Դոլարային քերի թրեյդն արձանագրել է ամենաերկար հաղթական շարքը 2008 թվականից ի վեր

Ներդրողները, որոնք ԱՄՆ դոլարով միջոցներ են ներգրավում զարգացող շուկաներում ավելի բարձր եկամտաբերություն հետապնդելու համար, արձանագրել են իրենց ամենաերկար հաղթական շարքը 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամից ի վեր: Այս վերելքը պայմանավորված է արժույթների անսովոր ցածր տատանողականությամբ և տոկոսադրույքների մեծ տարբերությամբ, որի կրճատման նշաններ գրեթե չեն նկատվում:

Տպավորիչ վերելք

Bloomberg-ի ութ արժույթներով ինդեքսը, որը հետևում է դոլարով ֆինանսավորվող քերի թրեյդերին (երբ ներդրողները էժան դոլարային միջոցներ են փոխառում և կապիտալն ուղղում զարգացող շուկաների ավելի բարձր եկամտաբերությամբ արժույթներին), 2025 թվականին գրանցել է 18% աճ՝ ապահովելով այս ռազմավարության լավագույն տարեկան արդյունքը 2009 թվականից ի վեր: Այս դինամիկան շարունակվել է նաև 2026 թվականին. հունվարի վերջի դրությամբ ինդեքսն արդեն աճել էր 1,3%-ով և շարունակել է բարձրանալ ողջ ամռան ընթացքում:cryptobriefing

Քեթի Հեփվորթը, ով ղեկավարում է PGIM-ի Prudential Financial, Inc. ↗ 0.46% ընկերության զարգացող շուկաների պարտքային գործիքների թիմը (որը տնօրինում է 1,5 տրիլիոն դոլարի ակտիվներ), իր ամենամեծ վստահություն ներշնչող թեման նկարագրել է երեք բառով. «Քերի, քերի, քերի»: Այս գործարքի գրավչությունը պարզ է. օրինակ՝ թուրքական լիրայով պարտատոմսերն առաջարկում են մինչև 40% եկամտաբերություն, ինչը բազմապատիկ գերազանցում է դոլարով փոխառության արժեքը:bloomberg

Թերևս ներկա իրավիճակի ամենաուշագրավ առանձնահատկությունը տատանողականության պատկերն է: Զարգացող շուկաների արժույթները գրեթե 200 օր անընդմեջ ավելի ցածր տատանողականություն են դրսևորել, քան G7-ի արժույթները. շարք, որը պահպանվելու դեպքում կլինի ամենաերկարը 2000 թվականից ի վեր: Goldman Sachs-ը ↗ 3.73% հուլիսին նշել էր, որ G10-ի քերի թրեյդի պայմանները ամենանպաստավորն էին 2000 թվականից ի վեր, իսկ Morgan Stanley-ն ↗ 3.25% ու Bank of America-ն ↘ 0.27% մատնանշել են կապիտալի շարունակական ներհոսքը՝ որպես այս վերելքի հիմնական շարժիչ ուժ:bloomberg+1

Ինչը կարող է վերջ դնել դրան

Քերի թրեյդի պատմությունը նախազգուշացնող օրինակ է ծառայում: 2008 թվականի ճգնաժամը, 2013 թվականի «taper tantrum»-ը (խթանման ծրագրերի կրճատման հետ կապված խուճապը) և 2024 թվականի օգոստոսին իենով քերի թրեյդի փակումը տեղի ունեցան նույն սցենարով. ամիսների ընթացքում կուտակված կայուն շահույթը օրերի ընթացքում անհետացավ, երբ տատանողականությունը կտրուկ աճեց:wellington+1

Դաշնային պահուստային համակարգի քաղաքականության սպասումների փոփոխությունները մնում են ամենամեծ անորոշությունը: Եթե ԱՄՆ տոկոսադրույքները շարժվեն այնպիսի ուղղությամբ, որը կկրճատի դոլարով ֆինանսավորման ծախսերի և զարգացող շուկաների եկամտաբերության միջև տարբերությունը, արտերկրում փոխառություններ կատարելու և ներդրումներ անելու խթանն արագորեն կնվազի: Իենի հետ կապված վերջին ինտերվենցիաները որոշակի տատանումներ առաջացրին, սակայն չխաթարեցին ընդհանուր միտումը:cryptobriefing

Այնուամենայնիվ, Morgan Stanley-ի և Bank of America-ի վերլուծաբանները վստահություն են հայտնել, որ չնախատեսված մակրոտնտեսական փոփոխությունների բացակայության դեպքում ներկա պայմանները կպահպանվեն մինչև 2026 թվականի վերջը: Համաշխարհային տնտեսության անսպասելի կայունությունը, նույնիսկ աշխարհաքաղաքական լարվածությամբ պայմանավորված նավթային շոկի պայմաններում, զսպել է շուկայական տատանումները և բարձրացրել ռիսկի դիմելու պատրաստակամությունը այն թրեյդերների շրջանում, որոնք բարձր եկամտաբերություն են փնտրում զարգացող երկրներում:bloomberg+1