Leyndar skuldir tæknirisanna vegna gervigreindar nema 1,65 billjónum dala

Skuldbindingar utan efnahagsreiknings hjá fimm stærstu skýjaþjónustufyrirtækjum Bandaríkjanna hafa áttttfaldað sig á fjórum árum og nema nú um 1,65 billjónum dala, knúnar áfram af ógegnsæjum fjármögnunarsamningum fyrir gervigreindarinnviði, samkvæmt nýrri greiningu sem birt var á mánudag í Nikkei Shimbun.chosun+1

Japanska viðskiptablaðið komst að því eftir að hafa farið yfir neðanmálsgreinar í nýlegum ársskýrslum Alphabet ↗ 1.53%, Microsoft ↗ 0.65%, Amazon ↗ 1.94%, Meta ↗ 0.57% og Oracle ↘ 1.74%, að samanlagðar "ósýnilegar skuldir" þeirra eru nú meiri en opinberar skuldir þeirra í efnahagsreikningi sem nema um 1,35 billjónum dala.chosun

Hvernig hulduskuldir safnast upp

Skuldbindingarnar stafa af langtímakaupsamningum um grafíska örgjörva (GPU) og leigusamningum um gagnaver sem reikningsskilastaðlar leyfa fyrirtækjum að birta eingöngu í neðanmálsgreinum frekar en sem skuldir í efnahagsreikningi. Samkvæmt almennum reikningsskilareglum geta fyrirtæki frestað því að færa þessar skuldbindingar þar til vörur hafa verið afhentar eða aðstaða hefur verið fullgerð.fortune+1

Meta er með mestu hulduskuldirnar, um 420 milljarða dala, sem er 2,8 sinnum hærra en opinberar skuldir fyrirtækisins. Þetta stafar að hluta til af risavaxnu gagnaveraverkefni í Louisiana með Blue Owl Capital þar sem heildarkostnaður við uppbyggingu fer yfir 50 milljarða dala. Skuldbindingar Oracle utan efnahagsreiknings jukust þrítugfalt á fjórum árum í 273,3 milljarða dala, knúnar áfram af umfangsmikilli leigu fyrir Stargate gagnaveraverkefnið með OpenAI.chosun

Niðurstöðurnar eru í samræmi við skýrslu frá Moody's Ratings í febrúar, sem benti á 662 milljarða dala framtíðarskuldbindingar vegna leigu á gagnaverum hjá sömu fimm fyrirtækjum sem ekki voru hafnar og voru því alfarið utan efnahagsreiknings.fortune

Álag á lánamarkaði

Skipulagsbreytingar á því hvernig þessi fyrirtæki fjármagna sig eru farnar að sjást á lánamörkuðum. Brian Garrett hjá Goldman Sachs ↗ 0.92% benti á í síðustu viku að skuldabréfasafn fyrirtækjanna hefði hækkað um 22 punkta á einni viku, sem hann lýsti sem viðvörunarmerki á annars stöðugum markaði fyrir fjárfestingarflokksbréf. Hann benti einnig á vaxandi misræmi á milli skuldatrygginga (CDS) og kaupréttarsamninga á hlutabréfum, sem bendir til þess að einn markaðurinn sé að verðleggja kvíða sem hinn hefur ekki viðurkennt.finance.biggo

Goldman áætlar að skýjaþjónustugeirinn muni þurfa á milli 5,5 og 6 billjóna dala fjármagni að halda á árunum 2025 til 2030. Bloomberg greindi frá því 10. júlí að fyrirtækin fimm hafi samanlagt bætt við sig 350 milljörðum dala í skuldum í efnahagsreikningi á síðustu fimm árum, þar sem fyrirhuguð fjárfesting fyrir árið 2026 ein og sér nemur 725 milljörðum dala.bloomberg+1

Áhætta framundan

Sérfræðingar í iðnaðinum vara við því að ef eftirspurn eftir gervigreind standist ekki væntingar gætu frestaðar greiðsluskuldbindingar skyndilega breyst í lausafjárkreppu. Ólíkt fasteignum í atvinnuskyni reiða gagnaver fyrir gervigreind sig á hálfleiðara sem rýrna hratt í verði, sem þýðir að lítil nýting gæti leitt til gríðarlegra afskrifta.chosun

Fyrirtækin sjálf eru áfram bjartsýn. Í mars nam samanlögð verkefnastaða Microsoft, Amazon og Alphabet 1,45 billjónum dala og Matt Garman, forstjóri Amazon Web Services, hefur fullyrt að "núverandi fjárfestingar í gervigreindarinnviðum séu ekki spákaupmennska".chosun