Los gestores de fondos muestran su mayor optimismo desde 2021, según BofA

Los gestores de fondos globales han llevado sus asignaciones en renta variable a su nivel más alto en casi cinco años, a pesar de que la señal de venta contraria de Bank of America ↘ 0.93% se mantiene firme, según la encuesta global a gestores de fondos de agosto publicada el martes por la entidad.

Gran concentración y plena confianza

Un 56% neto de los gestores encuestados tiene ahora una posición sobreponderada en acciones, la cifra más alta desde noviembre de 2021 y el decimocuarto mes consecutivo de sobreponderación neta. Las asignaciones de efectivo cayeron al 3.5%, frente al 3.6% de julio, un nivel que el estratega de BofA Michael Hartnett describe como "extremadamente bajo" y el sexto más bajo desde que comenzó la encuesta en 1998.bloomberg+2

La encuesta, realizada entre el 7 y el 13 de agosto a 180 gestores de fondos que administran 525.000 millones de dólares en activos, también reveló que un 37% neto espera un crecimiento de los beneficios de doble dígito durante los próximos 12 meses, la lectura más optimista desde agosto de 2021. Un récord del 56% de los encuestados prevé ahora un escenario económico sin aterrizaje, mientras que solo el 34% anticipa un aterrizaje suave.trustnet

Advertencia en sentido contrario

A pesar del posicionamiento eufórico, el indicador Bull & Bear de BofA, un medidor contrario muy seguido, se mantiene firme en terreno de venta. El indicador se situó en 9.7 a principios de agosto, su nivel más alto desde 2021, tras subir desde el 9.4. Históricamente, las lecturas superiores a 8.0 activan una señal de venta, y de las 17 señales de este tipo desde 2002, las acciones globales han registrado caídas medias del 2% al 3% en los tres meses siguientes, con caídas máximas de entre el 15% y el 20%.businessinsider+2

Hartnett ha recomendado rotar hacia sectores defensivos mientras la señal persista. La operación más concurrida sigue siendo las posiciones largas en semiconductores globales, citada por el 53% de los encuestados, aunque esa cifra cayó drásticamente desde el récord del 82% alcanzado el mes anterior.investing+1

El temor a una burbuja persiste

La perspectiva de una burbuja en la IA sigue siendo el principal riesgo de cola entre los inversores, aunque la preocupación se ha moderado: un 32% la señala como su mayor inquietud, frente al 45% de julio. Cerca del 71% de los encuestados no prevé que ningún hiperescalador de IA anuncie un recorte en el gasto de capital este año. Los inversores también identificaron el gasto en capital de estos hiperescaladores como la fuente más probable de un evento crediticio sistémico, mientras que un repunte desordenado de los rendimientos de los bonos se citó como el segundo mayor temor.trustnet