Sondage BofA : l’optimisme des gérants de fonds au plus haut depuis 2021

Les gérants de fonds internationaux ont porté leur allocation en actions à son plus haut niveau depuis près de cinq ans, alors même que le signal de vente à contre-courant de Bank of America ↘ 1.74% reste fermement actif, selon l'enquête mondiale auprès des gérants de fonds publiée mardi par la banque pour le mois d'août.

Surpeuplé et confiant

Un solde net de 56 % des gérants interrogés est désormais surpondéré en actions, le niveau le plus élevé depuis novembre 2021 et le 14e mois consécutif de surpondération nette. Les allocations en trésorerie ont chuté à 3,5 %, contre 3,6 % en juillet : un niveau que le stratège de BofA Michael Hartnett qualifie d'« extrêmement bas » et le sixième plus bas depuis le lancement de l'enquête en 1998.bloomberg+2

L'enquête, réalisée entre le 7 et le 13 août auprès de 180 gérants supervisant 525 milliards de dollars d'actifs, montre également qu'un solde net de 37 % prévoit une croissance des bénéfices à deux chiffres au cours des 12 prochains mois, soit la lecture la plus optimiste depuis août 2021. Un niveau record de 56 % des sondés table désormais sur un scénario d'« absence d'atterrissage » économique, contre seulement 34 % qui anticipent un atterrissage en douceur.trustnet

L'avertissement à contre-courant

Malgré ce positionnement euphorique, l'indicateur Bull & Bear de BofA, un baromètre à contre-courant très suivi, reste ancré en zone de vente. L'indicateur s'élevait à 9,7 au début du mois d'août, son niveau le plus élevé depuis 2021, après être monté depuis 9,4. Historiquement, tout dépassement du seuil de 8,0 déclenche un signal de vente, et sur les 17 signaux de ce type enregistrés depuis 2002, les actions mondiales ont connu des replis moyens de 2 % à 3 % au cours des trois mois suivants, avec des replis maximaux compris entre 15 % et 20 %.businessinsider+2

Michael Hartnett a recommandé une rotation vers les secteurs défensifs tant que le signal persists. La transaction la plus encombrée reste la position acheteuse sur les semi-conducteurs mondiaux, citée par 53 % des répondants, bien que ce chiffre soit en net recul par rapport au record de 82 % enregistré le mois précédent.investing+1

Les craintes de bulle persistent

La perspective d'une bulle de l'IA reste le principal risque extrême pour les investisseurs, bien que la crainte se soit atténuée : 32 % d'entre eux en font leur plus grande inquiétude, contre 45 % en juillet. Quelque 71 % des répondants ne s'attendent pas à ce qu'un géant du cloud de l'IA annonce une baisse de ses dépenses de capital cette année. Les investisseurs ont également identifié les dépenses d'investissement de ces géants comme la source la plus probable d'un événement de crédit systémique, la hausse désordonnée des rendements obligataires arrivant en deuxième position.trustnet