Les rendements de la dette des centres de données atteignent deux chiffres face à la frilosité des acheteurs

Les marchés du crédit qui ont financé le développement de l'intelligence artificielle montrent des signes d'essoufflement. Les rendements des obligations et des prêts liés aux centres de données et aux puces électroniques grimpent à deux chiffres, et les banquiers peinent de plus en plus à transférer le risque aux assureurs et autres investisseurs, a rapporté Bloomberg mercredi. L'inquiétude ne concerne plus seulement les emprunteurs spéculatifs du "neocloud". Citadel Securities prévient ses clients que les plus grandes entreprises technologiques pourraient également être entraînées dans la chute, car elles soutiennent les projets avec leurs propres bilans.finance.yahoo.com

Élargissement des spreads et retrait des acheteurs

La trentaine de banquiers, gestionnaires de fonds et cadres de capital-investissement interrogés par Bloomberg ont tous affirmé que lever des fonds pour des centres de données est devenu beaucoup plus difficile qu'il y a quelques mois. Les investisseurs sont préoccupés par les clauses d'annulation qui permettent aux clients de se retirer si les projets prennent du retard. Cette inquiétude s'est accentuée après qu'Oracle ↗ 0.82% a émis un avis de force majeure le mois dernier concernant un centre de données au Nouveau-Mexique, selon Bloomberg. Au moins 18 transactions de centres de données sur les marchés des obligations à haut risque et des prêts à effet de levier affichent désormais des rendements à deux chiffres. JPMorgan Chase ↘ 0.84% et Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36% ont dû offrir des remises plus importantes sur un prêt de 5 milliards de dollars pour Volta Infrastructure Holdings, ce qui a poussé son rendement au-dessus de 11%.finance.yahoo.com

Les swaps sur défaut de crédit, les contrats utilisés par les prêteurs pour se couvrir contre les pertes, sont devenus plus coûteux pour Broadcom ↗ 0.74%, Nvidia ↗ 2.78%, Meta ↗ 0.84% et Oracle, atteignant des niveaux typiques des emprunteurs notés en catégorie spéculative. Les rendements moyens de l'indice technologique de qualité investissement de Bloomberg ont grimpé à environ 6%. "Lorsque vous avez une telle masse de dettes à venir, à un moment donné, le défi pourrait être moins de trouver un filet de sécurité de qualité investissement que de trouver les acheteurs réels", a déclaré à Bloomberg l'analyste de Citadel, Tucker Roberts. Citadel a souligné qu'elle ne prévoyait pas de crise du crédit imminente.finance.yahoo.com

D'autres grands investisseurs deviennent également prudents. Armen Panossian, d'Oaktree, a déclaré que les spreads suggèrent que les marchés du crédit "deviennent soit pleins, soit saturés" de prêts liés à l'IA. KKR ↘ 1.85% éviterait les centres de données distants, et Carlyle The Carlyle Group Inc. ↘ 0.65% a refusé plusieurs transactions, a rapporté Bloomberg.finance.yahoo.com

Moody's pointe le mur des échéances

Dans un rapport distinct publié mardi 27 octobre, Moody's ↘ 1.88% a déclaré que le financement de l'IA pousse le crédit privé au-delà des prêts aux entreprises traditionnels. L'agence a averti qu'une vague de prêts arrivant à échéance entre 2027 et 2029 testera la capacité des emprunteurs les plus fragiles à se refinancer à des taux plus élevés, a rapporté Reuters. Moody's prévoit que les dépenses d'investissement des cinq plus grands hyperscalers américains et de CoreWeave ↗ 6.28% approcheront les 1 000 milliards de dollars en 2027. Environ 17 % des 607 emprunteurs suivis utilisent des intérêts payables en nature, ce qui diffère les paiements d'intérêts en espèces mais augmente leur dette totale, selon ses conclusions.kansascity.com+1

L'agence a également souligné le financement "circulaire", dans lequel les entreprises technologiques, les fabricants de puces et les développeurs d'IA investissent, prêtent et achètent les uns auprès des autres. Ces expositions liées pourraient s'affaiblir simultanément en cas de ralentissement économique, a noté The Herald Business. "Qui veut se mettre en première ligne face à cela ?" a demandé John Yovanovic, de MetLife Investment Management, en décrivant des transactions susceptibles de se négocier en dessous du pair à court terme.biz.heraldcorp.com