Hlutabréf Nvidia lækka í kjölfar áhyggna af 750 milljarða dollara gervigreindarsamningum

Nvidia ↘ 3.00% vinnur að yfir 750 milljarða dollara gervigreindartengdum samningum, hröð útrás sem hefur aukið viðvaranir fjárfesta og sérfræðinga um hættuna á "hringfjármögnun" – fyrirkomulagi þar sem flísaframleiðandinn fjármagnar fyrirtækin sem kaupa vörur hans.

Fjöldi skuldbindinga

Samningarnir, sem kynntir voru á síðustu dögum, spanna margar heimsálfur og mótaðila. Seint á föstudag kynntu Nvidia og suður-kóreska SK Group samstarf sem metið er á meira en 500 milljarða dollara, sem felur í sér kaup Nvidia á minnisflögum frá SK Hynix og kaup SK Group á ofurtölvum frá Nvidia. "Við ætlum að eiga viðskipti fyrir hálfan billjón dollara," sagði Jensen Huang, forstjóri, við Bloomberg Television.

Í öðru lagi er Nvidia í viðræðum um að tryggja allt að 250 milljarða dollara af leigusamningi OpenAI fyrir 500 milljarða dollara, 10 gígavatta gagnaver sem dótturfélag SoftBank Group, SB Energy, er að byggja í Ohio, samkvæmt Bloomberg. Nvidia ræðir einnig fjármögnun á 350 milljarða dollara flísakaupum OpenAI fyrir verkefnið. Wall Street Journal greindi fyrst frá viðræðunum.

Á mánudag staðfesti Nvidia "verulega" fjárfestingu í Safe Superintelligence Inc., gervigreindarannsóknarstofunni sem Ilya Sutskever, fyrrverandi yfirvísindamaður OpenAI, stofnaði. Reuters greindi frá því að fjárfestingin væri 5 milljarðar dollara, sem veitir SSI aðgang að næstu kynslóðar Vera Rubin vettvangi Nvidia. Financial Times greindi einnig frá því að Nvidia sé nafnlausi leigutakinn á bak við leigusamninga að verðmæti allt að 50 milljarða dollara í Beacon Point gagnaveri Hut 8 ↘ 13.82% í Texas – 15 ára grunnskuldbinding metin á 19,6 milljarða dollara með endurnýjunarmöguleikum sem lengja heildartímann í 30 ár.reuters+2

Áhyggjur af hringfjármögnun aukast

Samningarnir hafa vakið athygli Goldman Sachs ↘ 4.68% og fjárfestisins Michaels Burry, sem hafa varað við því mánuðum saman að slíkt samtvinnað fyrirkomulag gæti skekkt eftirspurnarmerki og aukið tap ef gervigreind skilar ekki viðskiptalegum ávinningi.

Hlutabréf Nvidia féllu um 5% á mánudag, sem er versta dagsfall fyrirtækisins síðan í byrjun júní, og fyrirtækið missti um stund titilinn sem verðmætasta fyrirtæki heims til Apple ↗ 0.25%. Kostnaður við að tryggja skuldir Nvidia gegn vanskilum hækkaði meira en nokkru sinni fyrr.

"Að Nvidia tryggi meira af skuldum gagnavera OpenAI dýpkar lánveitingar birgja sem þegar eru undir smásjá," sagði Billy Leung, fjárfestingarstefnumótandi hjá Global X Management. "Þetta er jafnt áminning um fjármögnunarerfiðleika í gervigreindaruppbyggingunni og eftirspurnarmerki."

Huang svarar fyrir sig

Huang hefur vísað gagnrýni á hringfjármögnun á bug og kallað hana "fáránlega" í janúar þegar hann ræddi fjárfestingu Nvidia í CoreWeave ↘ 9.64%. Hann hélt því fram að framlög Nvidia væru aðeins brot af því fjármagni sem samstarfsaðilar þurfa að afla. Mandeep Singh, sérfræðingur hjá Bloomberg Intelligence, var varkárari: "Nvidia vill tryggja að uppbyggingin haldi áfram á þessum hraða. Það er mikil áhætta fyrir Nvidia. Ef hlutirnir stoppa, jafnvel í sex mánuði, mun það ekki fara vel fyrir þá."