AI ჩიპების აქციები განვითარებადი ბაზრების ინდექსებს დომინირებენ: ფონდების მენეჯერები შეშფოთებულნი არიან

განვითარებადი ბაზრების ინდექსებში, რომლებიც დიდხანს ფასობდა დივერსიფიკაციის უპირატესობებით, სულ უფრო მეტად დომინირებს ხელოვნურ ინტელექტთან დაკავშირებული ნახევარგამტარების რამდენიმე აქცია. ეს ფონდების მენეჯერებში აჩენს შიშს, რომ კონცენტრაციის რისკი ახლა გადაფარავს განვითარებად სამყაროში ინვესტირების ტრადიციულ მაკროეკონომიკურ საფრთხეებს.

აქციების ვიწრო ჯგუფი, რომელიც უკუგებას განაპირობებს

Morningstar Emerging Markets Target Market Exposure Index-ის სამი უმსხვილესი აქცია: Taiwan Semiconductor Manufacturing ↗ 2.02%, Samsung Electronics და SK Hynix ↘ 3.51%, Morningstar-ის მონაცემებით, ახლა ბენჩმარკის 26.7%-ს შეადგენს. გასული წლის განმავლობაში, ამ სამ კომპანიაზე მოდიოდა ინდექსის 30.3%-იანი უკუგების დაახლოებით 57%. მსგავსი ტენდენცია შეინიშნება სხვა ბენჩმარკებშიც: State Street Global Advisors-მა ივლისში აღნიშნა, რომ კორეასა და ტაივანზე ერთად მოდიოდა MSCI Emerging Markets Index-ის უკუგების 90%-ზე მეტი გასული 12 თვის განმავლობაში, სადაც მხოლოდ TSMC, Samsung და SK Hynix უზრუნველყოფდნენ შედეგების 60%-ზე მეტს.global.morningstar+1

Laurium Capital-ის ანალიზის თანახმად, წელს 60%-იანი ზრდის შემდეგ, ტაივანს ახლა დაახლოებით 27%-იანი წილი უკავია MSCI Emerging Markets Index-ში, ხოლო MSCI Korea-ს ინდექსი 87%-ით გაიზარდა. ტექნოლოგიური აპარატურისა და ნახევარგამტარების სექტორი, რომელიც ორი ათწლეულის წინ ინდექსის დაახლოებით 15%-ს შეადგენდა, ახლა თითქმის 40%-ს იკავებს.dailymaverick

ისტორიული პარალელები საგანგაშო სიგნალებს აჩენს

კონცენტრაციის მიმდინარე დონე აჭარბებს წინა ეპიზოდებს, რომლებიც მკვეთრი გაყიდვებით დასრულდა. Neuberger Berman-ის კვლევამ აჩვენა, რომ MSCI Emerging Markets Index-ის 10 უმსხვილეს აქციას ახლა 39%-იანი წილი უკავია, 2020-2021 წლების ჩინეთის ტექნოლოგიური ბუმის დროს არსებული 28%-ის საპირისპიროდ. კონცენტრაციის წინა ეპიზოდებს: 2010-2011 წლების ნედლეულის სუპერციკლს და 2014-2015 წლების ჩინეთის ციკლს, მოჰყვა ვარდნა 35%-მდე.global.morningstar

"ბრბოს ნაწილი ყოფნამ შეიძლება დროებითი კომფორტი შექმნას," წერდნენ Neuberger Berman-ის განვითარებადი ბაზრების პორტფელის მენეჯერები ვერა გერმანი და ხუან ტორესი. "მაგრამ ისტორიის გაკვეთილი ის კი არ არის, რომ ექსტრემალური კონცენტრაცია უბრალოდ სრულდება, არამედ ის, რომ ის შეიძლება მკვეთრად დასრულდეს".global.morningstar

მენეჯერები ალტერნატივებს ეძებენ

ზოგიერთი მენეჯერი უკვე ახდენს პოზიციების გადანაწილებას. "დროა შევამციროთ კონცენტრაციის რისკი," განაცხადა Matthews Asia-ს აღმასრულებელმა თავმჯდომარემ მარკ ჰედლიმ და მიუთითა შესაძლებლობებზე ჩინურ ფინანსურ სექტორში, ASEAN-სა და ინდოეთში. Callan-ის პოლ ჩოიმ სიტუაცია შეაფასა, როგორც "კონცენტრაციის ორმაგი შრე" და აღნიშნა, რომ ინვესტორები, რომლებიც განვითარებადი სამყაროს ფართო ზემოქმედებას ეძებენ, სანაცვლოდ იღებენ "ძალიან დიდ ასიგნებას ტაივანზე, ჩინეთზე, სამხრეთ კორეასა და ინდოეთზე, რომლის შიგნითაც ნახევარგამტარების უზარმაზარი ძრავია".callan+1

რისკების მიუხედავად, განვითარებადი ბაზრების აქტიური ფონდების 70%-მა აჯობა თავის პასიურ კონკურენტებს, ნაწილობრივ იმის გამო, რომ მენეჯერები ეყრდნობოდნენ AI იმპულსს, სანამ მოგების ზრდა შენარჩუნებული იყო. ახლა საკითხავი ის არის, შეძლებს თუ არა ეს იმპულსი გაგრძელებას, თუ, როგორც RQI Investors-ის დევიდ უოლში აფრთხილებდა, ინვესტორებს ნახევარგამტარების ციკლური მოგება მდგრად ღირებულებაში ერევათ.global.morningstar+1