ΕΚΤ και Fed προειδοποιούν για κίνδυνο διόρθωσης τύπου dot-com στις μετοχές AI

Οι κεντρικές τράπεζες και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού κρούουν τον κώδωνα του κινδύνου για τη βιωσιμότητα του ράλι στο χρηματιστήριο που τροφοδοτείται από την AI, με την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να προειδοποιεί ότι μια διόρθωση είναι «πιθανή» και τη Federal Reserve να επισημαίνει αποτιμήσεις που πλησιάζουν τα επίπεδα της φούσκας των dot-com.

Το ιστολόγιο της ΕΚΤ προειδοποιεί για «ανησυχητικές» προοπτικές

Τη Δευτέρα 17 Αυγούστου, η ΕΚΤ δημοσίευσε άρθρο στο ιστολόγιό της υποστηρίζοντας ότι «η οικονομική έρευνα για προηγούμενες τεχνολογικές επαναστάσεις οδηγεί σε ένα ανησυχητικό συμπέρασμα: μια διόρθωση των τρεχουσών χρηματιστηριακών αποτιμήσεων είναι πιθανή», σύμφωνα με το Reuters ↘ 0.11%. Η ανάλυση σημείωσε ότι τα νοικοκυριά της ευρωζώνης έχουν έκθεση περίπου 440 δισ. ευρώ στις λεγόμενες μετοχές των Magnificent Seven, δηλαδή τις Alphabet ↗ 0.91%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.67%, Apple ↘ 0.46%, Meta Platforms ↗ 0.70%, Microsoft ↗ 0.45%, Nvidia ↘ 0.86% και Tesla ↗ 5.04%, ενώ τα συνταξιοδοτικά ταμεία και οι ασφαλιστικές εταιρείες έχουν παρόμοια έκθεση, ανεβάζοντας τη συνολική ευρωπαϊκή έκθεση σε περίπου 880 δισ. ευρώ.live.euronext+1

Το άρθρο, το οποίο δεν αντικατοπτρίζει απαραίτητα την επίσημη πολιτική της ΕΚΤ, προειδοποίησε ότι ο σοβαρότερος κίνδυνος δεν είναι απλώς μια διόρθωση των μετοχών αλλά «μια διόρθωση που συμπίπτει με ευρύτερη αστάθεια της αγοράς την οποία οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεν μπορούν εύκολα να κατευνάσουν: σε αντίθεση με την περίοδο των dot-com, η σημερινή αφετηρία αφήνει σαφώς λιγότερα περιθώρια για μείωση των επιτοκίων ή χρήση δημοσιονομικής πολιτικής για τον μετριασμό των επιπτώσεων».reuters+1

Η Federal Reserve συμμερίζεται την ανησυχία

Η Fed εξέδωσε παράλληλη προειδοποίηση, σημειώνοντας ότι οι αμερικανικές χρηματιστηριακές αποτιμήσεις πλησιάζουν τα επίπεδα που παρατηρήθηκαν για τελευταία φορά κατά την τεχνολογική έκρηξη στα τέλη της δεκαετίας του 1990. Ο δείκτης Shiller CAPE έχει σκαρφαλώσει γύρω στο 41,4, και η Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 3.88% σημείωσε ότι οι αμερικανικές επενδύσεις στην τεχνολογία ως ποσοστό του ΑΕΠ έχουν ήδη ξεπεράσει την κορύφωση της δεκαετίας του 1990. Ο S&P 500 σημείωσε πρόσφατα ιστορικό υψηλό κλείσιμο στις 7.798,99 μονάδες, με τον δείκτη να καταγράφει άνοδο περίπου 14% για το 2026.businessupturn

Η έκρηξη χρηματοδότησης της AI παραπέμπει στην εποχή των dot-com

Οι προειδοποιήσεις αυτές έρχονται εν μέσω ενός πρωτοφανούς κύματος εκδόσεων εταιρικών ομολόγων που σχετίζονται με την AI. Σύμφωνα με την Goldman Sachs, το χρέος που σχετίζεται με την AI σε αγορές ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας, υψηλής απόδοσης και μοχλευμένων δανείων είχε ήδη προσεγγίσει τα 500 δισ. δολάρια μέχρι τα τέλη Ιουλίου, ξεπερνώντας κατά πολύ την προηγούμενη πρόβλεψη της εταιρείας για 322 δισ. δολάρια για ολόκληρο το 2026. Ο Andrzej Skiba, επικεφαλής σταθερού εισοδήματος στην RBC Global Asset Management, δήλωσε ότι η τρέχουσα προσφορά ομολόγων που σχετίζονται με την AI είναι «κοντά στο όριο αυτού που μπορεί να απορροφήσει η αγορά χωρίς αναταράξεις».odaily

Ορισμένοι επενδυτές προχωρούν σε σαφείς συγκρίσεις με τις αρχές της δεκαετίας του 2000. Ο Hank Smith, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής στη Haverford Trust, δήλωσε ότι η αναβίωση των μοντέλων εξωισολογιστικής χρηματοδότησης του θυμίζει τον τραπεζικό κλάδο στα μέσα της δεκαετίας του 2000, «κάτι που κατέληξε με βαρύ τίμημα». Η συντακτική ομάδα της Wall Street Journal News Corp ↗ 2.46% παρουσίασε μια πιο συγκρατημένη άποψη, υποστηρίζοντας ότι η φούσκα της AI «μπορεί να ξεφουσκώσει και όχι να σκάσει», δεδομένου ότι οι σημερινοί τεχνολογικοί κολοσσοί έχουν ισχυρότερα κέρδη από τους προκατόχους τους της εποχής των dot-com.wsj+1

Το ιστολόγιο της ΕΚΤ κατέληξε στο συμπέρασμα ότι «μια κατάρρευση της AI στις ΗΠΑ δεν θα παρέμενε πρόβλημα των ΗΠΑ», σημειώνοντας ότι οι επιπτώσεις μιας διόρθωσης «θα μπορούσαν να επεκταθούν πέρα από τις χρηματοπιστωτικές αγορές στο κλίμα της ευρωζώνης, στις συνθήκες χρηματοδότησης και στις προσλήψεις».futurism