Nomura varar við: „Gjaldeyrisbandalag“ Bandaríkjanna og Japans gæti endurtekið kreppuna 1997

Bandaríkin og Japan hafa komið á fót því sem greinendur kalla óformlegt „gjaldeyrisbandalag“ í kjölfar fyrstu samræmdu inngripa þeirra á gjaldeyrismarkaði frá árinu 1998, sem markar breytingu á því hvernig tvö stærstu háþróuðu hagkerfi heims bregðast við þrýstingi á gengi.

Sameiginleg inngrip festa bandalagið í sessi

Ramminn skýrðist síðla í júlí þegar Japan varði um 8,45 billjónum jena í kaup á jenum, og bandaríska fjármálaráðuneytið tók þátt í gegnum Exchange Stabilization Fund sinn. Scott Bessent fjármálaráðherra staðfesti sameiginlegar aðgerðir þann 3. ágúst og sagði að inngripið hefði „spyrnt gegn stjórnlausum sveiflum jensins“ og að Bandaríkin mundu „ekki hika við að taka þátt í frekari sameiginlegum inngripum“. Satsuki Katayama, fjármálaráðherra Japans, sagði að aðgerðirnar hefðu svarað „óhóflegum sveiflum og óreglulegum hreyfingum“ eftir að jenið féll í 40 ára lágmark nálægt 163,73 jenum á dollar.cnbc+3

Sérfræðingar Citi Citigroup Inc. ↗ 1.53% lýstu samkomulaginu sem óformlegu „gjaldeyrisbandalagi“ sem tengir gjaldeyrisstefnu við víðtækara efnahags- og öryggissamband ríkjanna. Atsushi Mimura, aðstoðarfjármálaráðherra Japans í alþjóðamálum, kallaði inngripið „hápunkt“ þess bandalags. Citi tók fram að ekki ætti að líta á samkomulagið sem peningalegt bandalag heldur sem stefnumótandi samræmingu sem gæti einnig stutt við 550 milljarða dala fjárfestingaráætlun Japans í Bandaríkjunum.reuters+1

„Bessent-vörður“ og áhættan sem þeim fylgir

Inngripið endurspeglaði persónulega sannfæringu Bessents, sem mótast hafði á ferli hans hjá vogunarsjóðum í asísku fjármálakreppunni 1997, um að veiking jensins skapaði kerfislæga áhættu fyrir aðra asíska gjaldeyri. Óvenjulegur eiginleiki var að Bandaríkin seldu evrur til að kaupa jen, sem Citi túlkaði sem svo að fjármálaráðuneytið væri að færa sig úr dýrri evru yfir í vangreint jen.fortune+2

Hins vegar vöruðu sérfræðingar Nomura ↗ 2.86% við því þann 22. ágúst að svokölluð „Bessent-vörður“, það er væntingar markaðarins um að inngrip Bandaríkjanna muni styðja við jenið, eigi á hættu að bregðast. Vöruðu þeir við því að mistök í stefnumótun sem hrinda af stað fjármagnsflótta gætu steypt Japan í hættu á að endurtaka asísku fjármálakreppuna frá 1997. Elizabeth Warren öldungadeildarþingmaður þrýsti jafnframt á Bessent varðandi nýtingu á fé skattgreiðenda og benti á að „bandarískir skattgreiðendur bæru á endanum“ tapið ef inngripið mistekst.banking.senate+1

Hvað tekur við

Bank of America ↘ 0.27% endurskoðaði spá sína fyrir lok ársins og gerir nú ráð fyrir að jenið fari í 149 jen á dollar, sem er um 6% hækkun frá núverandi stigi, stutt af horfum á frekari sameiginlegum aðgerðum og mögulegri vaxtahækkun japanska seðlabankans. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 3.73% kallaði þetta stærstu inngrip á gjaldeyrismarkaði í 15 ár.japantimes+1

Ending bandalagsins mun ráðast af því hvort grunnækir efnahagskraftar, eins og vaxtamunurinn á milli bandaríska seðlabankans og japanska seðlabankans, haldi áfram að þrýsta jeninu niður, sem reynir á hvort samræmd skilaboð um stefnumótun geti komið í stað samræmingar í peningastefnu.