Les taux des Bunds allemands au plus haut depuis 17 ans face aux craintes énergétiques

Le rendement du Bund allemand à 10 ans a grimpé au-dessus de 3,5 % lundi, atteignant son plus haut niveau depuis juin 2009, alors que la flambée des prix de l'énergie et les craintes persistantes d'inflation ont déclenché une vente massive sur les obligations d'État européennes. Ce mouvement intervient après une hausse du rendement de plus de 16 points de base la semaine dernière, soit sa plus forte augmentation hebdomadaire depuis début mars.tradingview+1

La vente massive s'étend bien au-delà de l'Allemagne. Les rendements des obligations britanniques à 30 ans ont atteint lundi leur plus haut niveau depuis 1998, tandis que les coûts d'emprunt à 10 ans ont atteint des niveaux inédits depuis 2007, selon les données LSEG rapportées par le Dow Jones de Morningstar. Les rendements des obligations à deux ans ont également bondi d'environ 13 points de base pour atteindre leur plus haut niveau depuis 2023.morningstar

Les prix de l'énergie au centre des préoccupations

Les prix du pétrole restent bien au-dessus de 100 dollars le baril alors que les tensions autour du détroit d'Ormuz se sont intensifiées après les frappes houthies sur l'Arabie saoudite et les attaques iraniennes sur le transport maritime dans le Golfe. Les prix du gaz naturel européen ont également bondi, les contrats à terme TTF néerlandais atteignant leur plus haut niveau depuis 2022, selon CNBC, alors que les nations européennes se précipitent pour remplir leurs stocks avant l'hiver après avoir hésité pendant l'été dans l'espoir que le conflit iranien s'apaise.wincountry+2

La Banque centrale européenne a relevé son taux de dépôt de 25 points de base à 2,5 % le 10 septembre, sa deuxième hausse de 2026. Peter Kazimir, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré lundi dans un article de blog que son attention s'était déplacée du pétrole vers les prix du gaz et de l'électricité. "Les risques d'inflation sont clairement orientés à la hausse", a écrit Kazimir, ajoutant que "le choc énergétique a déjà duré plus longtemps que beaucoup ne l'avaient prévu". Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a déclaré à CNBC la semaine dernière que les futures décisions sur les taux dépendaient "très largement de l'évolution des prix de l'énergie".cnbc+3

Une semaine chargée pour les banques centrales

L'attention se tourne désormais vers un calendrier chargé de décisions des banques centrales. La Réserve fédérale doit annoncer sa décision de politique monétaire mercredi, suivie par la Banque d'Angleterre jeudi et la Banque du Japon vendredi. Les marchés intègrent totalement une hausse des taux de 25 points de base de la BoJ qui porterait le taux directeur du Japon à 1,25 %, un niveau vu pour la dernière fois en 1995. La Banque d'Angleterre devrait maintenir ses taux, bien que le vote risque d'être serré en raison des mêmes pressions inflationnistes liées à l'énergie qui pèsent sur les obligations britanniques.tmgm+1

Quelles perspectives pour la suite

Les marchés financiers estiment à environ 60 % la probabilité d'une nouvelle hausse des taux de la BCE lors de la réunion du 29 octobre, une mesure pour la fin de l'année étant déjà totalement intégrée. Kazimir a averti que les conséquences complètes du choc énergétique prolongé "ne se sont pas encore répercutées sur l'économie", tandis qu'une combinaison de sécheresse européenne, d'El Niño et de hausse des coûts du diesel et des engrais menace de faire grimper les prix alimentaires dans les mois à venir.wincountry