Rekordfart for europeiske obligasjonssalg etter sommeren mens rentene når flerårige topper

De europeiske obligasjonsmarkedene skjøt fart igjen denne uken med den raskeste takten etter sommeren som noen gang er registrert, selv om et bredere nedsalg i statsgjeld presset rentene til flerårige topper over hele kontinentet.

Rekordhøye utstedelser gjenopptas

Obligasjonssalget i Europa nådde minst 38,3 milliarder euro (44,5 milliarder dollar) denne uken, noe som gjør det til den travleste oppstarten etter sommerdvalen som noen gang er registrert, ifølge data samlet inn av Bloomberg. Den finske staten, spesialkjemiselskapet Sika AG og Mizuho Financial Group ↘ 1.66% var blant låntakerne som hentet kapital i markedet på onsdag. Utstedelsene i 2026 ligger allerede 6,4 % foran samme tidspunkt i 2025, og på de høyeste nivåene som noen gang er registrert for regionen.finance.yahoo

Gjenoppstarten følger etter to nesten helt stille uker i begynnelsen av august, da det kun ble utstedt obligasjoner for 5,8 milliarder euro fra ni utstedere. Aktiviteten tar tradisjonelt seg opp etter jomfru Maria himmelfartsdag 15. august, når tyske og nordiske bankfolk er tilbake ved skrivebordene sine. "Det er så mye kapital som er klar til å settes i arbeid. Kredittmarkedet har nesten blitt ugjennomtrengelig for alt," sa Timothy Rahill, kredittstrateg i ING.finance.yahoo

Rentene når flerårige topper

Flommen av nye obligasjoner kommer på et tidspunkt med stigende lånekostnader. Tysklands tiårige rente nådde en ny 15-års topp på 3,275 % på onsdag, mens franske tiårige renter klatret over 4,13 %: det høyeste siden 2008, og italienske tiårige renter nådde sitt høyeste nivå siden mars på over 4,1 %. Tysklands auksjon av tiårig gjeld for 3,8 milliarder euro på onsdag endte under de 6 milliarder euroene analytikerne hadde forventet, med noe laber etterspørsel.whtc

Stigende oljepriser knyttet til Iran-konflikten og stengingen av Hormuzstredet fyrer opp under inflasjonsfrykten og bidrar til oppadgående press på rentene. Brent-olje steg mer enn 1 % på onsdag. "Investorer er svært bekymret for gjeldsbærekraften til stater over hele verden," sa Michael Weidner, leder for global renteforvaltning i Lazard Asset Management. Tradere priset inn rundt 45 basispunkter med ytterligere innstramminger fra Den europeiske sentralbanken i år, opp fra 40 basispunkter på fredag.whtc

Strukturelle krefter driver tilbudet

Brutto utstedelse av statsobligasjoner i eurosonen anslås å nærme seg 1,4 billioner euro for hele året 2026, drevet av budsjettunderskudd, ESBs kvantitative stramminger og gjeld fra lavrenteæraen som forfaller og må refinansieres til høyere renter. Lånebølgen er ikke begrenset til Europa: det amerikanske markedet for lån med høy kredittverdighet (investment grade) har allerede satt månedsrekord for august med 152 milliarder dollar solgt, den tredje månedlige rekorden på rad, ettersom store teknologiselskaper finansierer infrastruktur for kunstig intelligens.cryptobriefing+1

Den finske sentralbanksjefen Olli Rehn, som talte under OMFIF Nordic SSA Forum i Helsingfors på onsdag, rammet inn utfordringen i strukturelle ordelag og argumenterte for at Europa står overfor en "tredelt test" innen forsvar, energidiversifisering og produktivitet, som alle krever betydelig markedsfinansiering. Han tok til orde for fremgang mot en felles europeisk sikker eiendel for å gjøre kapitalmarkedene dypere og redusere fragmenteringen som stiller kontinentet i en ufordelaktig posisjon sammenlignet med det amerikanske statsobligasjonsmarkedet.suomenpankki