ESM varuje, že dvojité šoky by mohly uvrhnout eurozónu do recese

Evropský mechanismus stability (ESM) v pondělí zveřejnil svou inaugurační zprávu „Euro Area Stability Watch“, v níž označil nový konflikt na Blízkém východě a prudké přecenění amerických aktiv za dvě největší hrozby pro ekonomiku eurozóny. Pokud by se oba faktory projevily současně, mohly by uvrhnout eurozónu do recese a přiblížit inflaci k 5 %, varoval krizový fond.esm.europa+1

Dvojité šoky by mohly zmenšit ekonomiku

Podle nepříznivého scénáře ESM by HDP eurozóny v roce 2026 vzrostl pouze o 0,6 % a v roce 2027 by následně klesl o 0,4 %, uvádí zpráva. V dlouhodobém horizontu by kombinované šoky způsobily regionu ztrátu 2 % HDP – což je částka odpovídající celému ekonomickému výkonu Finska.rte+1

ESM poznamenal, že „rostoucí politická nejistota, obavy o dlouhodobou fiskální udržitelnost a napjaté akciové valuace založené na očekáváních výnosů spojených s umělou inteligencí vytvářejí potenciál pro náhlou korekci cen aktiv vycházející z USA“. Finanční expozice Evropy vůči Spojeným státům prudce vzrostla: ke konci roku 2025 tvořily USA téměř polovinu celkových globálních portfoliových držeb eurozóny, včetně 59 % akciových pozic a 36 % dluhopisů, ve srovnání s přibližně jednou třetinou v roce 2013.rte

Na geopolitické frontě zpráva zdůraznila dopad války v Íránu, která narušila globální energetické trhy čtyřměsíčním uzavřením Hormuzského průlivu. Američtí a íránští vyjednavači se zatím nedohodli na trvalém míru od své prozatímní dohody z minulého měsíce.rte

Trvalé jizvy a eroze fiskálního prostoru

ESM varoval, že „dlouhotrvající a závažné napětí způsobuje nepoměrně větší ekonomické škody než napětí, které je omezené“, a varoval, že trvale slabé investice zanechávají v ekonomikách trvalé jizvy. Zpráva zdůraznila, že fiskální prostor v celé eurozóně eroduje, částečně v důsledku zvýšených potřeb výdajů na obranu, jak země směřují k cíli NATO ve výši 3,5 % HDP.esm.europa

Instituce, která spravuje krizový fond v hodnotě přes 430 miliard eur, poznamenala, že fiskální tlaky v nepříznivém scénáři jsou rozloženy jinak než během krize státního dluhu na počátku 10. let 21. století. Zranitelnost nyní určuje energetická závislost a obchodní otevřenost, nikoliv počáteční fiskální pozice – což činí malé otevřené ekonomiky zranitelnějšími než ostatní.esm.europa

Politická rozhodnutí pod tlakem

Zpráva vyzvala k „dočasným, cíleným a přizpůsobeným opatřením“ pro tlumení vnějších šoků a doporučila daňové úlevy nebo transfery pro nejzranitelnější skupiny namísto plošného snižování daní. Obnova fiskálních rezerv a pokrok ve strukturálních reformách zůstávají zásadní, uvedl ESM a dodal, že jeho vlastní preventivní opatření mohou zabránit tomu, aby se problémy s likviditou změnily v obavy o solventnost.esm.europa

Varování přichází uprostřed širších obav o ekonomickou trajektorii Evropy. Jarní prognóza Evropské komise pro rok 2026 již předpovídala slabší růst bloku, zatímco eurozóna vstoupila do roku na pevných základech, než geopolitické napětí přineslo novou nejistotu.facebook+1