ESM advarer om at doble sjokk kan dytte eurosonen ut i resesjon

European Stability Mechanism (ESM) publiserte mandag sin første «Euro Area Stability Watch»-rapport, der de identifiserte en ny konflikt i Midtøsten og en kraftig reprising av amerikanske eiendeler som de to største truslene mot eurosonens økonomi. Hvis begge materialiserer seg samtidig, kan de dytte euroområdet ut i resesjon og drive inflasjonen nær 5 %, advarte krisefondet.esm.europa+1

Doble sjokk kan krympe økonomien

Under ESMs negative scenario ville euroområdets BNP bare vokse med 0,6 % i 2026 før det krymper med 0,4 % i 2027, fant rapporten. På lengre sikt ville de kombinerte sjokkene føre til at regionen mister 2 % av sitt BNP – et beløp tilsvarende hele Finlands økonomiske produksjon.rte+1

ESM bemerket at «økende politisk usikkerhet, bekymringer for langsiktig finanspolitisk bærekraft og strukkede aksjeverdsettelser bygget på forventninger om inntjening knyttet til kunstig intelligens, skaper potensial for en plutselig korreksjon av aktivapriser med utspring i USA». Europas finansielle eksponering mot USA har vokst kraftig: Ved utgangen av 2025 utgjorde USA nesten halvparten av euroområdets totale globale porteføljebeholdning, inkludert 59 % av aksjeposisjonene og 36 % av gjelden, sammenlignet med omtrent en tredjedel i 2013.rte

På den geopolitiske fronten fremhevet rapporten virkningen av Iran-krigen, som forstyrret globale energimarkeder gjennom en fire måneder lang stenging av Hormuzstredet. Amerikanske og iranske forhandlere har ennå ikke blitt enige om en varig fred siden deres midlertidige avtale forrige måned.rte

Varige arr og erodert finanspolitisk handlingsrom

ESM advarte om at «langvarige og alvorlige spenninger forårsaker uforholdsmessig større økonomisk skade enn spenninger som er begrenset», og advarte om at vedvarende slappe investeringer etterlater varige arr i økonomiene. Rapporten understreket at det finanspolitiske handlingsrommet i hele eurosonen er i ferd med å eroderes, delvis drevet av økte behov for forsvarsutgifter etter hvert som land jobber mot NATOs mål om 3,5 % av BNP.esm.europa

Institusjonen, som forvalter et krisefond verdt over 430 milliarder euro, bemerket at det finanspolitiske presset under det negative scenarioet er fordelt annerledes enn under statsgjeldskrisen tidlig på 2010-tallet. Energiavhengighet og handelsåpenhet, snarere enn innledende finanspolitiske posisjoner, bestemmer nå sårbarhet – noe som gjør små, åpne økonomier mer eksponerte enn andre.esm.europa

Politiske valg under press

Rapporten etterlyste «midlertidige, målrettede og skreddersydde tiltak» for å dempe eksterne sjokk, og anbefalte skattefradrag eller overføringer til de mest sårbare fremfor generelle skattekutt. Å gjenoppbygge finanspolitiske buffere og fremme strukturelle reformer er fortsatt avgjørende, sa ESM, og la til at deres egne forebyggende ordninger kan forhindre at likviditetsproblemer utvikler seg til frykt for solvens.esm.europa

Advarselen kommer midt i en bredere bekymring for Europas økonomiske bane. Europakommisjonens vårprognose for 2026 projiserte allerede svakere vekst for blokken, mens euroområdet gikk inn i året på solid grunn før geopolitiske spenninger introduserte ny usikkerhet.facebook+1