Shein repousse son introduction en Bourse à Hong Kong en septembre face aux réserves des investisseurs

Shein Global Holdings rassemble de grands soutiens institutionnels pour son projet d'introduction en Bourse à Hong Kong, même si le géant de la fast fashion repousse ses débuts sur le marché à septembre à la suite de retards dans le processus d'ordres des investisseurs.

Les discussions sur les investisseurs d'ancrage se précisent

Bloomberg a rapporté jeudi que la société asiatique de capital-investissement Boyu Capital et UBS ↗ 0.13% Asset Management figurent parmi les entreprises en discussions pour devenir investisseurs d'ancrage lors de l'IPO de Shein. Tencent et General Atlantic envisagent également des engagements potentiels, selon des personnes proches du dossier. La société prévoit de réserver au moins 400 millions de dollars d'actions aux investisseurs d'ancrage: de grands acheteurs qui acceptent une allocation fixe avant l'ouverture de l'offre au grand public, généralement assortie d'une période de conservation qui limite la revente rapide.finimize+1

L'opération devrait lever environ 2 milliards de dollars pour une valorisation comprise entre 26 et 27 milliards de dollars, selon Bloomberg, une nette baisse par rapport au sommet de près de 100 milliards de dollars atteint par Shein en 2022.bloomberg+1

Le calendrier glisse jusqu'en septembre

Par ailleurs, le South China Morning Post a rapporté jeudi que Shein a repoussé ses débuts à Hong Kong au 1er septembre après un retard dans la prise d'ordres des investisseurs. La société entend désormais commencer la constitution du livre d'ordres à partir du 24 août, après avoir initialement visé la finalisation de l'ensemble du processus d'IPO d'ici la fin du mois d'août.scmp

Shein visait initialement une valorisation d'au moins 30 milliards de dollars, mais a fait face à la réticence des investisseurs, selon le SCMP. Sa valorisation maximale lors de l'introduction ne dépassera pas 30 milliards de dollars. Les banques d'investissement impliquées dans la transaction envisagent également de lever leurs propres fonds pour agir en tant qu'investisseurs d'ancrage, a ajouté le journal, et la plupart des positions d'ancrage seront prises par les actionnaires existants.scmp

Ce que cela signifie pour le marché des IPO à Hong Kong

La structure d'investisseurs d'ancrage répond à un double objectif: elle signale une demande pré-engagée aux autres investisseurs lors de la constitution du livre d'ordres, mais elle réduit également le flottant disponible lors du premier jour de cotation, ce qui peut entraîner un élargissement des écarts d'achat-vente et une évolution plus volatile du cours au début. Pour le marché des introductions en Bourse de Hong Kong, cette opération constitue un test pour savoir si les grands investisseurs mondiaux et liés à la Chine sont prêts à souscrire de nouveau de grandes cotations après une longue période de sécheresse.finimize

Fondée en Chine et désormais basée à Singapour, Shein compte parmi ses actionnaires actuels le fondateur Chris Xu, Tiger Global Management, IDG Capital, Boyu Capital et HSG, anciennement Sequoia China. Les discussions concernant la cotation n'ont pas encore abouti, ce qui signifie que les détails concernant la taille de l'opération, sa valorisation et son calendrier pourraient encore évoluer.scmp