Nvidia-aksjen faller etter AI-avtaler for 750 milliarder dollar

Nvidia ↘ 3.00% fremmer AI-relaterte avtaler for over 750 milliarder dollar, en halsbrekkende ekspansjon som har forsterket advarsler fra investorer og analytikere om risikoen ved sirkulær finansiering, altså avtaler der brikkeprodusenten finansierer selskapene som kjøper produktene deres.

En bølge av forpliktelser

Avtalene, som ble kjent de siste dagene, strekker seg over flere kontinenter og motparter. Sent fredag avduket Nvidia og sørkoreanske SK Group et partnerskap verdsatt til over 500 milliarder dollar, som omfatter Nvidias kjøp av minnebrikker fra SK Hynix og SK Groups oppkjøp av Nvidia-superdatamaskiner. Mellom oss skal vi gjøre forretninger for en halv billion dollar, sa administrerende direktør Jensen Huang til Bloomberg Television.

Separat er Nvidia i samtaler om å garantere så mye som 250 milliarder dollar av OpenAI sin leieavtale for et datasenterknutepunkt på 500 milliarder dollar og 10 gigawatt som SoftBank Group-datterselskapet SB Energy utvikler i Ohio, ifølge Bloomberg, som siterer personer med kjennskap til saken. Nvidia diskuterer også finansiering av 350 milliarder dollar av OpenAI sine brikkekjøp til prosjektet. The Wall Street Journal rapporterte først om diskusjonene.

Mandag bekreftet Nvidia en betydelig investering i Safe Superintelligence Inc., AI-forskningslaboratoriet medgrunnlagt av tidligere OpenAI-sjefsforsker Ilya Sutskever. Reuters rapporterte at forpliktelsen er på 5 milliarder dollar, noe som gir SSI tilgang til Nvidias neste generasjons Vera Rubin-plattform. Financial Times avslørte også at Nvidia er den ikke-navngitte leietakeren bak leieavtaler verdt opptil 50 milliarder dollar ved Hut 8 ↘ 13.82% sitt Beacon Point-datasenter i Texas, en 15-årig grunnforpliktelse verdsatt til 19,6 milliarder dollar med fornyelsesopsjoner som forlenger totalen over 30 år.reuters+2

Økende bekymring for sirkulær finansiering

De akkumulerte avtalene har fornyet granskningen fra Goldman Sachs ↘ 4.68% og investor Michael Burry, som i flere måneder har advart om at slike sammenvevde avtaler kan forvrenge etterspørselssignaler og forsterke tap dersom AI ikke klarer å generere kommersiell avkastning.

Nvidia-aksjen falt rundt 5 prosent mandag, det verste daglige fallet siden begynnelsen av juni, og selskapet mistet kortvarig posisjonen som verdens mest verdifulle selskap til Apple ↗ 0.25%. Kostnaden for å beskytte Nvidias gjeld mot mislighold steg mer enn noen gang før.

At Nvidia garanterer mer av OpenAI sin datasentergjeld, utdyper leverandørfinansiering som allerede er under lupen, sier Billy Leung, investeringsstrateg hos Global X Management. Det er like mye en påminnelse om finansieringspresset i AI-utbyggingen som det er et etterspørselssignal.

Huang slår tilbake

Huang har avvist kritikken om sirkulær finansiering og kalte den latterlig i januar da han diskuterte Nvidias investering i CoreWeave ↘ 9.64%. Han argumenterte for at Nvidias bidrag bare utgjør en brøkdel av kapitalen partnerne til slutt må hente inn. Bloomberg Intelligence-analytiker Mandeep Singh tilbød et mer forsiktig syn: Nvidia ønsker å sikre at utbyggingen fortsetter i dette tempoet. Det er en stor risiko for Nvidia. Hvis ting tar en pause, selv om det bare er i seks måneder, kommer ikke det til å gå særlig bra for dem.