og advarte om at energikostnader drevet av Midtøsten utgjorde en vedvarende inflasjonsrisiko. Det er bredt ventet at Bank of Japan vil heve styringsrenten fra 1 % til 1,25 % på sitt møte på fredag, der alle unntatt to av 68 økonomer i en fersk Reuters-undersøkelse spår en heving. Feds beslutning på onsdag vil ta målintervallet fra 3,50 % til 3,75 % opp til 3,75 % til 4,00 %.adviservoice+2

"Fed er mer utålmodig enn tidligere, og sentralbankene er mer utålmodige enn de var, inkludert ECB. De vil ikke bare la tiden gjøre jobben. De ønsker å komme i forkant", sa sjeføkonom Samy Chaar i Lombard Odier til Reuters.reuters

Oljen forsterker presset. Brent-oljen steg nesten 3 % på mandag etter at droneangrep stengte Saudi-Arabias Øst-Vest-rørledning, en rute med kapasitet på 5 millioner fat per dag som går utenom Hormuzstredet. Samtidig ble et planlagt utenriksministermøte i Persiabukta for å diskutere en midlertidig skipsfartsavtale i Hormuz utsatt på ubestemt tid.home+1

Avvikling av carry-trade ryster fremvoksende markeder

Stigende japanske renter vekker til live frykten for en avvikling av carry-trades i yen. I årevis lånte investorer billig i yen for å finansiere posisjoner i eiendeler med høyere avkastning i utlandet. Med stigende japanske kortrenter og en yen som har styrket seg rundt 4 % siden starten av september, blir denne handelen mindre attraktiv. Japan eier omtrent 1,12 billioner dollar i amerikanske statsobligasjoner, og japanske investorer nettosolgte utenlandske obligasjoner for 18,7 milliarder dollar i de første åtte månedene av 2026.mezha+1

Ringvirkningene er synlige over hele Asia. Sør-Koreas Kospi-indeks falt 3,2 % på mandag da to- og treårige sørkoreanske statsobligasjonsrenter nådde sine høyeste nivåer siden november 2023. Indias tiårige obligasjonsrente beveget seg over 7 %, selv om Reserve Bank of India holdt sin styringsrente uendret på 5,25 %. Malaysias tiårige statsobligasjonsrente steg til 3,915 %, opp fra rundt 3,421 % et år tidligere. Vietnams marked står overfor det en analytiker beskrev som risiko for en "skarp korreksjon" dersom amerikanske statsobligasjonsrenter bryter 5 % og carry-trades avvikles i stor skala.news.tuoitre+4

Hva markedene følger med på videre

Oppmerksomheten flyttes fra de forventede hevingene på et kvart prosentpoeng til signalene som følger. Analytiker Min Ji-hee i Mirae Asset Securities venter at Feds renteprognoser for i år og neste år vil justeres opp. For BOJ uttaler MUFG-analytikere at yenens evne til å holde på sin nyere oppgang avhenger av om sentralbanken signaliserer ytterligere hevinger på sine møter i oktober eller desember. Morgan Stanley ↗ 0.81% MUFG Securities advarte om at samtidig strammere politikk fra Fed og BOJ vil tvinge "de høyeste rentene i det globale obligasjonsmarkedet" til å flytte seg høyere.mk+2

Som Paul Hollingsworth, sjeføkonom i BNP Paribas, uttrykte det: "Akselerasjonen av strammere finanspolitikk i avanserte land vil tvinge andre sentralbanker, inkludert i fremvoksende økonomier og Storbritannia, til å heve sine reaktive renter for å forhindre kapitalflukt og svekket valuta".mk