Rekordhøyt mislighold blant forbrukere kolliderer med Kinas svakeste vekst på tre år

Så mange som 100 millioner kinesiske forbrukere sliter med å betjene sin personlige gjeld. Dette bidrar til en i stor grad skjult krise som nå kolliderer med Beijings svekkede vekstkurve. Problemet forverres samtidig som myndighetene trapper opp kredittdrevne stimuleringstiltak for å styrke den innenlandske etterspørselen.

Et gjeldsfjell på 329 milliarder dollar

Misligholdte lån til husholdninger økte med 21 prosent i fjor til rekordhøye 2,22 billioner yuan (329 milliarder dollar), ifølge en analyse fra Gavekal Dragonomics. Selskapet har analysert de finansielle rapportene til 26 banker etter at myndighetene sluttet å offentliggjøre samlede tall for misligholdte personlige lån. Totalbeløpet, som tilsvarer rundt 1,6 prosent av BNP, betyr at så mange som 10,6 prosent av Kinas 1,1 milliarder voksne, omtrent én av ti, lå etter med gjeldsavdragene ved utgangen av 2025. En analyse fra Zhejiang-universitetets institutt for finansiell forskning anslår at kinesiske finansinstitusjoner kan måtte kvitte seg med mellom to og tre billioner yuan i misligholdt personlig gjeld årlig.businesstimes+4

Økningen er «hovedsakelig et resultat av fjorårets lemping på kredittgivningen for å nå regjeringens forbruksmål», ifølge bankansatte sitert av Reuters. Kinas husholdningsgjeld har nesten tredoblet seg i løpet av det siste tiåret til rundt 83 billioner yuan. I januar forlenget det nasjonale finanstilsynet et program som tillater banker å overføre problematiske personlige lån samlet frem til utgangen av 2026, samtidig som långivere kjemper mot økende mislighold og kredittkortgjeld.wtvbam+2

Stimulering møter stagnasjon

Rekordmisligholdet kommer samtidig som Beijing aktivt oppfordrer forbrukere til å låne. I januar forlenget og utvidet finansdepartementet sitt rente-subsidieprogram for forbrukslån frem til utgangen av 2026, la til avbetalingsplaner for kredittkort og fjernet sektorrestriksjoner. Det årlige subsidietaket per låntaker forblir på 3 000 yuan per institusjon, der 90 prosent av kostnadene dekkes av sentralregjeringen.english.www+1

Likevel er etterspørselen etter kreditt fortsatt svak. Bloomberg rapporterte denne uken at Kinas kredittekspansjon var lavere enn ventet i juni, og at etterspørselen etter lån viser «få tegn til å reise seg etter en flerårig dvale forårsaket av svak innenlandsk forbruk og investering».bloomberg

Veksten faller til det laveste på tre år

Forbruksgjeldskrisen danner bakteppet for onsdagens BNP-tall, som viste at Kinas økonomi bare vokste med 4,3 prosent på årsbasis i andre kvartal 2026. Dette er den tregeste takten siden fjerde kvartal 2022, og under konsensusprognosen på 4,5 prosent. Reuters rapporterte at svak innenlandsk etterspørsel og oljesjokket knyttet til Iran-konflikten veide tyngre enn sterkere produksjon og eksport. Veksten i første halvår endte på 4,7 prosent, noe som er innenfor, men nær den nedre grensen av Beijings årlige mål på 4,5 til 5 prosent.scmp+3

Økonomer advarer om at selve motstriden i politikken, å presse billigere kreditt på husholdninger som ikke opplever inntektsvekst, risikerer å forverre snarere enn å løse misligholdsproblemet. Som Rhodium Group påpekte i mars: «Helsen til Kinas finansielle system forverret seg ytterligere i 2025, mens de offentlige inntektene falt direkte», og «ingen reformer er underveis for å utbedre dem».rhg