Lánamarkaðir gera ekki ráð fyrir áhættuálagi á 570 milljarða dollara gervigreindarskuldum

Útgáfa gervigreindartengdra skulda á heimsvísu stefnir í að ná nærri 570 milljörðum dollara árið 2026, en lánamarkaðir hafa nánast ekkert áhættuálag lagt á lántakendurna á bak við þær. Í ítarlegri greiningu sem FXStreet birti í vikunni kemur fram að ekki einn einasti lánagerningur í keðjunni, frá fjárfestingarflokksvísitölum til skráðra einkalánasjóða, verðleggur þessa uppsöfnun sem lánshæfisáhættu.goldmansachs

Þessi misræmi hefur vakið athygli sérfræðinga þar sem fjármögnun gervigreindarinnviða hefur færst í auknum mæli yfir í minna gegnsæ horn markaðarins.

Skuldabylgja sem hverfur sjónum

Morgan Stanley spáði í júní að gervigreindartengd skuldabréfaútgáfa á heimsvísu myndi meira en tvöfaldast á þessu ári, knúin áfram af aukinni framboði skuldabréfa og virkni á lánamarkaði þegar stórfyrirtæki leita í aðrar fjármögnunarleiðir. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.31% Research áætlaði nærri 500 milljarða dollara í gervigreindartengdri útgáfu fram í ágúst og benti á að um þriðjungur fjárfestinga sé nú fjármagnaður með skuldum.reuters+1

Fjármögnunin hefur farið í gegnum þrjú stig: frá gegnsæjum opinberum skuldabréfum í fjárfestingarflokki, yfir í verðbréfun gagnavera, sem jókst úr um 4 milljörðum dollara árlega fram til 2022 í 27 milljarða árið 2025, og nú yfir í einkalán og fyrirkomulag utan efnahagsreiknings sem er erfiðara að meta eða eiga viðskipti með. Rannsókn Nikkei leiddi í ljós að falnar skuldbindingar hjá fimm stórum bandarískum tæknifyrirtækjum jukust í áætlaðar 1,65 billjónir dollara, sem er um 122% meira en skuldirnar sem sjást í efnahagsreikningum þeirra.tomshardware+1

Af hverju markaðir haldast rólegir

Lánshæfisálög hafa haldist lág vegna þess að lántakendurnir mynda gríðarlegt sjóðstreymi frá núverandi rekstri, skuldirnar eru oft tryggðar með raunverulegum eignum og markaðssátt ríkir um að tekjuvöxtur af gervigreind muni að lokum fara fram úr útgjöldum. Goldman Sachs benti á að fjárfestar hafi engar áhyggjur af heilbrigði þessara fyrirtækja og einbeiti sér fyrst og fremst að ávöxtun.bitcoinworld+1

Greining FXStreet benti á að hávaxtasjóðir leiði ekki neina lækkun, sem þýðir að markaðir séu að endurverðleggja tímalengd en ekki vanskilahættu. Fyrirtæki sem halda á einkalánum tengdum gervigreind, þar á meðal Ares Capital ↘ 1.58%, hafa hækkað í ágúst og eiga viðskipti nálægt árshámarki sínu.fxstreet

Áhættan af samþjöppun

Sérfræðingar vara við því að dreifing á milli mismunandi skuldagerninga sé að mestu blekking. Verðbréfun gagnavera, einkalán og fyrirtækjaskuldabréf eru öll að lokum tryggð með langtímaleigusamningum frá sömu örfáu stóru tæknifyrirtækjunum, þar sem fjárfestingarútgjöld nema nú á bilinu 45% til 57% af tekjum. Ef einhver stór leigutaki dregur verulega úr fjárfestingum myndi fylgnin, sem er falin á bak við mismunandi umbúðir, koma í ljós á öllum stigum samtímis.fxstreet

"Fjármögnunaráætlun af þessari stærðargráðu án verðlagðrar áhættu er ekki sönnun þess að áhættan sé ekki til staðar," sagði í greiningu FXStreet, "heldur aðeins að enginn hafi verið beðinn um að verðleggja hana."fxstreet