Výnosy německých dluhopisů jsou na 17letém maximu kvůli obavám z cen energií

Výnos německých desetiletých dluhopisů v pondělí vzrostl nad 3,5 % a dosáhl nejvyšší úrovně od června 2009, protože prudce rostoucí ceny energií a přetrvávající obavy z inflace vyvolaly rozsáhlý výprodej evropských vládních dluhopisů. K tomuto pohybu došlo poté, co výnos minulý týden vzrostl o více než 16 bazických bodů, což je největší týdenní nárůst od začátku března.tradingview+1

Výprodej se rozšiřuje daleko za hranice Německa. Výnosy 30letých britských dluhopisů v pondělí vzrostly na nejvyšší úroveň od roku 1998, zatímco náklady na desetileté půjčky dosáhly úrovní, které nebyly k vidění od roku 2007, podle údajů LSEG, které zveřejnil Morningstar's Dow Jones. Výnosy dvouletých dluhopisů rovněž vyskočily o zhruba 13 bazických bodů na nejvyšší úroveň od roku 2023.morningstar

Ceny energií v centru pozornosti

Ceny ropy zůstávají výrazně nad 100 dolary za barel, protože napětí kolem Hormuzského průlivu zesílilo po útocích Húsíů na Saúdskou Arábii a íránských útocích na lodní dopravu v Perském zálivu. Ceny evropského zemního plynu rovněž prudce vzrostly, přičemž nizozemské futures kontrakty TTF dosáhly nejvyšší úrovně od roku 2022, uvádí CNBC, zatímco evropské země se snaží naplnit zásobníky před zimou poté, co v létě váhaly v naději, že konflikt s Íránem ustoupí.wincountry+2

Evropská centrální banka 10. září zvýšila depozitní sazbu o 25 bazických bodů na 2,5 %, což je její druhé zvýšení v roce 2026. Člen Rady guvernérů ECB Peter Kazimir v pondělí na blogu uvedl, že se jeho pozornost přesunula od ropy k cenám plynu a elektřiny. „Inflační rizika jsou jasně nakloněna směrem nahoru,“ napsal Kazimir a dodal, že „energetický šok již trvá déle, než mnozí očekávali“. Prezident Bundesbanky Joachim Nagel minulý týden pro CNBC řekl, že další rozhodnutí o sazbách „velmi závisí na tom, jak se budou vyvíjet ceny energií“.cnbc+3

Týden centrálních bank

Pozornost se nyní obrací k nabitému harmonogramu rozhodnutí centrálních bank. Federální rezervní systém má oznámit své politické rozhodnutí ve středu, následovaný Bank of England ve čtvrtek a Bank of Japan v pátek. Trhy plně započítávají zvýšení sazeb Bank of Japan o 25 bazických bodů, což by posunulo japonskou politickou sazbu na 1,25 %, tedy úroveň naposledy viděnou v roce 1995. Očekává se, že Bank of England sazby ponechá beze změny, ačkoliv hlasování bude pravděpodobně těsné kvůli stejným inflačním tlakům poháněným energiemi, které zatěžují dluhopisy.tmgm+1

Co přijde dál

Finanční trhy vidí zhruba 60% šanci na další zvýšení sazeb ECB na zasedání 29. října, přičemž pohyb do konce roku je již plně započítán. Kazimir varoval, že plné důsledky vleklého energetického šoku „se ještě neprojevily v ekonomice“, zatímco kombinace evropského sucha, jevu El Niño a rostoucích nákladů na naftu a hnojiva hrozí v nadcházejících měsících dalším růstem cen potravin.wincountry