Ռազմավարները պնդում են. իենին աջակցելու ԱՄՆ-Ճապոնիա միջամտությունը դատապարտված է ձախողման

Ֆինանսների նախարար Սքոթ Բեսենթի՝ իենին աջակցելու նպատակով Ճապոնիայի հետ հազվադեպ համակարգված միջամտությանը միանալու որոշումը, ինչը 1998 թվականից ի վեր ԱՄՆ-ի և Ճապոնիայի՝ իենի գնման առաջին համատեղ գործողությունն էր, արժութային ռազմավարների շրջանում կասկածամտություն է հարուցում: Վերջիններս պնդում են, որ այս ջանքերը չեն կարող ապահովել երկարատև վերականգնում առանց դրամավարկային քաղաքականության հիմնարար փոփոխությունների:

Միջամտությունը

Ճապոնիայի ֆինանսների նախարարությունը օգոստոսի 3-ին հաստատեց, որ հուլիսի 31-ին ԱՄՆ ֆինանսների նախարարության հետ իրականացրել է իենի գնման համակարգված գործողություն՝ ծախսելով գնահատված 34-ից 36 միլիարդ դոլար, որպեսզի կասեցնի ազգային արժույթի անկումը մինչև 40 տարվա նվազագույն մակարդակ՝ մեկ դոլարի դիմաց մոտ 164 իեն: Միջամտությունն սկզբում զգալիորեն ամրապնդեց իենը, սակայն հաջորդ շաբաթվա վերջում արժույթը կրկին նահանջեց՝ վաճառվելով մեկ դոլարի դիմաց մոտ 157.76 իենով:reuters+2

Բեսենթը CNBC-ին հայտնել է, որ չափազանց թույլ իենը ռիսկ էր պարունակում մրցակցային արժեզրկումներ հրահրելու Ասիայում, իրավիճակը համեմատելով 1997 թվականի ասիական ֆինանսական ճգնաժամի հետ: Ֆինանսների նախարարությունը իեն գնելու համար դոլարի փոխարեն վաճառել է եվրո՝ օգտագործելով Արտարժույթի կայունացման հիմնադրամը. քայլ, որի նպատակն էր խուսափել ԱՄՆ պետական պարտատոմսերի եկամտաբերության վրա աճող ճնշում գործադրելուց:koreatimes+2

Ինչու են ռազմավարները պնդում, որ այն ձախողվելու է

Yahoo Finance-ի կողմից հրապարակված Yardeni Research-ի վերլուծության համաձայն, միջամտությունը խաթարում են երեք կառուցվածքային խնդիրներ: Առաջին, վարչապետ Սանաե Տակաիչիի տնտեսական ծրագիրը դեռևս շահում է ավելի թույլ իենից, որն աջակցում է ճապոնացի արտահանողներին և ընկերությունների շահույթին: Երկրորդ, երկու երկրների միջև տոկոսադրույքների տարբերությունը շարունակում է մեծ մնալ. Ճապոնիայի 10-ամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը կազմում է մոտ 2.8%, ԱՄՆ համանման պարտատոմսերի մոտ 4.7%-ի համեմատ, ինչը շարունակում է խթանել քերի-թրեյդ (carry trade) գործարքները, որոնք իենն իջեցնում են ցած: Երրորդ, միջամտության կառուցվածքը, դոլարի փոխարեն եվրո վաճառելը, սահմանափակում է դրա արդյունավետությունը USD/JPY զույգի վրա և ազդանշան է տալիս Վաշինգտոնի՝ դոլարն ուղղակիորեն թուլացնելու անհոժարության մասին:finance.yahoo

Պաշտոնական դրամավարկային և ֆինանսական հաստատությունների ֆորումից (OMFIF) Մարկ Սոբելը օգոստոսի 7-ին գրել է, որ «շուկաները թշվառ վիճակում չեն. Ճապոնիայի հիմնարար տնտեսական ցուցանիշները պարզապես չեն փոխվում», և ենթադրել է, որ Բեսենթի հիմնական շարժառիթը ԱՄՆ պետական պարտատոմսերի շուկան ճապոնական պահուստների վաճառքից պաշտպանելն է:omfif

Ավելի լայն ռիսկեր

Korea Times-ի կողմից տարածված Bloomberg-ի խմբագրականը զգուշացրել է, որ քաղաքականությունը «չի լուծում հիմնական խնդիրը և կարող է հեշտությամբ հակառակ ազդեցությունն ունենալ»՝ նշելով, որ Ճապոնիային դոլարներ տրամադրելու համար Դաշնային պահուստային համակարգի FIMA Repo Facility-ն ընդլայնելու Բեսենթի ծրագիրը ռիսկ է պարունակում ջնջելու դրամավարկային և հարկաբյուջետային քաղաքականության միջև սահմանը մի պահի, երբ ներդրողներն արդեն իսկ հավաստիացումներ են փնտրում նախագահ Քևին Ուորշի ղեկավարությամբ ԴՊՀ-ի անկախության վերաբերյալ:koreatimes

Առանց Ճապոնիայի բանկի կողմից տոկոսադրույքների բարձրացման կամ Դաշնային պահուստային համակարգի կողմից կրճատումների, վերլուծաբաններն ասում են, որ իենի ճակատագիրը մնում է կապված հիմնարար ցուցանիշների հետ, որոնք միայն համակարգված միջամտությունը չի կարող փոխել:finance.yahoo+1