Kredito rinkos nepriskiria rizikos priedo 570 mlrd. JAV dol. dirbtinio intelekto skoloms

Pasaulinė su dirbtiniu intelektu susijusių skolų emisija 2026 m. turėtų pasiekti beveik 570 mlrd. JAV dolerių, tačiau kredito rinkos šiems skolininkams praktiškai nepriskiria jokio rizikos priedo. Šią savaitę „FXStreet“ paskelbtoje išsamioje analizėje nustatyta, kad nė viena kredito priemonė šioje grandinėje – nuo investicinio lygio indeksų iki listinguojamų privataus kredito priemonių – nevertina šios plėtros kaip kredito rizikos.goldmansachs

Šis atotrūkis patraukė analitikų ir strategų dėmesį, nes DI infrastruktūros finansavimas vis labiau persikelia į mažiau skaidrius rinkos kampelius.

Skolų banga, kuri tampa nematoma

„Morgan Stanley“ birželio mėn. prognozavo, kad su DI susijusių pasaulinių skolų emisija šiais metais padvigubės, nes didėjant obligacijų pasiūlai ir kredito rinkos aktyvumui, didieji technologijų milžinai ieško alternatyvių finansavimo šaltinių. „Goldman Sachs“ The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.31% Research apskaičiavo, kad iki rugpjūčio pradžios su DI susijusių emisijų vertė siekė beveik 500 mlrd. JAV dolerių, pažymėdama, kad maždaug trečdalis kapitalo išlaidų dabar finansuojama skolomis.reuters+1

Finansavimas perėjo tris etapus: nuo skaidrių viešųjų investicinio lygio obligacijų iki duomenų centrų sekuritizacijos, kuri išaugo nuo maždaug 4 mlrd. JAV dolerių per metus iki 2022 m. iki 27 mlrd. JAV dolerių 2025 m., o dabar – į privatų kreditą ir nebalansinius susitarimus, kuriuos sunkiau įvertinti ar jais prekiauti. „Nikkei“ tyrimas parodė, kad paslėpti įsipareigojimai penkiose didelėse JAV technologijų įmonėse išaugo iki maždaug 1,65 trln. JAV dolerių, t. y. maždaug 122% daugiau nei balanse matomos skolos.tomshardware+1

Kodėl rinkos išlieka ramios

Kredito rizikos priedai išliko nedideli, nes skolinančios įmonės generuoja milžiniškus pinigų srautus iš esamos veiklos, skolos dažnai yra užtikrintos fiziniu turtu, o rinkos sutarimas yra toks, kad DI pajamų augimas galiausiai viršys išlaidas. „Goldman Sachs“ pažymėjo, kad investuotojai „visiškai nesirūpina šių įmonių sveikata“ ir daugiausia dėmesio skiria pajamingumui.bitcoinworld+1

„FXStreet“ analizė pabrėžė, kad didelio pajamingumo fondai nelemia jokio nuosmukio, o tai reiškia, kad rinkos perskaičiuoja trukmę, o ne įsipareigojimų nevykdymo riziką. Verslo plėtros įmonės, turinčios privačių su DI susijusių paskolų, įskaitant „Ares Capital“ ↘ 1.58%, rugpjūčio mėn. kilo ir prekiauja kelių procentų atstumu nuo savo metinių aukštumų.fxstreet

Koncentracijos rizika

Analitikai įspėja, kad diversifikacija tarp skirtingų skolos priemonių yra iš esmės iliuzinė. Duomenų centrų sekuritizacija, privačios paskolos ir įmonių obligacijos galiausiai yra užtikrintos ilgalaikėmis nuomos sutartimis iš tų pačių kelių didžiųjų nuomininkų, kurių kapitalo išlaidos dabar sudaro nuo 45% iki 57% pajamų. Jei kuris nors didelis nuomininkas iš esmės atsitrauktų, koreliacija, kurią maskuoja skirtingos priemonės, išryškėtų visuose sluoksniuose vienu metu.fxstreet

„Tokio dydžio finansavimo programa, kurioje niekur nėra įkainotos rizikos, nėra įrodymas, kad rizikos nėra“, – apibendrino „FXStreet“ analizė, „tik tai, kad niekas nebuvo paprašytas ją įkainoti.“fxstreet