ESB og Fed advarer: Prisingen av AI-aksjer risikerer korreksjon i dotcom-stil

Sentralbanker på begge sider av Atlanterhavet slår nå alarm om bærekraften i det AI-drevne aksjerallyet. Den europeiske sentralbanken (ESB) advarer om at en korreksjon er «sannsynlig», mens Federal Reserve påpeker at verdsettelsene nærmer seg nivåene fra dotcom-boblen.

ESB-blogg advarer om «bekymringsfulle» utsikter

Mandag 17. august publiserte ESB et blogginnlegg som argumenterer for at «økonomisk forskning på tidligere teknologiske revolusjoner peker mot en bekymringsfull konklusjon: en korreksjon av dagens aksjekurser er sannsynlig», ifølge Reuters ↗ 0.25%. Analysen bemerket at husholdninger i eurosonen har en eksponering på omtrent 440 milliarder euro mot de såkalte Magnificent Seven-aksjene: Alphabet ↘ 1.68%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 1.74%, Apple ↗ 0.50%, Meta Platforms ↘ 3.27%, Microsoft ↘ 1.80%, Nvidia ↘ 3.16% og Tesla ↘ 2.15%, mens pensjons- og forsikringsselskaper har et tilsvarende beløp. Det bringer den samlede europeiske eksponeringen opp i rundt 880 milliarder euro.live.euronext+1

Blogginnlegget, som ikke nødvendigvis gjenspeiler ESBs offisielle politikk, advarte om at den mest alvorlige risikoen ikke bare er en aksjekorreksjon i seg selv, men «en korreksjon som faller sammen med en bredere markedsustabilitet som beslutningstakere ikke enkelt kan roe ned: i motsetning til under dotcom-perioden, gir dagens utgangspunkt betydelig mindre handlingsrom til å kutte rentene eller bruke finanspolitikken til å dempe fallet».reuters+1

Federal Reserve deler bekymringen

Fed har sendt ut en lignende advarsel og påpeker at amerikanske aksjeverdsettelser nærmer seg nivåer man ikke har sett siden teknologiboblen på slutten av 1990-tallet. Shiller CAPE-ratioen har steget til rundt 41,4, og Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.48% har bemerket at amerikanske teknologiinvesteringer som andel av BNP allerede har passert toppen fra 1990-tallet. S&P 500 nådde nylig en ny sluttrekord på 7 798,99, og indeksen er opp rundt 14 % i 2026.businessupturn

AI-finansieringsboom trekker paralleller til dotcom

Advarslene kommer midt i en historisk bølge av AI-relaterte selskapsobligasjoner. Ifølge Goldman Sachs hadde AI-relatert gjeld på tvers av markedene for investment grade, høyrenteobligasjoner og belånte lån allerede passert 500 milliarder dollar i slutten av juli. Dette overgår langt bankens tidligere prognose på 322 milliarder dollar for hele 2026. Andrzej Skiba, leder for renteforvaltning i RBC Global Asset Management, uttalte at det nåværende tilbudet av AI-obligasjoner er «nær grensen for hva markedet kan absorbere uten forstyrrelser».odaily

Enkelte investorer drar direkte sammenligninger med tidlig 2000-tall. Hank Smith, sjef for investeringsstrategi i Haverford Trust, sier at oppblomstringen av finansieringsmodeller utenfor balansen minner ham om banksektoren midt på 2000-tallet, «noe som endte med en høy pris». Redaksjonen i The Wall Street Journal News Corp ↘ 0.40% har en mer moderat tilnærming og argumenterer for at AI-boblen «kan punktere, ikke sprekke», ettersom dagens teknologigiganter har langt sterkere inntjening enn sine forgjengere fra dotcom-æraen.wsj+1

ESB-bloggen konkluderte med at «et amerikansk AI-fallout ikke vil forbli et amerikansk problem», og påpekte at effektene av en korreksjon «kan spre seg utover finansmarkedene til stemningen i eurosonen, finansieringsforhold og ansettelser».futurism