„Nikkei“: paslėptos technologijų milžinių skolos dirbtiniam intelektui siekia 1,65 trln. dolerių

Penkių didžiausių JAV debesų kompiuterijos įmonių įsipareigojimai už balanso ribų per ketverius metus išaugo aštuonis kartus iki maždaug 1,65 trln. JAV dolerių, o tai lėmė nepermatomi dirbtinio intelekto infrastruktūros finansavimo susitarimai, teigiama pirmadienį „Nikkei Shimbun“ paskelbtoje analizėje.chosun+1

Japonijos finansų laikraštis nustatė, kad išnagrinėjus „Alphabet“ ↗ 0.24%, „Microsoft“ ↗ 0.03%, „Amazon“ ↘ 0.66%, „Meta“ ↘ 1.80% ir „Oracle“ ↘ 4.21% naujausių finansinių ataskaitų išnašas, jų bendra „nematoma skola“ dabar viršija oficialią balanse nurodytą maždaug 1,35 trln. JAV dolerių skolą.chosun

Kaip kaupiasi paslėpta skola

Įsipareigojimai kyla iš ilgalaikių GPU pirkimo sutarčių ir duomenų centrų nuomos, kuriuos apskaitos standartai leidžia įmonėms atskleisti tik išnašose, o ne kaip balanso įsipareigojimus. Pagal visuotinai priimtus apskaitos principus įmonės gali atidėti šių įsipareigojimų pripažinimą, kol prekės pristatomos arba objektai užbaigiami.fortune+1

„Meta“ paslėpta skola yra didžiausia grupėje ir siekia apie 420 mlrd. JAV dolerių – tai 2,8 karto viršija oficialią įmonės skolą. Tai iš dalies lėmė milžiniškas duomenų centro projektas Luizianoje su „Blue Owl Capital“, kurio bendros plėtros išlaidos viršija 50 mlrd. JAV dolerių. „Oracle“ įsipareigojimai už balanso ribų per ketverius metus išaugo 30 kartų iki 273,3 mlrd. JAV dolerių, o tai paskatino didelės apimties nuoma „Stargate“ dirbtinio intelekto duomenų centro projektui su „OpenAI“.chosun

Šios išvados sutampa su vasario mėnesio „Moody's Ratings“ ataskaita, kurioje buvo nurodyta 662 mlrd. JAV dolerių vertės būsimų duomenų centrų nuomos įsipareigojimų tarp tų pačių penkių didžiųjų paslaugų teikėjų, kurie dar nebuvo pradėti vykdyti ir todėl buvo visiškai už balanso ribų.fortune

Kredito rinkos įtampa

Struktūriniai pokyčiai, kaip šios įmonės finansuojasi, pradeda atsispindėti kredito rinkose. „Goldman Sachs“ ↘ 1.26% atstovas Brianas Garrettas praėjusią savaitę pažymėjo, kad įmonės obligacijų krepšelis per vieną savaitę išsiplėtė 22 baziniais punktais – tai jis apibūdino kaip įspėjimą paprastai ramioje investicinio lygio rinkoje. Jis taip pat atkreipė dėmesį į didėjantį atotrūkį tarp kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių (CDS) ir akcijų pardavimo opcionų, o tai rodo, kad viena rinka įkainoja nerimą, kurio kita dar nepripažino.finance.biggo

„Goldman“ skaičiuoja, kad 2025–2030 metais debesų kompiuterijos sektoriui reikės nuo 5,5 iki 6 trln. JAV dolerių kapitalo. „Bloomberg“ liepos 10 d. pranešė, kad šios penkios įmonės per pastaruosius penkerius metus bendrai padidino savo balanso skolą 350 mlrd. JAV dolerių, o vien 2026 metams numatytos kapitalo išlaidos siekia 725 mlrd. JAV dolerių.bloomberg+1

Rizikos ateityje

Pramonės stebėtojai įspėja, kad jei dirbtinio intelekto paklausa bus mažesnė nei prognozuota, atidėti mokėjimo įsipareigojimai gali staiga virsti likvidumo krizėmis. Skirtingai nei komercinis nekilnojamasis turtas, dirbtinio intelekto duomenų centrai priklauso nuo puslaidininkių, kurie greitai nuvertėja, o tai reiškia, kad mažas jų panaudojimas gali sukelti didžiulius nuostolius dėl turto vertės sumažėjimo.chosun

Pačios įmonės išlieka nusiteikusios optimistiškai. Kovo mėnesį „Microsoft“, „Amazon“ ir „Alphabet“ bendras debesų kompiuterijos ir kitų projektų užsakymų portfelis pasiekė 1,45 trln. JAV dolerių, o „Amazon Web Services“ generalinis direktorius Mattas Garmanas pareiškė, kad „dabartinės investicijos į dirbtinio intelekto infrastruktūrą nėra spekuliatyvios“.chosun