Metkaup erlendra aðila á japönskum hlutabréfum duga ekki til að stöðva fall jensins

Hrein erlend kaup á japönskum hlutabréfum námu 10,93 billjónum jena á fyrri helmingi ársins 2026, sem er meira en 8,3 billjóna jena metið frá tímum Abenomics árið 2013, samkvæmt Nihon Keizai Shimbun.mk
Gengisvarðir sjóðir (ETF) og afleiður gera fjárfestum kleift að hagnast á japönskum hlutabréfamarkaði án þess að kaupa jen, sem rýfur hefðbundin tengsl milli fjármagnsinnflæðis og styrks gjaldmiðilsins.finance.yahoo+1
Jenið féll í um 162,5 á móti dollar, sem er lægsta gengi síðan 1986, þar sem vaxandi vaxtamunur milli Bandaríkjanna og Japans og spenna í Miðausturlöndum halda niðri þrýstingi á gjaldmiðilinn.cnbc+1

Erlendir fjárfestar dældu 10,93 billjónum jena í japönsk hlutabréf á fyrri helmingi ársins 2026, sem sló fyrra hálfsársmetið upp á 8,3 billjónir jena frá því í uppsveiflu Abenomics árið 2013, samkvæmt skýrslu Nihon Keizai Shimbun. Samt sem áður hefur jenið haldið áfram sínu stöðuga falli og náði 40 ára lágmarki gagnvart dollar, nálægt 162,5 í lok júní — þversögn sem undirstrikar hvernig nútíma fjármálaverkfræði getur rofið hefðbundin tengsl milli fjármagnsinnflæðis og styrks gjaldmiðilsins.mk+2

Rof sem stafar af vörnum

Skýringin liggur í því hvernig alþjóðlegir fjárfestar nálgast japönsk hlutabréf. Í stað þess að kaupa jen beint til að fjárfesta í hlutabréfum í Tókýó, nota margir stofnanafjárfestar og vogunarsjóðir gengisvarða fjármálagerninga — ETF-sjóði, framvirka samninga og skiptasamninga — sem gera þeim kleift að ná ávöxtun af japönskum hlutabréfum á meðan þeir hlutleysa áhættu vegna jensins. Vörur eins og iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF og WisdomTree's Japan Hedged Equity Fund hafa mætt mikilli eftirspurn eftir því sem jenið veikist, sem endurvinnur dollarainnflæði án þess að skapa þá eftirspurn eftir jenum sem venjulega myndi styðja við gjaldmiðilinn.finance.yahoo+2

Þessi gangverki þýðir að metinnflæði í hlutabréf skilar sér ekki í eftirspurn eftir jenum á gjaldeyrismarkaði. Fall jensins niður á stig sem ekki hafa sést síðan 1986 hefur verið aukið af vaxandi vaxtamun, þar sem bandaríski seðlabankinn heldur vöxtum stöðugum á meðan geopólitísk spenna í Miðausturlöndum hefur ýtt væntingum um vaxtalækkanir lengra fram í tímann.cnn+1

Hvað knýr innflæðið

Kaupæðið, sem var fimm sinnum meira en heildarupphæð fyrri helmings fyrra árs og tvöfalt meira en heildarupphæð ársins 2025 sem var 5,4 billjónir jena, hefur verið knúið áfram af áhuga á hálfleiðarahlutabréfum tengdum gervigreind og áframhaldandi umbótum á stjórnarháttum fyrirtækja. Nikkei 225 vísitalan fór yfir 70.000 stig í júní og hækkaði um u.þ.b. 39 prósent frá fyrra ári. Hlutfall erlends eignarhalds jókst hjá um 40 stórum japönskum fyrirtækjum á fjárhagsárinu sem lauk í mars 2026, þar sem gervigreindar- og flísafyrirtæki eins og Kioxia Holdings sáu mestu aukninguna.finance.yahoo+1

Andstæðan við Suður-Kóreu

Andstæðan við Suður-Kóreu er lærdómsrík. Þar hefur viðvarandi sala erlendra aðila beint þrýst á wonið, sem hefur haldist yfir 1.500 á móti dollar í meira en 30 viðskiptadaga í röð — stig sem ekki hafa sést síðan fjármálakreppan 2009. Ólíkt Japan, þar sem varðir gerningar draga úr áhrifum hlutabréfaflæðis á gjaldmiðilinn, skortir suður-kóreska markaði sömu dýpt af afleiðuvörum, sem þýðir að sala erlendra aðila skilar sér beint í veikingu gjaldmiðilsins.biz.chosun+1

Fjármálaráðherra Japans hefur gefið til kynna reiðubúinn til að grípa inn í ef fall jensins verður óskipulegt, en í bili er gjaldmiðillinn áfram gísl vaxtamunar frekar en hlutabréfaflæðis.cnbc+1

Heimildir (42)