Konsumenternas rekordskulder krockar med Kinas svagaste tillväxt på tre år

Så många som 100 million kinesiska konsumenter kämpar med att betala sina personliga skulder. Detta underblåser en till stor del dold kris som nu krockar med Pekings försvagade tillväxtkurva. Problemet fördjupas samtidigt som beslutsfattarna trappar upp sina kreditdrivna stimulansåtgärder för att stärka den inhemska efterfrågan.

Ett berg av osäkra fordringar värt 329 miljarder dollar

De nödlidande hushållslånen ökade med 21 procent förra året till rekordhöga 2,22 biljoner yuan (329 miljarder dollar), enligt en analys från Gavekal Dragonomics. Analysföretaget har granskat finansiella rapporter från 26 banker efter att myndigheterna slutat publicera samlad statistik över förfallna privatlån. Summan motsvarar ungefär 1,6 procent av BNP, vilket innebär att så många som 10,6 procent av Kinas 1,1 miljarder vuxna, cirka var tionde person, låg efter med sina skuldavbetalningar i slutet av 2025. En analys från Zhejiang-universitetets institut för finansiell forskning uppskattar att kinesiska finansinstitut kan behöva skriva av eller avyttra mellan två och tre biljoner yuan i nödlidande privatlån årligen.businesstimes+4

Ökningen är ”främst ett resultat av förra årets generösa kreditgivning för att nå regeringens konsumtionsmål”, enligt banktjänstemän som Reuters talat med. Kinas hushållsskulder har nästan tredubblats under det senaste decenniet till omkring 83 biljoner yuan. I januari förlängde den nationella finansinspektionen ett program som tillåter banker att kollektivt överföra problematiska privatlån fram till slutet av 2026, samtidigt som långivarna kämpar med stigande betalningsinställelser och kreditkortsskulder.wtvbam+2

Stimulanser möter stagnation

De rekordhöga betalningsinställelserna sker samtidigt som Peking aktivt uppmuntrar konsumenter att låna. I januari förlängde och utökade finansministeriet sitt program för räntesubventioner på konsumentlån fram till slutet av 2026. Programmet omfattar nu även avbetalningsplaner för kreditkort och sektorsspecifika restriktioner har slopats. Det årliga subventionstaket per låntagare ligger kvar på 3 000 yuan per institut, där staten står för 90 procent av kostnaderna.english.www+1

Ändå är efterfrågan på krediter svag. Bloomberg rapporterade i veckan att Kinas kreditexpansion inte nådde upp till prognoserna i juni, och efterfrågan på lån visar ”få tecken på att ta sig ur den mångåriga svacka som orsakats av svag inhemsk konsumtion och svaga investeringar”.bloomberg

Tillväxten bromsar till den lägsta nivån på tre år

Konsumenternas skuldkris utgör bakgrunden till onsdagens BNP-data, som visar att Kinas ekonomi växte med endast 4,3 procent på årsbasis under andra kvartalet 2026. Det är den långsammaste takten sedan fjärde kvartalet 2022 och under prognosen på 4,5 procent. Reuters rapporterade att svag inhemsk efterfrågan och oljechocken kopplad till Iran-konflikten vägde tyngre än starkare produktion och export. Tillväxten under det första halvåret landade på 4,7 procent, vilket ligger inom men nära den nedre gränsen för Pekings årliga mål på 4,5 till 5 procent.scmp+3

Ekonomer varnar för att motsägelsen i den förda politiken, att pressa ut billigare krediter till hushåll vars inkomster inte ökar, riskerar att fördjupa snarare än att lösa skuldproblemen. Som Rhodium Group noterade i mars: ”Hälsan i Kinas finansiella system försämrades ytterligare under 2025, samtidigt som de offentliga intäkterna sjönk rakt av”, och ”inga reformer pågår för att reparera dem”.rhg