Sérfræðingar segja inngrip BNA og Japans með jenið dæmd til að mistakast

Ákvörðun Scott Bessent fjármálaráðherra um að taka þátt með Japan í sjaldgæfu samræmdu inngripi til að styðja við jenið: fyrstu sameiginlegu jenkaup Bandaríkjanna og Japans frá árinu 1998: vekur efasemdir meðal gjaldeyrissérfræðinga sem halda því fram að aðgerðin geti ekki skilað varanlegum bata án grundvallarbreytinga á peningastefnu.

Inngripið

Fjármálaráðuneyti Japans staðfesti þann 3. ágúst að það hefði framkvæmt samræmda jenkaupaaðgerð með bandaríska fjármálaráðuneytinu þann 31. júlí og eytt um 34 til 36 milljörðum dala til að stöðva fall gjaldeyrisins í 40 ára lágmark tæplega 164 jen á dollar. Inngripið þrýsti jeninu í fyrstu hressilega upp á við, en undir lok næstu viku hafði gjaldeyririnn sigið aftur og var handlaður á um 157,76 jen á dollar.reuters+2

Bessent sagði í samtali við CNBC að allt of veikt jen ætti á hættu að hrinda af stað samkeppnislækkunum víðs vegar um Asíu og líkti stöðunni við fjármálakreppuna í Asíu árið 1997. Fjármálaráðuneytið seldi evrur frekar en dali til að kaupa jen og notaði Exchange Stabilization Fund, sem var leikflétta ætluð til að koma í veg fyrir þrýsting til hækkunar á ávöxtunarkröfu bandarískra ríkisskuldabréfa.koreatimes+2

Hvers vegna sérfræðingar segja að það muni mistakast

Samkvæmt greiningu frá Yardeni Research sem birt var hjá Yahoo Finance grafa þrjú uppbyggileg vandamál undan inngripinu. Í fyrsta lagi nýtur efnahagsdagskrá Sanae Takaichi forsætisráðherra enn góðs af veikara jeni, sem styður við japanska útflytjendur og hagnað fyrirtækja. Í öðru lagi er vaxtamunurinn milli landanna tveggja enn mikill: ávöxtunarkrafa 10 ára japanskra ríkisskuldabréfa er um 2,8% samanborið við um 4,7% á sambærilegum bandarískum ríkisskuldabréfum, sem heldur áfram að næra áhættuskiptaviðskipti (carry trade) sem þrýsta jeninu niður. Í þriðja lagi takmarkar hönnun inngripsins: að selja evrur frekar en dali: virkni þess á USD/JPY og gefur til kynna tregðu Washington til að veikja dollarann beint.finance.yahoo

Mark Sobel hjá Official Monetary and Financial Institutions Forum skrifaði þann 7. ágúst að „markaðir séu ekki í óreiðu, grundvallarþættir Japans eru einfaldlega ekki að breytast“ og ýjaði að því að helsta hvatning Bessents væri að vernda bandaríska ríkisskuldabréfamarkaðinn fyrir sölu á gjaldeyrisvarasjóðum Japans.omfif

Víðtækari áhætta

Ritstjórnargrein Bloomberg sem dreift var af Korea Times varaði við því að stefnan „nái ekki að taka á grundvallarvandanum og gæti hæglega komið niður á þeim sjálfum“ og benti á að áætlun Bessents um að stækka FIMA Repo-úrræði Seðlabanka Bandaríkjanna til að lána Japan dali eigi á hættu að má út mörkin milli peningastefnu og ríkisfjármálastefnu á tíma þegar fjárfestar leita þegar eftir fullvissu um sjálfstæði Seðlabankans undir stjórn Kevin Warsh formaðurs.koreatimes

Án vaxtahækkana frá japanska seðlabankanum eða vaxtalækkana frá Seðlabanka Bandaríkjanna segja greinendur að örlög jensins verði áfram bundin grundvallarþáttum sem samræmd inngrip ein og sér geta ekki breytt.finance.yahoo+1