Rekor Tüketici Temerrütleri Çin’in Son Üç Yılın En Düşük Büyüme Verisiyle Çakıştı

Yaklaşık 100 milyon Çinli tüketici bireysel borçlarını ödemekte zorlanıyor. Bu durum, Pekin'in yavaşlayan büyüme trendiyle çakışan ve büyük ölçüde gizli kalan bir krizi körüklüyor. Politika yapıcıların iç talebi canlandırmak için kredi odaklı teşvikleri artırmasına rağmen sorun giderek derinleşiyor.

329 Milyar Dolarlık Batık Kredi Dağı

Gavekal Dragonomics tarafından yapılan bir araştırmaya göre, yetkililerin vadesi geçmiş bireysel kredilere ilişkin toplu verileri açıklamayı bırakmasının ardından 26 bankanın mali raporları analiz edildi ve takipteki hanehalkı kredilerinin geçen yıl yüzde 21 artarak 2,22 trilyon yuan (329 milyar dolar) ile benzeri görülmemiş bir seviyeye ulaştığı görüldü. GSYH'nin yaklaşık yüzde 1,6'sına denk gelen bu toplam, Çin'deki 1,1 milyar yetişkinin yüzde 10,6'sının, yani yaklaşık her on kişiden birinin 2025 sonu itibarıyla borç ödemelerinde geciktiği anlamına geliyor. Zhejiang Üniversitesi Finansal Araştırmalar Enstitüsü'nün analizi, Çinli finans kuruluşlarının her yıl iki ila üç trilyon yuan tutarında takipteki bireysel borcu elden çıkarması gerekebileceğini tahmin ediyor.businesstimes+4

Reuters'ın aktardığına göre bankacılar, bu artışın "temel olarak hükümetin tüketim hedeflerini karşılamak amacıyla geçen yıl gevşetilen kredi musluklarının bir sonucu" olduğunu belirtiyor. Çin'in hanehalkı borcu son on yılda neredeyse üç katına çıkarak yaklaşık 83 trilyon yuana ulaştı. Ocak ayında Ulusal Mali Düzenleme İdaresi, borç verenlerin artan temerrütler ve kredi kartı borçlarıyla mücadelesi sürerken, bankaların sorunlu bireysel kredileri toplu olarak devretmelerine izin veren programı 2026 sonuna kadar uzattı.wtvbam+2

Teşvikler Durgunlukla Karşı Karşıya

Rekor seviyedeki temerrütler, Pekin'in tüketicileri aktif olarak borçlanmaya teşvik ettiği bir dönemde gerçekleşiyor. Ocak ayında Maliye Bakanlığı, tüketici kredilerine yönelik faiz sübvansiyonu programını kredi kartı taksit planlarını da kapsayacak şekilde genişleterek ve sektörel kısıtlamaları kaldırarak 2026 sonuna kadar uzattı. Borçlu başına yıllık sübvansiyon sınırı kurum başına 3.000 yuan olarak kalırken, maliyetlerin yüzde 90'ı merkezi hükümet tarafından karşılanıyor.english.www+1

Ancak kredi talebi zayıf kalmaya devam ediyor. Bloomberg bu hafta, Çin'in kredi genişlemesinin Haziran ayında tahminlerin altında kaldığını ve borçlanma talebinin "zayıf iç tüketici harcamaları ve yatırımların neden olduğu yıllardır süren durgunluktan çıkacağına dair çok az işaret" gösterdiğini bildirdi.bloomberg

Büyüme Son Üç Yılın En Düşük Seviyesine Geriledi

Tüketici borç krizi, Çin ekonomisinin 2026'nın ikinci çeyreğinde yıllık bazda yalnızca yüzde 4,3 büyüdüğünü gösteren çarşamba günkü GSYH verilerinin arka planını oluşturuyor. Bu oran, 2022'nin dördüncü çeyreğinden bu yana en yavaş büyüme hızı olmakla birlikte yüzde 4,5'lik piyasa beklentisinin de altında kaldı. Reuters, zayıf iç talebin ve İran çatışmasıyla bağlantılı petrol şokunun, güçlü üretim ve ihracatın etkisini gölgelediğini bildirdi. İlk yarı büyümesi yüzde 4,7 olarak gerçekleşerek Pekin'in yüzde 4,5 ila 5'lik yıllık hedefinin alt sınırına yakın bir seviyede kaldı.scmp+3

Ekonomistler, uygulanan politikanın merkezindeki çelişkinin, yani gelirleri artmayan hanehalklarına daha ucuz kredi sunmanın, borç ödeyememe sorununu çözmek yerine daha da derinleştirme riski taşıdığı konusunda uyarıyor. Rhodium Group'un Mart ayında belirttiği gibi, "Çin'in finansal sisteminin sağlığı 2025'te daha da kötüleşirken, mali gelirler doğrudan düşüş gösterdi" ve "bunları düzeltecek hiçbir reform yapılmıyor".rhg