Manažeři fondů jsou nejoptimističtější od roku 2021, ukazuje průzkum BofA

Globální manažeři fondů zvýšili své alokace v akciích na nejvyšší úroveň za téměř pět let, a to i přesto, že kontrariánský prodejní signál banky Bank of America ↘ 0.93% zůstává v platnosti. Vyplývá to ze srpnového globálního průzkumu mezi manažery fondů, který banka zveřejnila v úterý.

Přeplněné pozice a vysoká důvěra

Čistých 56 % oslovených manažerů fondů má nyní v portfoliích převážené akcie, což je nejvyšší hodnota od listopadu 2021 a již 14. měsíc v řadě v převážené pozici. Podíl hotovosti klesl na 3,5 % z červencových 3,6 %, což je úroveň, kterou stratég BofA Michael Hartnett označuje za „mimořádně nízkou“ a šestou nejnižší od začátku provádění průzkumu v roce 1998.bloomberg+2

Průzkum, který proběhl mezi 7. a 13. srpnem mezi 180 manažery fondů spravujícími majetek v hodnotě 525 miliard dolarů, také ukázal, že čistých 37 % očekává v následujících 12 měsících dvouciferný růst zisků, což je nejoptimističtější výsledek od srpna 2021. Rekordních 56 % respondentů nyní očekává ekonomický scénář bez přistání (no landing), zatímco měkké přistání předpovídá pouhých 34 %.trustnet

Varování pro kontrariány

I přes euforické nastavení trhu zůstává ukazatel Bull & Bear banky BofA, sledovaný kontrariánský indikátor, hluboko v pásmu prodeje. Po vzestupu z hodnoty 9,4 dosáhl ukazatel počátkem srpna hodnoty 9,7, což je nejvýše od roku 2021. Hodnoty nad 8,0 historicky spouštějí prodejní signál. Ze 17 takových signálů od roku 2002 zaznamenaly globální akcie v následujících třech měsících průměrný pokles o 2 % až 3 %, přičemž maximální poklesy dosahovaly 15 % až 20 %.businessinsider+2

Hartnett doporučuje rotaci do defenzivních sektorů, dokud tento signál přetrvává. Nejvíce přeplněným obchodem zůstávají dlouhé pozice na globální polovodiče, které uvedlo 53 % respondentů, i když toto číslo výrazně kleslo z rekordních 82 % v předchozím měsíci.investing+1

Obavy z bubliny přetrvávají

Možná bublina kolem AI zůstává pro investory hlavním extrémním rizikem (tail risk), ačkoli obavy polevily: za svou největší starost ji označilo 32 % respondentů oproti 45 % v červenci. Přibližně 71 % respondentů neočekává, že by jakýkoli technologický gigant (hyperscaler) v oblasti AI v letošním roce oznámil snížení kapitálových výdajů. Investoři zároveň označili kapitálové výdaje těchto firem za nejpravděpodobnější zdroj systémové úvěrové události, přičemž druhým největším strašákem je chaotický růst výnosů dluhopisů.trustnet