Pour la BoJ, l’inflation et non la réduction des achats d’obligations alimente la hausse des rendements

La Banque du Japon a déclaré mardi que l'accélération de l'inflation sous-jacente est le principal moteur de la hausse des taux d'intérêt à long terme dans le pays, rejetant l'idée que son programme actuel de réduction des achats d'obligations déstabilise les marchés de la dette publique. Cette évaluation intervient alors que le ministre de l'Économie, Minoru Kiuchi, s'est montré plus rassurant face aux pressions sur les prix, affirmant que la répercussion sur les biens de consommation de la hausse des coûts liée au conflit au Moyen-Orient reste limitée.reuters

Des divergences de vues sur le risque d'inflation

Le fait que la BoJ attribue la hausse des rendements aux anticipations d'inflation plutôt qu'à la réduction de ses achats d'obligations d'État japonaises (JGB) revêt une importance particulière alors que les rendements des JGB à 10 ans ont grimpé pour atteindre environ 2,85 %, en forte hausse sur un an. La banque centrale a maintenu ses taux inchangés à 1 % lors de sa réunion du 31 juillet, Hajime Takata, membre du conseil des gouverneurs, ayant voté contre cette décision en faveur d'une hausse des taux à 1,25 %. Le gouverneur Kazuo Ueda a averti à plusieurs reprises que l'inflation pourrait dépasser l'objectif de 2 % de la BoJ.tradingeconomics+2

Minoru Kiuchi a toutefois proposé une lecture nettement plus optimiste. « L'indice global des prix à la consommation a augmenté de 1,7 % sur un an en juin, affichant des hausses modérées », a-t-il déclaré lors d'une conférence de presse. Il a reconnu la nécessité de rester vigilant, soulignant que les coûts « pourraient être progressivement répercutés sur les produits alimentaires et d'autres biens de consommation de l'été à l'automne ». Comme l'a souligné Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 9.66%, M. Kiuchi a assisté aux récentes réunions de politique monétaire de la BoJ et est perçu comme un partisan d'une politique monétaire plus souple, une dynamique qui pousse les marchés à s'interroger sur l'influence de la pression politique sur les prochaines décisions de la banque centrale.finimize+1

L'intervention sur le yen complexifie la donne pour les marchés

Les messages de la BoJ sur l'inflation surviennent dans une période de turbulences pour les marchés japonais. La semaine dernière, le Japon et les États-Unis ont confirmé une rare intervention conjointe pour acheter du yen après que la devise a chuté à son plus bas niveau face au dollar en 40 ans. Les données de la Banque du Japon indiquent que Tokyo pourrait avoir vendu jusqu'à 59 milliards de dollars pour acheter des yens, tandis que le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a confirmé la participation de Washington. Cette action coordonnée constitue la première intervention conjointe des États-Unis et du Japon sur les devises depuis 2011.aljazeera+2

Et maintenant ?

Les tensions entre les avertissements fermes de la BoJ sur l'inflation et le discours plus accommodant du gouvernement laissent les investisseurs dans l'incertitude quant au rythme des futures hausses de taux. Les analystes interrogés par Reuters s'attendent à ce que la BoJ relève ses taux à 1,25 % entre octobre et décembre. Avec des rendements obligataires élevés, un yen sous pression et des données d'inflation contrastées, les traders sont confrontés à un contexte particulièrement complexe pour évaluer les actifs japonais dans les mois à venir.reuters