ECB och Fed varnar: AI-aktier riskerar korrigering i stil med IT-bubblan

Centralbanker på båda sidor av Atlanten höjer nu ett varningens finger för hållbarheten i det AI-drivna börsrallyt. Europeiska centralbanken varnar för att en korrigering är "sannolik" samtidigt som Federal Reserve pekar på värderingar som närmar sig nivåerna från IT-bubblan.

ECB-blogg varnar för "oroande" utsikter

Måndagen den 17 augusti publicerade ECB ett blogginlägg där man argumenterar för att "ekonomisk forskning om tidigare teknikrevolutioner pekar mot en oroande slutsats: en korrigering av nuvarande börsvärderingar är sannolik", enligt Reuters ↗ 1.63%. Analysen visade att hushåll i euroområdet har en exponering på cirka 440 miljarder euro mot de så kallade "Magnificent Seven"-bolagen: Alphabet ↗ 0.87%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 3.29%, Apple ↘ 1.11%, Meta Platforms ↘ 0.31%, Microsoft ↗ 2.38%, Nvidia ↘ 0.52% och Tesla ↗ 2.05%. Samtidigt har pensions- och försäkringsbolag en liknande exponering, vilket ger en total europeisk exponering på runt 880 miljarder euro.live.euronext+1

Blogginlägget, som inte nödvändigtvis återspeglar ECB:s officiella policy, varnade för att den allvarligaste risken inte bara är en börskorrigering i sig, utan "en korrigering som sammanfaller med en bredare marknadsinstabilitet som beslutsfattare inte enkelt kan dämpa: till skillnad från under IT-bubblan ger dagens utgångsläge betydligt mindre utrymme för att sänka räntorna eller använda finanspolitik för att mildra effekterna".reuters+1

Federal Reserve stämmer in i oron

Fed har utfärdat en liknande varning och noterar att de amerikanska aktievärderingarna närmar sig nivåer som senast sågs under teknikboomen i slutet av 1990-talet. Shiller CAPE-talet har stigit till runt 41,4, och Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 1.44% har noterat att USA:s teknikinvesteringar som andel av BNP redan har passerat toppnoteringen från 1990-talet. S&P 500 nådde nyligen en ny rekordstängning på 7 798,99, vilket innebär att indexet har stigit med ungefär 14 % under 2026.businessupturn

Finansieringsboom inom AI drar paralleller till IT-bubblan

Varningarna kommer mitt under en våg av företagsobligationer kopplade till AI utan motstycke. Enligt Goldman Sachs uppgick AI-relaterade skulder inom investment grade, high-yield och syndikerade lån redan i slutet av juli till nästan 500 miljarder dollar, vilket långt överskrider bankens tidigare prognos på 322 miljarder dollar för hela 2026. Andrzej Skiba, räntechef på RBC Global Asset Management, säger att det nuvarande utbudet av AI-relaterade obligationer är "nära gränsen för vad marknaden kan absorbera utan störningar".odaily

Vissa investerare drar direkta paralleller till början av 2000-talet. Hank Smith, investeringsstrategichef på Haverford Trust, säger att återkomsten av finansieringsmodeller utanför balansräkningen påminner honom om banksektorn i mitten av 2000-talet, "vilket slutade med ett högt pris". Ledarsidan på The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.28% intog en mer dämpad hållning och menade att AI-bubblan "kan pysa ut snarare än att spricka", eftersom dagens teknikjättar har starkare vinster än sina föregångare från IT-bubblans dagar.wsj+1

ECB-bloggen konkluderade att "en amerikansk AI-kollaps inte skulle stanna vid att vara ett amerikanskt problem", och noterade att effekterna av en korrigering "skulle kunna sträcka sig bortom finansmarknaderna till stämningen i euroområdet, finansieringsvillkor och nyanställningar".futurism