BOJ: Inflasjon, ikke kutt i obligasjonskjøp, driver Japans stigende renter

Bank of Japan uttalte tirsdag at en akselererende underliggende inflasjon er hovedkraften bak Japans stigende langsiktige renter, og avviser dermed påstanden om at det pågående programmet for nedtrapping av obligasjonskjøp skaper ustabilitet i statsgjeldsmarkedet. Vurderingen kom samtidig som økonomiminister Minoru Kiuchi tonet ned prispresset, og uttalte at overføringen av økte kostnader fra Midtøsten-konflikten til forbruksvarer foreløpig er begrenset.reuters

Ulike syn på inflasjonsrisiko

BOJs forklaring om at høyere renter skyldes inflasjonsforventninger, snarere enn nedtrappingen av kjøp av japanske statsobligasjoner (JGB), veier tungt i en tid der den tiårige JGB-renten har steget til rundt 2,85 %, en kraftig oppgang det siste året. Sentralbanken holdt renten uendret på 1 % på sitt møte 31. juli, der styremedlem Hajime Takata stemte imot og ønsket en renteheving til 1,25 %. Sentralbanksjef Kazuo Ueda har gjentatte ganger advart om risikoen for at inflasjonen kan skyte over BOJs mål på 2 %.tradingeconomics+2

Kiuchi presenterte imidlertid en betydelig mer optimistisk vurdering. «Den samlede konsumprisindeksen steg med 1,7 % på årsbasis i juni, noe som viser en moderat oppgang», sa han på en pressekonferanse. Han erkjente behovet for årvåkenhet, og bemerket at kostnadene «gradvis kan bli overført til matvarer og andre forbruksvarer fra sommeren og utover høsten». Som Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 9.66% påpekte, har Kiuchi deltatt på nylige rentemøter i BOJ og blir ansett som en tilhenger av en mer ekspansiv pengepolitikk. Dette har fått markedet til å stille spørsmål ved hvor mye politisk press som vil påvirke sentralbankens neste skritt.finimize+1

Yen-intervensjon øker markedets kompleksitet

BOJs inflasjonsbudskap kommer i en urolig periode for de japanske markedene. Forrige uke bekreftet Japan og USA en sjelden felles intervensjon for å kjøpe yen etter at valutaen falt til sitt laveste nivå mot dollar på 40 år. Data fra Bank of Japan indikerte at Tokyo kan ha solgt så mye som 59 milliarder dollar for å kjøpe yen, mens USAs finansminister Scott Bessent bekreftet Washingtons deltakelse. Den koordinerte aksjonen var den første felles valutaintervensjonen mellom USA og Japan siden 2011.aljazeera+2

Veien videre

Spenningen mellom BOJs høgeinflasjonsadvarsler og regjeringens mer avslappede holdning har gjort investorene usikre på tempoet i fremtidige renteøkninger. Analytikere spurt av Reuters forventer at BOJ vil heve renten til 1,25 % mellom oktober og desember. Med høye obligasjonsrenter, en presset yen og inflasjonsdata som sender blandede signaler, står tradere overfor et uvanlig komplekst bakteppe når de skal prise japanske aktiva i månedene som kommer.reuters