სტრატეგების შეფასებით, აშშ-ისა და იაპონიის იენის ინტერვენცია წარუმატებელი იქნება

ფინანსთა მინისტრ სკოტ ბესენტის გადაწყვეტილებამ, შეერთებოდა იაპონიას იენის მხარდასაჭერ იშვიათ კოორდინირებულ ინტერვენციაში, რაც 1998 წლის შემდეგ აშშ-ისა და იაპონიის იენის შესყიდვის პირველი ერთობლივი ოპერაციაა, ვალუტის სტრატეგების სკეფსისი გამოიწვია. მათი არგუმენტით, მონეტარული პოლიტიკის ფუნდამენტური ცვლილებების გარეშე ეს ძალისხმევა მდგრად აღდგენას ვერ უზრუნველყოფს.

ინტერვენცია

იაპონიის ფინანსთა სამინისტრომ 3 აგვისტოს დაადასტურა, რომ 31 ივლისს აშშ-ის ფინანსთა სამინისტროსთან ერთად ჩაატარა იენის შესყიდვის კოორდინირებული ოპერაცია, სადაც დაახლოებით 34-36 მილიარდი დოლარი დახარჯა, რათა შეეჩერებინა ვალუტის ვარდნა 40 წლის მინიმუმამდე, დოლარზე თითქმის 164 იენამდე. ინტერვენციამ თავდაპირველად იენი მკვეთრად გაამყარა, თუმცა მომდევნო კვირის ბოლოს ვალუტა კვლავ შემცირდა და თითო დოლარზე დაახლოებით 157.76 იენით ივაჭრებოდა.reuters+2

ბესენტმა CNBC-ს განუცხადა, რომ გადაჭარბებულად სუსტი იენი აზიაში კონკურენტული დევალვაციების ტალღის წამოწყების რისკს ქმნიდა და არსებული სიტუაცია 1997 წლის აზიის ფინანსურ კრიზისს შეადარა. ფინანსთა სამინისტრომ იენის შესასყიდად დოლარის ნაცვლად ევრო გაყიდა და სავალუტო სტაბილიზაციის ფონდი გამოიყენა: ეს იყო მანევრი, რომელიც აშშ-ის სახაზინო ობლიგაციების მომგებიანობაზე ზრდის ზეწოლის თავიდან აცილებას ისახავდა მიზნად.koreatimes+2

რატომ მიაჩნიათ სტრატეგებს, რომ ინტერვენცია წარუმატებელი იქნება

Yahoo Finance-ის მიერ გამოქვეყნებული Yardeni Research-ის ანალიზის თანახმად, ინტერვენციის ეფექტიანობას სამი სტრუქტურული პრობლემა აფერხებს. პირველი: პრემიერ-მინისტრ სანაე ტაკაიჩის ეკონომიკური დღის წესრიგისთვის უფრო სუსტი იენია ხელსაყრელი, რაც იაპონელ ექსპორტიორებსა და კორპორაციულ მოგებას უჭერს მხარს. მეორე: ორ ქვეყანას შორის საპროცენტო განაკვეთების სხვაობა კვლავ დიდია. იაპონიის 10-წლიანი სახელმწიფო ობლიგაციების მომგებიანობა დაახლოებით 2.8%-ია, აშშ-ის ანალოგიური სახაზინო ობლიგაციების დაახლოებით 4.7%-თან შედარებით, რაც კვლავ ასაზრდოებს ქერი-თრეიდ ოპერაციებს და იენს ქვემოთ ექაჩება. მესამე: ინტერვენციის სტრუქტურა, დოლარის ნაცვლად ევროს გაყიდვა, ზღუდავს მის ეფექტიანობას USD/JPY წყვილზე და მიანიშნებს ვაშინგტონის არასურვილზე, პირდაპირ დაასუსტოს დოლარი.finance.yahoo

ოფიციალური მონეტარული და ფინანსური ინსტიტუტების ფორუმის წარმომადგენელმა, მარკ სობელმა 7 აგვისტოს დაწერა, რომ "ბაზრები არ არის ქაოსური, უბრალოდ იაპონიის ფუნდამენტური მაჩვენებლები არ იცვლება". მან ასევე აღნიშნა, რომ ბესენტის მთავარი მოტივაცია აშშ-ის სახაზინო ობლიგაციების ბაზრის დაცვაა იაპონიის მიერ რეზერვების შესაძლო გაყიდვისგან.omfif

ფართო რისკები

Bloomberg-ის სარედაქციო სტატია, რომელიც Korea Times-მა გავრცელა, აფრთხილებს, რომ ეს პოლიტიკა "ვერ აგვარებს ძირითად პრობლემას და შესაძლოა საპირისპირო შედეგი გამოიღოს". სტატიაში აღნიშნულია, რომ ფედრეზერვის FIMA Repo Facility-ის გაფართოების ბესენტის გეგმა, იაპონიისთვის დოლარის გასასესხებლად, მონეტარული და ფისკალური პოლიტიკის ზღვარის წაშლის რისკს შეიცავს იმ დროს, როდესაც ინვესტორები თავმჯდომარე კევინ უორშის ხელმძღვანელობით ფედრეზერვის დამოუკიდებლობის გარანტიებს ისედაც ეძებენ.koreatimes

ანალიტიკოსების თქმით, იაპონიის ბანკის მიერ განაკვეთების გაზრდის ან ფედერალური რეზერვის მიერ მათი შემცირების გარეშე, იენის ბედი კვლავ ფუნდამენტურ ფაქტორებზე რჩება დამოკიდებული, რასაც მხოლოდ კოორდინირებული ინტერვენცია ვერ შეცვლის.finance.yahoo+1